มองข้ามกำไรไตรมาส 4/56 ที่อ่อนแอ
ประเด็นการลงทุน
จากการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการวานนี้ เซอร์ไพร์ส เชิงลบเพียงประเด็นเดียวจากการประชุมคือการปรับลดเป้าการเติบโตของอุปสงค์ซีเมนต์ในประเทศสำหรับปี 2556 ลง เนื่องจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามเรามองว่าเป็นผลกระทบในระยะสั้นเท่านั้น แนวโน้มการเติบโตของบริษัทในระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง หนุนโดยแนวโน้มขาขึ้นของส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและการขยายธุรกิจทั่วภูมิภาค เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ SCC ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557 500 บาท
ผลประกอบการไตรมาส 3/56
SCC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/56 ที่ 9.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 53% YoY และทรงตัว QoQ หากไม่นับรวมกำไรพิเศษจำนวน 1.7 พันล้านบาท (กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมสำหรับการลงทุนใน Siam Sanitary Ware & Fittings จำนวน 1.5 พันล้านบาท และกำไรจากการขายสินทรัพย์แก่ Toto จำนวน 154 ล้านบาท) กำไรหลักจะอยู่ที่ 8.1 พันล้านบาท เติบโต 26% YoY แต่ลดลง 18% QoQ ทั้งนี้กำไรที่เติบโตแข็งแกร่ง YoY เนื่องมาจากผลการดำเนินงานของธุรกิจปิโตรเคมีและธุรกิจซีเมนต์/วัสดุก่อสร้างปรับตัวดีขึ้น ในขณะที่การปรับตัวลดลงของกำไรเทียบจากไตรมาสที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการที่ไม่มีเงินปันผลจากโตโยต้าในไตรมาสนี้ และผลการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษที่อ่อนแอลง บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษ 3 บาทต่อหุ้น เพื่อฉลองครบรอบ 100 ปี (ขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 11 พ.ย.)
