SET ฟื้นตัวต่อเนื่องตามทิศทาง
SET View
- แนวโน้ม เราคาดว่า SET จะแกว่งตัวในแดนบวกเล็กน้อยวันนี้ มีแรงหนุนจาก 1) SET ทำสัญญาณการฟื้นตัวทางเทคนิค (Technical rebound) เมื่อวันศุกร์ 2) ตลาดหุ้นสหรัฐฯและยุโรป บวกแรง ประมาณ 1-2% เมื่อวันศุกร์ รับข่าวการชนะการเลือกตั้งของพรรคอนุรักษ์นิยมของอังกฤษ (ดัชนี FTSE100 ของอังกฤษ +2.3%) และ 3) จิตวิทยาเชิงบวกระยะสั้นต่อสภาพคล่องใหม่ หลังจากธนาคารกลางจีนลดดอกเบี้ยนโยบายวานนี้
การลดดอกเบี้ยเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากตัวเลขการค้าระหว่างประเทศของจีนเดือน เม.ย.58 แย่กว่าที่ตลาดคาดมาก กล่าวคือ ยอดส่งออก หดตัว 6.4%YoY (ตลาดคาด +2.6%YoY) และยอดนำเข้า ลดลงถึง 16.2%YoY (ตลาดคาด -10.3%YoY) ส่งผลให้ธนาคารกลางจีน ตัดสินใจลดดอกเบี้ยนโยบายทั้งเงินกู้และเงินฝาก ลง 0.25% เหลือ 5.1% และ 2.25% ตามลำดับ เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา
อย่างไรก็ดี ยอดการค้าที่อ่อนแอของจีน ถือเป็นสัญญาลบต่อภาคส่งออกของไทย เพราะจากสถิติในปี 57 สัดส่วนการส่งออกโดยตรงของไทยไปยังจีน คิดเป็น 11% ของยอดส่งออกรวม
ด้านดัชนีตลาดแรงงานสหรัฐฯเดือน เม.ย. คือ การจ้างงานนอกภาคการเกษตร เพิ่มขึ้น 2.23 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดที่ 2.28 แสนตำแหน่งเล็กน้อย ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงจาก 5.5% เหลือ 5.4% เป็นไปตามที่ตลาดคาด ทำให้มุมมองของเทรดเดอร์ในตลาด Fed Funds Rate Futures ยังคงมองว่า Fed ไม่น่ารีบเร่งขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 3Q58 ตามที่ส่งสัญญาณในการประชุม Fed แต่คาดว่า จะเกิดขึ้นในเดือน ธ.ค. แทน ด้วยความน่าจะเป็น 53%
- กลยุทธ์การลงทุน : เรามองว่าความเสี่ยงโดยรวมของ SET มีมากขึ้น แนะนำชะลอการลงทุน หรือ switch ไปหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำ โดยเฉพาะหุ้นที่มีความเสี่ยงของผลประกอบการต่ำ และกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเงินบาทอ่อนค่า
Top Daily Pick : ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) ผลประกอบการ 1Q58 เติบโตอย่างมั่นคง ยังคงเป็น Top pick กลุ่มสื่อสาร / KAMART (มูลค่าเหมาะสม 9.20 บาท) คาดพลิกจากขาดทุนกำไรใน 1Q58 จากการตัดขายธุรกิจเดิมที่หมดไปตั้งแต่ปีก่อนแล้ว และมองยอดขายโตเด่นจากการโฆษณา
Technical Pick : SCC CPALL CPF SVI UNIQ (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Play: กลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการฟื้นตัวเด่นใน 1Q58 และยังมี Upside จากมูลค่าที่เหมาะสม (ICHI SST WORK KAMART) / กลุ่มโรงแรม (MINT ERW) การท่องเที่ยวในไตรมาสแรกฟื้นตัวสูง 23% YoY /กลุ่มพัฒนาอสังหาฯ ได้แรงหนุนจากการปรับลดดอกเบี้ยของ กนง. เราแนะนำ (AP) คาดกำไร 1Q58 เติบโตเด่นกว่าเท่าตัว เด่นที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ
Strategy Talk
เข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของฤดูกาลรายงานผลประกอบการ 1Q58 ของบริษัทจดทะเบียนไทย ทำให้ราคาหุ้นผันผวนไปตามผลประกอบการที่ออกมา คาดจะมีการขายทำกำไร (Sell on fact) หากผลประกอบการของบริษัท ออกมาต่ำกว่าหรือใกล้เคียงกับที่นักวิเคราะห์ในตลาดคาด (ดีกว่าคาดไม่เกิน 10%)
ในเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น เราแนะนำเก็งกำไรผลประกอบการ (Earnings Plays) บริษัทที่คาดว่าจะรายงานกำไรใน 1Q58 เติบโตโดดเด่น ได้แก่ KAMART (คาดกำไรขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ใน 1Q58) และ WORK (คาดกลับมามีกำไรสุทธิ หลังจากขาดทุนทั้งใน 1Q57 และ 4Q57)
สำหรับ ADVANC (ซื้อ/ มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) รายงานกำไรสุทธิ 9,897 ล้านบาท (+8.5% QoQ, +4.4%YoY) ใกล้เคียงกับที่เราคาด แม้ราคาหุ้นในระยะสั้น อาจถูกกดดันจากการ Sell on fact แต่เรามองเป็นโอกาสสำหรับเข้าสะสมเพื่อลงทุนระยะกลางถึงยาว ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้
• งบ 1Q58 ของ ADVANC เติบโตอย่างมั่นคงทั้ง QoQ และ YoY ดีกว่าของคู่แข่งอย่าง DTAC ถึงแม้จะขยายตัวได้ 22%QoQ แต่กลับหดตัวมากถึง 31%YoY
• Valuation ADVANC ซื้อขายบน P/E ratio ณ สิ้นปี 58 ที่ 16.6 เท่า เทียบกับ DTAC ที่ซื้อขายด้วย P/E ratio 20.5 เท่า
• เงินปันผลของ ADVANC ยังสูงจูงใจถึง 5.6%
ประเด็นสำคัญที่น่าติดตามสัปดาห์นี้
• ในวันพุธที่ 13 พ.ค. จะมีประกาศตัวเลข GDP 1Q58 เบื้องต้นของเยอรมัน น่าติดตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจแถบยุโรป
• ยอดค้าปลีกสหรัฐของเดือน เม.ย. ในวันพุธที่ 13 พ.ค. เช่นกัน โพลล์รอยเตอร์คาดยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือน เม.ย. นี้ (จากเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือน มี.ค.) สะท้อนแนวโน้มเศรษฐกิจ 2Q58 ของสหรัฐได้
คาดการณ์วันรายงานผลประกอบการ 1Q58
11 พ.ค. INTUCH, TOP, BCP, QH, KCE
12 พ.ค. SIM, HANA, SPALI
13 พ.ค. TRUE, SAMTEL, SAMART, SVI, KAMART
14 พ.ค. AP, MC
15 พ.ค. PS, SIRI, BEAUTY, CBG
