กลับมาอย่างภาคภูมิ
กำไรหลักสูงกว่าคาด
MONO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/60 ที่ 23 ล้านบาท เทียบกับขาดทุนสุทธิที่ 80 ล้านในไตรมาส 1/59 และ 193 ล้านบาทในไตรมาส 4/59 หากไม่รวมรายการพิเศษการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีสำหรับค่าธรรมเนียมใบอนุญาต กำไรหลักจะอยู่ที่ 31 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไรทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งสูงกว่าที่เราคาด 52% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 107% โดยส่วนใหญ่มาจากยอดขายที่ปรับตัวสูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด
ประเด็นหลักผลประกอบการ
ต้นทุนคอนเทนต์ที่ทรงตัว, รายได้จากดิจิตอลทีวีที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของกำไรสุทธิ ต้นทุนยอดขายและบริการปรับตัวเพิ่มขึ้น 14% YoY และ 14% QoQ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปรับตัวลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 17% QoQ รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 30% YoY และ 62% QoQ แยกตามธุรกิจรายได้จากกลุ่มธุรกิจบริการเสริมบนโทรศัพท์เคลื่อนที่ปรับตัวลดลง 8% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ รายได้ธุรกิจสื่อในไตรมาส1/60 ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 68% YoY และ 121% QoQ ซึ่งได้แรงหนุนจากรายได้ดิจิตอลทีวีที่สูงขึ้น รายได้ธุรกิจเอ็นเตอร์เทนอยู่ที่ 48 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY และ 207% QoQ
แนวโน้ม
กำไรคาดจะมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส2/60 ซึ่งได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจบริการเสริมบนโทรศัพท์เคลื่อนที่, ต้นทุนคอนเทนต์ที่ทรงตัวและอัตราค่าโฆษณาที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นสำหรับดิจิตอลทีวีช่อง MONO เราประมาณการกำไรหลักในเบื้องต้นอยู่ที่ 80-90 ล้านบาทสำหรับในไตรมาส 2/60 พลิกกลับเป็นกำไร YoY และเพิ่มขึ้น 160-190% QoQ เราคาดอัตรายอดจองเวลาโฆษณาทีวีอยู่ที่ประมาณ 80% ในไตรมาส2/60 เทียบกับ 60% ในไตรมาส 1/59 อีกทั้งเรายังคาดว่าอัตราค่าโฆษณาดิจิตอลเฉลี่ยอยู่ที่ 24,000บาทต่อนาที เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 9% QoQ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราประมาณการกำไรปี 2560 คงเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คำแนะนำ
เราเชื่อว่ากำไรไตรมาส1/60 เป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้น โดยในไตรมาส 2/60 ผู้ประกอบการดิจิตอลทีวีจะได้รับผลบวกจากปัจจัยด้านฤดูกาล และ จำนวนผู้ชมที่แข็งแกร่ง รวมถึงเรตติ้งที่ยังรักษาระดับได้อย่างดี เรตติ้งผู้ชมช่อง MONO ยังคงรั้งอันดับสองในบรรดาผู้ประกอบการดิจิตอลทีวีน้องใหม่และยังมี CPRP ต่ำที่สุดอยู่ที่ 19,000 บาทต่อ 30 วินาทีสำหรับปี 2560 ดังนั้น เรตติ้งที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจะช่วยให้อัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยของ MONO ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้เพิ่มเติม
เมื่อวันที่ 6 พ.ค. ที่ผ่านมาผู้ให้บริการอินเตอร์เน็ต 3BB ประสบปัญหาด้านเทคนิคซึ่งทำให้ลูกค้าไม่สามารถใช้งาน Google หรือ YouTube ได้ ล่าสุด 3BB ประกาศชดเชยให้แก่ลูกค้า 3BB โดยการให้รับชม MONOMAXX (Video on Demand) ฟรีเป็นเวลา 1 เดือน คาด MONO จะได้รับประโยชน์จากยอดขาย MONOMAXX ที่สูงขึ้น และการเยียวยาดังกล่าวจะเป็นโอกาสอันดีแก่ MONO ในการขยายฐานลูกค้า MONOMAXX ผ่านทางลูกค้า 3BB เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร จากการฟื้นตัวของกำไรที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
