MAJOR : ซื้อ

มูลค่าตลาด Box Office งวด 2Q56 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ธุรกิจโรงภาพยนตร์ใน 2Q56 คึกคักมากที่สุดจากความสำเร็จของ “พี่มากพระขโนง” ที่สามารถทำรายได้ Box Office สูงสุดเป็นประวัติการณ์สูงถึง 568 ล้านบาท (เฉพาะกรุงเทพฯและปริมณฑล) นอกจากนี้ยัง มีภาพยนตร์ทำรายได้ Box Office สูงกว่า 200 ล้านบาท อีก 2 เรื่อง (Iron Man 3 และ Fast 6) ทำให้มูลค่าตลาด Box Office ใน 2Q56 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,055 ล้านบาท เติบโต 44% YoY ทำให้เราคาดว่า MAJOR จะมีทำกำไรจากธุรกิจปกติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 336 ล้านบาท (+83% YoY, +133% QoQ) นอกจากนี้ คาดว่า MAJOR จะมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น SF อีกราว 15 ล้านบาท ตามการเปลี่ยนแปลงของจำนวนหุ้น SF ที่ MAJOR ถือลดลง รวมเป็นคาดกำไรสุทธิเท่ากับ 351 ล้านบาท (+61% YoY, +17% QoQ)

ปรับเพิ่มประมาณการและมูลค่าเหมาะสมปี 2556 ขึ้น

เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 ของ MAJOR ขึ้น 19% เป็น 1,058 ล้านบาท เติบโต 30% YoY โดยรวมรายการพิเศษกำไรจากการขายหุ้น SF ที่เกิดขึ้นในงวด 1Q56 (156 ล้านบาท) และที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในงวด 2Q56 (15 ล้านบาท) รวม 171 ล้านบาท เข้าในประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 จากเดิมที่เรายังไม่รวม ขณะที่เรายังคงประมาณการกำไรจากธุรกิจปกติของปี 2556 ไว้ที่ราว 890 ล้านบาท เติบโต 64% YoY และปรับเพิ่มมูลค่าเหมาะสมขึ้น 3% เป็น 25.40 บาท

มูลค่าตลาด Box Office งวด 2H56 มีแนวโน้มชะลอตัวลง

เราประเมินว่า มูลค่าตลาด Box Office ช่วงครึ่งปีหลัง 2556 มีแนวโน้มชะลอตัวลงจากงวด 2Q56 ที่ทำสถิติรายได้ Box Office สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากการมีภาพยนตร์ทำรายได้ Box Office สูงอย่างเรื่อง “พี่มากพระโขนง” เป็นสถานการณ์ที่ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยครั้งนัก นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลงอาจทำให้ผู้บริโภคปรับลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นต่อการดำรงชีพลงซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการซื้อตั๋วเข้าชมภาพยนตร์

แนะนำ “ซื้อ” รับปัจจัยบวกกำไรทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

เราคาดว่าผลประกอบการงวด 2Q56 ของ MAJOR ที่กำลังจะมีการรายงานในช่วงปลายเดือน ก.ค. – ต้นเดือน ส.ค. จะมีกำไรจากธุรกิจปกติเติบโตอย่างโดดเด่นและทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เราจึงแนะนำ “ซื้อ” เพื่อเก็งกำไรจากการรายงานผลประกอบการ โดยเราประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 25.40 บาท ทั้งนี้ ช่วงครึ่งปีหลัง 2556 MAJOR มีความเสี่ยงจากแนวโน้มการชะลอตัวของมูลค่าตลาด Box Office ผลจากกำลังซื้อของผู้บริโภคมีแนวโน้มลดลง