COM7 - ซื้อ

ประเด็นการลงทุน

คาดราคาจะปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนผลประกอบการที่คาดจะเติบโตสูง โดดเด่นกว่าที่เคยเป็น ในช่วง 2 ไตรมาสข้างหน้า จาก 1) การปลดล๊อคข้อจำกัดในการเติบโต โดยการซื้อ iPhone ตรงจาก Apple เพราะบริษัทจะได้จำนวนเครื่องที่บริษัทได้มาขายมากขึ้น (เดิมต้องรอการจัดสรรมาจากคนกลาง) และยังช่วยหนุนมาร์จิ้นให้เพิ่มขึ้นอีกด้วย 2) คาดไทยจะเกาะกระแสความนิยม iPhone7 Plus ฟีเจอร์ใหม่กล้องคู่ ตามตลาดโลก ที่ผ่านมาเปิดตัวในหลายประเทศแล้วสินค้าไม่พอขาย 3) คาดบริษัทจะได้ Market share ของยอดขาย Apple เพิ่มขึ้นจากแผนการ Re-Branding iStudio ให้เป็น “Studio7” ซึ่งจะช่วยให้บริษัทมีความแตกต่างและดำเนินกลยุทธ์การตลาดและการบริการ iCare ได้อย่างเต็มที่ เราแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท ปัจจุบันหุ้นเทรด P/E 21 เท่า คาดจะเห็นการ Re-Rating ขึ้นตามกลุ่มค้าปลีกที่ค่าเฉลี่ย P/E อยู่ที่ 25-30 เท่า

COM7 : ปลดล๊อคข้อจำกัดการเติบโต ในทุกๆ high season

คาดกำไรใน 2 ไตรมาส ข้างหน้าจะเติบโตสูง โดดเด่นกว่าที่เคยเป็น เพราะได้ปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ฤดูกาลขายของ iPhone ซึ่งปกติแล้วยอดขาย iPhone จะพุ่งขึ้นสูงในช่วง ไตรมาส 4 และ 1 อย่างชัดเจน เพราะเป็นไตรมาสที่พึ่งจะมีการเปิดตัว คาดครั้งนี้บริษัทจะทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่ จากดีลการซื้อ iPhone ตรงจาก Apple ซึ่งจะให้ประโยชน์ถึง 2 ทาง คือ 1) มาร์จิ้นที่ดีขึ้น และ 2) จำนวนเครื่องที่บริษัทได้มาขายมากขึ้น ซึ่งเดิมบริษัทจะได้รับการจัดสรรมาจากคนกลางอีกทอดหนึ่ง แต่ตอนนี้บริษัทสามารถส่ง demand และแผนการขายตรงถึง Apple ได้เลย คาดจะปลดล็อคข้อจำกัดของการทำกำไรในทุกๆช่วง High season ต่อจากนี้

iPhone7 : ได้รับความนิยมในตลาดโลก หนุนยอดขายไทยเติบโต

ผลตอบรับ iPhone7 ทั่วโลกดีเยี่ยม โดยที่เปิดตัววันแรกในหลายประเทศ สินค้าขายดีจนหมดเกลี้ยง ในขณะที่ Bloomberg’s consensus คาดยอดขาย iPhone (ทั่วโลก) จะเติบโตพลิกกลับมาเป็นบวกในปีหน้า (ปีนี้ Apple ยอด iPhone ทั่วโลกหดตัว แต่ COM7 ยอดขายเพิ่มขึ้น YoY คาดจะเห็นโมเมนตั้มที่ดีอย่างต่อเนื่อง) ล่าสุด iPhone7 เปิดตัวออกมา โดย iPhone7 Plus มีราคาที่สูงกว่าเดิมพร้อมฟีเจอร์ใหม่กล้องคู่คาดจะเป็นปัจจัยช่วยหนุนการเปลี่ยนเครื่อง ประกอบกับยอดขาย accessory จากที่ Bloomberg’s consensus คาดเติบโตสูงเกือบ 20% จาก accessory แบบใหม่ที่ใช้งานร่วมกับ iPhone7 เช่น หูฟังไร้สาย เราคาดจะเห็นพฤติกรรมผู้บริโภคที่ใช้หูฟ้งไร้สายมากขึ้นตาม trend ของ Apple ซึ่งเป็นผู้นำตลอดมา และ COM7 มีโอกาสในการนำหูฟังไร้สายราคาสูงมาร์จิ้นดีจาก brand อื่นๆ เข้ามาขายควบคู่ไปกับ iPhone 7 อีกด้วย

Studio7 : Re-Branding ครั้งใหญ่ สร้างความแตกต่างชัดเจน

คาดบริษัทจะได้ Market share ของยอดขาย Apple เพิ่มขึ้นจากแผนการ Re-Brand iStudio ราว 100 สาขาในมือ (คิดเป็น 60-70% ของจำนวนสาขา Apple ในไทย) ในมือให้เป็น Studio7 (เริ่ม ต.ค. นี้) สร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนจาก ร้าน iStudio อื่นๆ ซึ่งเรามองว่าจะส่งผลให้ผู้บริโภครู้ถึงความแตกต่าง และบริษัทจะสามารถจัดกิจกรรมการตลาด และโปรโมชั่นได้อย่างเต็มที่ รวมถึง iCare ซึ่งบริษัทได้รับการสนับสนุนการ Re-Brand ครั้งนี้จาก Apple เพราะบริษัทมียอดขาย Apple ราว 7,000-8,000 ล้านบาท ในแต่ละปี