กำไรสุทธิ 3Q56 เพิ่มขึ้น 51%qoq แต่ลดลง 50%yoy
BANPU แจ้งกำไรสุทธิ 3q56 ที่ 951 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 51%qoq แต่ลดลง50%yoy และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีกำไรที่ 1,000 -1,200 ล้านบาทเป็นเพราะ BANPU มีผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 328 ล้านบาทตรงข้ามกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยนประมาน 250 ล้านบาท ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น qoq มาจากการเพิ่มขึ้นของความสามารถในการทำกำไรหลังแผนการปรับลดต้นทุนที่บริษัทเริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ 2q56 เริ่มส่งผลในไตรมาสนี้ ส่วน 4Q56 คาดกำไรสุทธิหดตัว QoQ เนื่องจากโรงไฟฟ้า BLCP จะมีการหยุดซ่อมบำรุงเป็นเวลา 2 เดือน ส่วนทั้งปีเพื่อสะท้อนกำไรสุทธิในช่วงเก้าเดือนแรกที่คิดเป็นเพียง 50% ของทั้งปีและแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 4Q56 ที่อ่อนตัวเราจึงเตรียมปรับลดประมาณการณ์กำไรทั้งปีลง โดยจะทำการปรับลดหลังจากได้เข้าร่วมประชุมการแถลงผลประกอบการของ BANPU ในวันที่ 13 พ.ย.56 ส่วนประมาณการณ์เดิมเราคาดกำไรสุทธิปีนี้ประมาณ 4,860 ล้านบาทลดลง 48%yoy แนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเหมาะสมปีนี้ที่ 33.7 บาท
ประเด็นการลงทุน
-แจ้งกำไรสุทธิ 3Q56 เพิ่มขึ้น 51%qoq แต่ลดลง 50%yoy : BANPU แจ้งกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 951 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51%qoq แต่ลดลง50%yoy และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีกำไรที่ 1,000 -1,200 ล้านบาทเป็นเพราะ BANPU มีผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 328 ล้านบาทตรงข้ามกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยนประมาน 250 ล้านบาท ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น qoq มาจากการเพิ่มขึ้นของความสามารถในการทำกำไรหลังแผนการปรับลดต้นทุนที่บริษัทเริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ 2q56 เริ่มส่งผลในไตรมาสนี้ โดย 3Q56 BANPU มี GPM ที่ 35% เพิ่มขึ้นจาก 31.8%ใน 2q56 นอกจากนี้บริษัทยังมีปริมาณขายถ่านหินในอินโดนิเซียเพิ่มขึ้นเป็น 7.51 ล้านตันเพิ่มขึ้น 8%qoq ชดเชยผลกระทบจากราคาขายถ่านหินที่ลดลง 6%qoq เป็น 72.65$/ton และปริมาณขายในออสเตรเลียลดลง 14.8%qoq เป็น 3.21 ล้านตันหลังมีการเคลื่อนย้าย Longwall ของแหล่ง Mandalong ส่วนกำไรสุทธิที่ลดลง yoy เป็นผลจากการลดลงของราคาขายถ่านหินที่ลดลง17%yoy ซึ่งเป็นไปตามกลไกราคาในตลาดโลก นอกจากนี้ใน 3q55 BANPU ยังมีกำไรจากการทำอนุพันธ์ทางการเงิน 1,549 ล้านบาทตรงข้ามกับไตรมาสนี้ที่ขาดทุน 164 ล้านบาท
