TRUE - ถือ

ขาดทุนหลักสูงกว่าคาด

TRUE รายงานขาดทุนสุทธิไตรมาส 4/56 ที่ 528 ล้านบาท ขาดทุนลดลง 82% YoY และ 88% QoQ มีการบันทึกรายการพิเศษ 3 รายการในไตรมาสนี้ซึ่งหักกลบกันเป็นกำไรพิเศษสุทธิจำนวน 5 พันล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย 1) สำรองค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินทรัพย์บีทีโอของทรูมูฟจำนวน 2.1 พันล้านบาท 2) กำไรพิเศษซึ่งเกิดขึ้นจากการขายสินทรัพย์และสิทธิในการรับรู้รายได้จาก TRUEGIF จำนวน 6.3 พันล้านบาท และ 3) กำไรพิเศษจากการขายบริษัทย่อยซึ่งไม่ได้ประกอบธุรกิจหลักจำนวน 858 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ 3 รายการดังกล่าวข้างต้น ขาดทุนหลักอยู่ที่ 4.86 พันล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น 188% YoY และ 36% QoQ ขาดทุนหลักสูงกว่าคาด 22% เนื่องจากต้นทุนบริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงกว่าคาด (เกี่ยวข้องกับค่าเสื่อมราคาโครงข่ายและค่าตัดจำหน่ายที่เกี่ยวข้องกับใบอนุญาต 2.1 กิกะเฮิร์ซและภาระดอกเบี้ยจ่ายที่สูงกว่าคาด)

ประเด็นหลักการลงทุน

ผลการดำเนินงานที่แย่ลงเนื่องจากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (ซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายประมูลคลื่นความถี่ใบอนุญาต 2.1 กิกะเฮิร์ซ) และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด ซึ่งกลบผลกระทบของรายได้ของทรูโมบายที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดเพิ่มขึ้นสำหรับทุกธุรกิจ ส่วนหนึ่งมาจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดสำหรับการกระตุ้นให้ผู้ใช้บริการย้ายจากทรูมูฟมาเป็นทรูมูฟเอช ภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากภาระหนี้ของทรูโมบายที่เพิ่มขึ้น

ตัวเลขผลการดำเนินงานหลักของทุกหน่วยธุรกิจในไตรมาส 4/56 แย่ลง YoY ผลการดำเนินงานหลักของทรูออนไลน์พลิกเป็นขาดทุนหลัก 23ล้านบาทเทียบกับกำไรหลักไตรมาส 4/55 ที่ 90 ล้านบาทเนื่องจากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย รวมถึงภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด ผลขาดทุนหลักของทรูโมบายเพิ่มขึ้น 160% YoY จากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ผลการดำเนินงานของทรูวิชั่นส์พลิกเป็นขาดทุนหลักที่ 372 ล้านบาท (เทียบกับกำไรหลัก 154ล้านบาทในไตรมาส 4/55) เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและต้นทุนคอนเท้นต์ที่เพิ่มสูงขึ้น รายได้บริการของทรูโมบาย (ที่ไม่รวมไอซี) เพิ่มขึ้น 10% YoY ในขณะที่รายได้ของทรูออนไลน์ลดลง 21% YoY และรายได้ของทรูวิชั่นส์ลดลง 12% YoY รายได้บริการเสียงของทรูโมบายลดลง 3% YoY แต่รายได้บริการนอนวอยซ์ยังคงเติบโต 32% YoY