Media sector - เท่ากับตลาด
ยอดโฆษณาเดือนกรกฎาคม 2562 ทรงตัวทั้ง MoM และ YoY
Event
เม็ดเงินโฆษณา (ไม่รวมสื่อดิจิตอล) เดือนกรกฎาคม 2562 อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท (+1.1% MoM, -0.4%YoY)
lmpact
มีเพียงยอดโฆษณาบนสื่อโรงภาพยนตร์เท่านั้นที่เพิ่มขึ้นทั้ง MoM และ YoY
เมื่อเทียบ MoM ยอดโฆษณาบนสื่อโรงภาพยนตร์และทีวีเคเบิ้ล/ดาวเทียมเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 56% MoM และ 11% MoM ตามลำดับ ในขณะที่สื่ออื่นๆชะลอตัวลง เมื่อเทียบ YoY ยอดโฆษณาบนสื่อโรงภาพยนตร์ก็ยังโตแรงสุดที่ 56% YoY รองลงมาคือสื่อนอกบ้าน (Out of Home หรือ OOH) ซึ่งโต 1%YoY ทั้งนี้ ปัจจัยสำคัญที่กดดันยอดโฆษณารวมในเดือนกรกฎาคม 2562 คือการลดลงของยอดโฆษณาบนสื่อหนังสือพิมพ์/นิตยสาร (-27% YoY), สื่อทีวีเคเบิ้ล/ดาวเทียม (-4% YoY), และทีวีอนาล็อก/ดิจิตอล
(-3% YoY)
ยอดโฆษณาลดลงในช่วง 7M62 ลดลง 2% YoY
ยอดโฆษณาโดยรวมสำหรับในช่วง 7M62 ลดลง 1.7% YoY เหลือ 5.99 หมื่นล้านบาท เนื่องจากยอดโฆษณาบนสื่อเกือบทุกประเภทลดลงยกเว้นสื่อโรงภาพยนตร์ และสื่อ OOH ซึ่งยังโตได้ 4% YoY และ 3% YoY ตามลำดับ ทั้งนี้สื่อทีวีอนาล็อก/ดิจิตอล ยังคงเป็นสื่อหลักที่คิดเป็นสัดส่วน 65% ของยอดโฆษณารวมใน 7M62 รองลงมาคือสื่อ OOH (14%) และโรงภาพยนตร์ (8%) แต่อย่างไรก็ตามยอดโฆษณาบนสื่อทีวีอนาล็อก/ดิจิตอลใน 7M62 ยังลดลง 1% YoY เหลือ 3.89 หมื่นล้านบาท โดยที่ยอดโฆษณารวมใน 7M62 คิดเป็น 56% ของประมาณการทั้งปีของเรา ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการปี 2562 เอาไว้ที่ 1.079 แสนล้านบาท เนื่องจากเรามองว่ามี downside เพียง 2% - 3% เท่านั้น
MAJOR และ PLANB จะโดดเด่นใน 3Q62
จากยอดโฆษณาเดือนกรกฎาคม 2562 ทำให้เรามองว่าผลประกอบการของ MAJOR และ PLANB ใน3Q62 ดูสดใส เนื่องจาก i) กลยุทธ์ใหม่ของ MAJOR ที่เน้นขายโฆษณาผ่านเอเยนซี่น่าจะช่วยหนุนปริมาณการขายสื่อของบริษัท บวกกับการที่มีโปรแกรมหนังเด็ดดจากฮอลลีวู้ดเข้าฉายก็น่าจะช่วยหนุนรายได้จากโรงภาพยนตร์ (ธุรกิจหลัก) ของบริษัท และ ii) คาดว่ากำไรของ PLANB ใน 2H62 จะเพิ่มขึ้นทั้ง HoH และ YoY จากการเติบโตของธุรกิจ OOH รวมถึงความสามารถในการให้บริการ และ อัตราการขายสื่อที่เพิ่มขึ้นของบริษัท
Valuation & Action
เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มสื่อที่ "เท่ากับตลาด" โดยเราเลือก MAJOR (ราคาเป้ าหมาย 1H63 ที่ 33.25 บาท) และ PLANB (ราคาเป้ าหมาย 1H63 ที่ 9.00 บาท) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มจากแนวโน้มกำไรปี 2562-63 ที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งเฉลี่ย 13% และ 17% ตามลำดับ
Risks
ยอดโฆษณาต่ำเกินคาด
อ่านข่าวที่เกี่ยวข้อง
-AsiaPlusGroup - ASP Sector Update : “วิเคราะห์แผนผลิตไฟฟ้า PDP 2018 ...
