WHA ขอซื้อหุ้นแบบเป็นมิตร
ประเด็น
- WHA ประกาศซื้อหุ้นใน HEMRAJ ต้องการลงทุนในสัดส่วนมากกว่า 50% WHA ประกาศผ่านตลาดหลักทรัพย์ เจตนาเข้าถือหลักทรัพย์ขอบบริษัท HEMRAJ แบบสมัครใจ โดยจะทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของในราคา 4.50 บาท ภายใต้เงื่อนไขว่าบริษัทจะทำการยกเลิกคำเสนอซื้อหลักทรัพย์เมื่อสิ้นสุดการรับซื้อเมื่อมีผู้เสนอขายน้อยกว่า 50% ของหุ้นที่ออกและจัดจำหน่ายแล้วทั้งหมดของ HEMRAJ โดยปัจจุบันมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในกลุ่ม คุณสวัสดิ์ หอรุ่งเรืองยินดีขายหุ้นโดยมีสัดส่วนรวม 22.53% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด
ผลกระทบ / ความเห็น
- WHA คาดหวังขยายธุรกิจต่อเนื่อง จากข้อมูลของผู้บริหารWHA วานนี้ เรามองว่า WHA ต้องการขยายธุรกิจต่อเนื่อง แบบ Integration Growth ซึ่งเป็นการขยายตัวแบบผสมผสาน และสอดคล้องกันเกิด Synergy ระหว่างธุรกิจ จากกลุ่มลูกค้าที่ต่างกัน โดย WHA มีกลุ่มลูกค้าหลักจาก Consumer Product แต่ของ HEMRAJ เป็นกลุ่มยานยนต์ โดยหวังขยายฐานลูกค้าเพิ่มรวมถึง HEMRAJ มีศักยภาพจากที่ดินในบริเวณจ.ระยอง ใกล้การขนส่งที่ มาบตาพุด รวมถึงความพร้อมของสาธารณูปโภคที่รองรับความต้องการใช้น้ำประปาแลไฟฟ้า และการฐานกำไรที่เกิดจากธุรกิจไฟฟ้าส่งผลต่อรายได้ในระยะยาว
- HEMRAJ ได้ประโยชน์จากกลุ่มลูกค้าของ WHA เพิ่ม เราคาดว่าปัจจัยบวกที่จะเกิดขึ้นกับ HEMRAJ คือ การขยายฐานกลุ่มลูกค้าของ WHA เพิ่มทั้งส่วนของกลุ่มลูกค้าจากโรงงานให้เช่าและโอกาสขายที่ดินเพิ่มจากกลุ่มลูกค้าใหม่ สิ่งสำคัญคือผู้บริหาร WHA ให้ข้อมูลว่ายังคงทีมผู้บริหารของ HEMRAJ ในการบริหารงานต่อเนื่องจากประสบการณ์และความสามารถ ซึ่งเราคาดว่าเป็นโอกาสที่ HEMRAJ จะสร้างรายได้เพิ่มจากกลุ่มลูกค้าใหม่ดังกล่าว อย่างไรก็ดียังมีประเด็นที่ติดตาม คือ กรณี WHA เข้าถือครองและมีสิทธิในการบริหาร HEMRAJ แล้ว แผนการลงทุนที่ชัดเจนและนโยบายที่เปลี่ยนแปลงอาจมีผลกระทบต่อ HEMRAJ
คำแนะนำ / เหตุผล
- แนะนำ“เก็งกำไร” เราคาดความชัดเจนของการซื้อขายหุ้นเกิดขึ้นใน 1-2 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตามกรณี WHA สามารถเข้าถือครองหุ้นได้เกินกว่า 50% การเปลี่ยนแปลงนโยบายบริษัทของ HEMRAJ อาจใช้เวลาอย่างน้อย 6 เดือน ข้างหน้า เราคาดว่าในระยะกลาง HEMRAJ ยังมีประเด็นบวกจากยอดขายที่ดินที่มีโอกาสฟื้นตัวมากขึ้น ขณะเดียวกันบริษัทยังมีกาไรจากเงินลงทุนต่อเนื่องของ GHECO-One ช่วยสนับสนุน โดยคาดว่าระดับราคาตลาดจะอยู่ในกรอบใกล้เคียงกับราคาเสนอซื้อของ WHA ที่ 4.50 บาท
