MAJOR - ซื้อ

ในมุมมองของเราการปรับตัวลงของราคาหุ้นได้สร้างโอกาสในการเข้าซื้อ ประการแรก เราเชื่อเราการผลกระทบของระบาดรอบใหม่ของ Covid ต่อ MAJOR จะเกิดขึ้นเพียง 1Q21 ประการที่สอง รายชื่อภาพยนตร์จะแข็งแกร่งจากผลของฤดูกาล ผลประกอบการ 2Q21 จะเป็นไตรมาสที่สำคัญ จากภาพยนตร์ฮอลีวูดบลอคบลัสเตอร์เริ่มกลับมาฉายอีกครั้ง ดังนั้น เรายังคงมุมมองเดิมว่า MAJOR เป็นหุ้นฟื้นตัว (turnaround) โดยผลประกอบการจะพลิกเป็นกำไรที่ที่ 845ลบ. จากขาดทุนขนาดใหญ่ใน 2020 การซื้อขายที่ 16x 2021 PER ค่อนข้างถูก

 

มีมุมมองเป็นบวกต่อ MAJOR ด้วยสามเหตุผล

แม้ว่ากำไรของ MAJOR ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของการระบาดของ Covid-19 และนโยบายของรัฐบาลในการตอบโต้ แต่เราเชื่อว่าผลกระทบทั้งหมดอยู่ใน 1Q21 บนสมมติฐานว่าไวรัสถูกควบคุมได้ในไตรมาสนี จนถึงตอนนี้ยังไม่มีนโยบายรัฐบาลที่เข้มงวดต่อโรงภาพยนตร์และ MAJOR อย่างในมี.ค. 2020 ปัจจุบันมีเพียงโรงภาพยนตร์ใน สมุทรสาคร ถูกปิดชั่วคราว จากเหตุผลดังกล่าวเราเชื่อว่าความกลัว Covid-19 จะมีผลต่อ MAJOR มากกว่าโดยทำให้ผู้เข้าชมภาพยนตร์กลัวที่จะใช้บริการ แต่โชคดีที่ช่วงการระบาดรุนแรงที่สุดเกิดขึ้นใน 1Q21 ซึ่งเป็นช่วงที่ภาพยนตร์ที่เข้าฉายของ MAJOR อ่อนแอกว่าปกติ และภาพยนตร์ที่โดดเด่นจะอยู่ใน 2Q21 ซึ่งรวมถึง Fast & Furious 9, Black Widow, และ James Bond 007

 

คงประมาณการของเราปี 2021 พลิกจากขาดทุนเป็นกำไร

เราคงมุมมองเดิมว่า MAJOR เป็นหุ้นที่จะฟื้นตัว เราคาดว่า MAJOR ได้ผ่านจุดต่ำสุดของวัฏจักรขาลงของกำไรตั้งแต่ 2Q20 และบริษัทถึงจุดคุ้มทุนใน 4Q20 ฟื้นตัวจากขาดทุน 200ลบ. ใน 3Q20 เราเชื่อว่าแนวโน้มของกำไรจะฟื้นตัวใน 2021 ดังนั้น เราคงคาดการณ์กำไร 845ลบ.ใน 2021 พลิกจากขาดทุน 775ลบ.ใน 2020 จากภาพยนตร์ที่โดดเด่นกว่าเมื่อเทียบกับปี 2020

 

ย่ำคำแนะนำ ซื้อ พร้อมราคาเป้าหมาย 23 บาทต่อหุ้น

ราคาหุ้น MAJOR ได้ปรับตัวลงจากการระบาดรอบใหม่ของ Covid-19 แต่เราคงสมมติฐานของเราว่าการระบาดรอบนี้จะเป็นเหตุการณ์ระยะสั้น และประเทศไทยใกล้จะได้วัคซีนแล้ว การซื้อขายที่ระดับ 16x 2021 PER ดูค่อนข้างถูกในมุมมองของเรา ย้ำคำแนะนำ ซื้อ พร้อมราคาเป้าหมายที่ 23 บาทต่อหุ้น