'นอมินี' ต่างชาติ ลดถือหุ้นเอสซีจี

ตลอดระยะเวลา 6เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด(มหาชน)SCC ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง จากราคา 530 บาท เหลือ 516 บาท ขณะที่ดัชนีหุ้นไทยปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.03% หากพิจารณาที่ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำให้เข้าลงทุนเนื่องจากมีแนวโน้มการดำเนินธุรกิจที่ดีขึ้นจากความต้องการใช้ปูนและอุตสาหกรรมปิโตรเคมีฟื้นตัวต่อเนื่อง

เมื่อสำรวจข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ ในส่วนโครงสร้างผู้ถือหุ้น ตั้งแต่เดือนก.ย.2559 ถึงเดือนก.พ.2560 พบว่า บรรดาสถาบันต่างชาติ โดยเฉพาะกองทุนนอมินี ได้ทยอยลดสัดส่วนถือครองหุ้นหลายแห่ง โดยเมื่อนำจำนวนหุ้นล่าสุดมาเทียบกับเดือนก.ย.2559 มีปริมาณลดลงราว 16.45 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 8.32 พันล้านบาท ซึ่งคิดจากค่าเฉลี่ยของราคาหุ้นช่วงเวลาดังกล่าวที่อยู่ระดับ 506 บาทต่อหุ้น

สำหรับนอมิต่างชาติที่ลดสัดส่วนถือหุ้น ประกอบด้วย สเตรท สตรีท แบงก์ ยุโรปขายหุ้น 4.25 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 2.15 พันล้านบาท บีเอ็นพี พาริบาร์ส ซีเคียวริตีส์ เซอร์วิส ลักซัมเบิร์ก 0.88 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 445.78 ล้านบาท เดอะแบงก์ออฟ นิวยอร์ก มิลเลียน 3.64 ล้านหุ้น มูลค่า 1.84 พันล้านบาท กองทุนรัฐบาลสิงคโปร์จีไอซี 2.78 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 1.40 พันล้านบาท บีเอ็นพี พาริบาร์ส ซีเคียวริตีส์ เซอร์วิส ลอนดอน 0.26 ล้านหุ้น มูลค่า 134 ล้านบาท นอร์เบกซ์ 4.37 ล้านหุ้น มูลค่า 2.21 พันล้านบาท

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยได้พาบริษัทปูนซิเมนต์ไทยไปโรดโชว์กับนักลงทุนสถาบันหลายแห่งเมื่อต้นเดือนก.พ.2560 พบว่า ธุรกิจปิโตรเคมีจะยังอยู่ในช่วงจุดสูงสุดไปอีก 4-5 ปี บริษัทลูก Chandra Asri (SCC ถือ 30%) มีแผนขยาย Downstream เพิ่ม ผลิตภัณฑ์ BD และ By product อย่าง BZ และ TL มี สเปรดเพิ่มเป็นเท่าตัว โรงปิโตรในเวียดนามคาดได้ข้อสรุปในไตรมาสแรกนี้

ธุรกิจปูนซิเมนต์ปี 2560 จะฟื้นตัวดีขึ้นจากการลงทุนของรัฐบาล ปีนี้กำลังการผลิตปูนซีเมนต์ทั้งอาเซียนขึ้นมาเป็น 30ล้านตัน (เพิ่มขึ้น25%) ปีนี้จะลงทุน 60,000-70,000 ล้านบาท เน้นเป็นผู้นำของอาเซียน พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่สร้างมูลค่าเพิ่ม สนับสนุนการเติบโตระยะยาว บริษัทมีกระแสเงินสดในรูป EBITDA สูง 8 หมื่นล้านบาท คงนโยบายปันผล 40-50% ของกำไร แม้จะมีการลงทุนสูง คาดรักษาระดับการปันผล 18-19 บาท

ทั้งนี้ สเปรด PE-Naphtha อยู่ที่ระดับ 600-700 ดอลลาร์/ตัน ต่อเนื่อง จากการใช้กำลังการผลิตของโลกเกิน 90% และ กำลังการผลิตใหม่ของโลกยังเข้ามาน้อยปีละ 3-4% เงินลงทุนในบริษัทลูก Chandra Asri (SCC ถือ 30%) หลังปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตทำให้กำลังการผลิตเพิ่ม 40% ได้ช่วยเพิ่มกำไรอย่างก้าวกระโดด รวมถึง BD-Naphtha สเปรด จากปีก่อนได้เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวเป็น 2,290ดอลลาร์ต่อตัน และ ผลิตภัณฑ์พลอยได้ BZ-Naphtha , TL-Naphtha ก็เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว จะหนุนกำไรปิโตรเคมีดีต่อเนื่อง

ธุรกิจปูนซีเมนต์ คาดปี 2560 ความต้องการจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง แรงหนุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล จะช่วยเพิ่มความต้องการปูนซีเมนต์ปีละประมาณ 1 ล้านตัน และจะทำให้ปีนี้จะโต 1-3% หลังจากปีก่อนติดลบประมาณ 2%

การแข่งขันด้านราคาจะผ่อนคลายลงหลังต้นทุนถ่านหินเพิ่ม ในขณะที่ SCC ได้ล็อกราคาถ่านหินไว้ 70% ตั้งแต่กลางปีก่อน ธุรกิจปูนซิเมนต์ยังได้แรงหนุนเพิ่มจากกำลังการผลิตในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 6.3 ล้านตันเข้ามาหนุนเต็มปี ทำให้กำลังการผลิตปูนทั้งภูมิภาค จะเพิ่มจาก 24 ล้านตัน เป็น 30 ล้านตัน หรือ เพิ่มขึ้น 25%

ตั้งเป้าลงทุนปีนี้ 60,000-70,000 ล้านบาท โครงการปิโตรฯเวียดนามใกล้ได้ข้อสรุป เพื่อรักษาการเติบโตในอนาคต และ ความเป็นผู้นำใน ASEAN ในปีนี้ตั้งเป้าหมายจะลงทุนประมาณ 60,000-70,000 ล้านบาท หลังปีก่อนลงทุนต่ำกว่าเป้า 50,000 ล้านบาท ซึ่งธุรกิจวัสดุก่อสร้างในอาเซียนบางประเทศเกิดภาวะ Over supply ราคาตก จึงเป็นโอกาสที่จะเข้าซื้อกิจการนำมาพัฒนาในลักษณะ Integrated platform สำหรับโรงงานปิโตรเคมีในเวียดนามมูลค่าเงินลงทุน 5 พันล้านดอลลาร์ ใกล้ได้ข้อสรุปผู้ถือหุ้นในไตรมาสแรกนี้