‘กองทุน’ชูธีมลงทุน เน้นหุ้นเสี่ยงสูง-รีเทิร์นโต

กรุงเทพธุรกิจ

“กองทุน” แนะธีมปี 64 เทน้ำหนักลงทุนตลาดหุ้น แม้ความเสี่ยงสูงแต่ผลตอบแทนจูงใจ ชูกลุ่มได้ประโยชน์ฟื้นตัว ขานรับแรงกระตุ้นเศรษฐกิจ ดันสภาพคล่องยังสูง

นายณรงค์ศักดิ์ ปลอดมีชัยประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ไทยพาณิชย์ จำกัดแนะนำ 3 ธีมลงทุน ปี 2564 ธีมแรก “Asian Emerging Market” ได้รับผลบวกจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและกลุ่มบริษัทเทคโนโลยี อาทิ Tencent, Alibaba , Samsung และTSMC มีความน่าสนใจจากการโตยอดขายเฉลี่ย 3 ปีย้อนสูงกว่ากลุ่มเทคโนโลยีชั้นนำในสหรัฐ และแม้กลุ่มประเทศเอเชียจะได้รับวัคซีนป้องกันโควิดช้ากว่ากลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว แต่ Earnings และ Valuation น่าสนใจ และเงินทุนเคลื่อนย้ายแนวโน้มไหลเข้าตลาดประเทศเกิดใหม่

ธีมที่สอง “Domestic Play Theme” จีนและยุโรปกลุ่มประเทศพึ่งพาบริโภคในประเทศ โดยจีนคุมการแพร่ระบาดโควิด-19 ได้มีประสิทธิภาพ ทำให้กิจกรรมเศรษฐกิจทั้งด้านการผลิตและบริโภคฟื้นตัวเร็ว ขณะที่ยุโรปแม้มีการแพร่ระบาดโควิด-19 รอบสอง แต่รัฐบาลยุโรปได้ให้เงินสนับสนุนบริษัทผลิตวัคซีนหลายแห่ง ทำให้ยอดจองวัคซีนของยุโรปอยู่ในระดับที่สูง และเป็นกลุ่มประเทศแรกที่ได้รับวัคซีน ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และความเชื่อมั่นผู้บริโภค

ธีมสุดท้าย “Short-Duration High Yield Theme” กลุ่มตราสารประเภท High Yield ที่มีอายุสั้น มีความน่าสนใจมากกว่าเทียตราสารหนี้กลุ่มอื่น ทั้งนี้ คาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ผ่านนโยบายขาดดุลการคลังอย่างมากในสหรัฐ และข่าวดีการพัฒนาวัคซีน จะทำให้ความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของกลุ่ม High yield ลดลงตามไปด้วย

นายสมชัย อมรธรรม ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์ บริษัทหลักทรัพย์ (บลจ.) กรุงไทย จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ธีมการลงทุนตามสถานการณ์ การฟื้นตัวเศรษฐกิจโลก ลงทุนตามการใช้จ่ายและการลงทุนภาครัฐ และเมกะเทรนด์โลก” มองแนวโน้มเศรษฐกิจโลกจะดีขึ้นในปีนี้ ส่วนจะดีขึ้นมากน้อยเพียงใดนั้นจะขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและการเดินทางระหว่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบระยะยาว หรือ “รอยแผลเป็น” จากวิกฤติที่เกิดขึ้นในปี 2563 คงมีอยู่ ทำให้นโยบายช่วยเหลือยังคงต้องผ่อนคลายอยู่คาดว่าดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับต่ำทั่วโลก ทำให้ผลตอบแทนจากตราสารหนี้อาจจะไม่ได้น่าสนใจ

ดังนั้น การจัดสรรน้ำหนักการลงทุนจึงควรเน้น (Overweight) ไปที่ “หุ้น” แม้ว่าจะมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่ก็ตามมาด้วยผลตอบแทนที่มากขึ้นด้วย แนะนำการลงทุนที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก และการลงทุนที่ได้รับผลดีจากนโยบายการใช้จ่ายและมาตรการกระตุ้นภาครัฐ รวมถึง การลงทุนที่มีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต โดยเฉพาะกลุ่มที่เป็นไปตามกระแสการเปลี่ยนแปลงใหญ่ของโลก

นายชวกรณ์ โชติบัณฑ์ ผู้อำนวยการพัฒนาธุรกิจอาวุโสบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ธีมลงทุนกลุ่มตลาดเกิดใหม่” มีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดี ซึ่งจะดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกให้เข้ามาลงทุน อย่างจีน อินเดีย และ บราซิลกลับมีการเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง เพราะประเทศเหล่านี้มีความต้องการบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่งนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ ที่จะอ่อนค่าในปี 2564 และความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐ ที่น่าจะคลี่คลายลงน่าจะทำให้เกิดการเคลื่อนย้ายเงินลง ทุนจากกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว มาสู่กลุ่มตลาดเกิดใหม่

ปีนี้แม้ภาพรวมตลาดตราสารทุนทั่วโลกมีแนวโน้มที่ดีขึ้น แต่ “ผู้จัดการกองทุน” ต่างมองว่า ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา คือ ระดับมูลค่าพื้นฐาน (Valuation) แพงขึ้น และความเสี่ยงวัคซีน ทั้งการแจกจ่าย รวมถึงประสิทธิภาพวัคซีน ซึ่งอาจทำให้เศรษฐกิจฟื้นตัวช้า และประเด็นความเสี่ยงใหม่ที่อาจเกิดขึ้นได้ เช่น ข่าวการกลายพันธ์ุของเชื้อโควิดในต่างประเทศ สามารถสร้างความผันผวนในตลาดอย่างฉับพลัน เนื่องจากตลาดหุ้นทั่วโลกมี Valuation ที่แพง จึงมีความเสี่ยงในการรับรู้ข่าวร้ายได้ง่ายยิ่งขึ้น