มีโอกาสบวกต่อ แต่ช่วงสั้นเรามองอัพไซด์จำกัดแล้ว

KGI ประเมิน SET Index วันพุธปรับขึ้นต่อ แต่น่าจะมีแรงขายสวนมากขึ้นเช่นกัน... หลังเมื่อวานนี้ดัชนี SET ฟื้นตัวโดดเด่น 1.56% (ผิดคาด เรามองหุ้นไทยเมื่อวานลงต่อ) หลังนักลงทุนตอบสนองกับตัวเลข PMI ภาคการผลิตเดือน ม.ค. ที่เพิ่มขึน้ เกือบทุกประเทศ รวมทั้งปัจจัยบวกจากมาตรการช่วยเหลือจาก ครม. ให้กับธุรกิจโรงแรมและสายการบิน... ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศล่าสุดยังเป็นบวกเล็กน้อย หลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ แรลลี่ต่อเมื่อคืนนี้ รับข่าวจากสื่อต่างๆ ในประเทศจีนว่าทางการจีนเตรียมประกาศลดดอกเบี้ยนโยบาย LPR rate ในวันที่ 20 ก.พ. รวมทั้งน่าจะมีการลดสัดส่วนเงินสำรองภาคธนาคาร (RRR) ของจีนเพิ่มเติมเช่นกัน อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยฯ มองว่าการฟื้นตัวของ SET Index จะเป็นไปอย่างจำกัดตราบเท่าที่สถานการณ์ระบาดของไวรัสโคโรนายังแย่ลง โดย ณ 8.00 วันนี้ จำนวนผู้ติดเชื้อไวรัสเพิ่มขึ้นเป็น 24,550 คน (เมื่อวานเช้า 20,624 คน) และผู้เสียชีวิต 492 คน (เมื่อวานเช้า 426 คน) และในประเทศไทยมีรายงานจำนวนผู้ติดเชื้อเพิ่มอีก 6 คน... ขณะที่ช่วงบ่ายวันนี้ กนง.จะประกาศผลประชุมนโยบายการเงินครั้งที่ 1/2563 ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์ในตลาดมีมุมมอง 50 / 50 ว่า กนง. จะลดดอกเบี้ย 0.25% / คงดอกเบี้ย ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ KGI มองว่า กนง. จะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ก่อนในการประชุมวันนี้

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน

เก็งกำไร BCP*, BCPG*, JMART

- BCP* (เป้าพื้นฐาน 31 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 25.25 บาท / แนวต้าน 27 - 28 บาท (Stop loss 24.6 บาท) 2) ประเมิน Valuation ถูก โดย PBV ลงมาตํ่าเพียง 0.8 เท่า แตะระดับ -2 เท่าของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในอดีต ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดผลการดำเนินงานปีนี้ฟื้นตัว โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจโรงกลั่น ที่คาดค่าการกลั่นโดยเฉพาะในส่วนของน้ำมันดีเซล (สัดส่วน ±50%) จะฟื้นตัวจากดีมานด์ที่เพิ่มขึ้นจากน้ำมันสำหรับธุรกิจเดินเรือ

- BCPG* (เป้าพื้นฐาน 21 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 14.9 บาท / แนวต้าน 16.1 บาท (Stop loss 14.2 บาท) ราคาหุ้น Oversold มีโอกาสรีบาวด์ แนะนำพิจารณาแนวราคา 16.1 บาท หากผ่านได้ประเมินแนวต้านถัดไป 17.2 บาท 2) ประเมิน Valuation ถูกโดย Forward PE ลงมาตํ่าเพียง 12.8 เท่า แตะระดับ -2 เท่าของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในอดีต และ Dividend yield สูงราว 4 - 5% ต่อปีสูงสุดในกลุ่มโรงไฟฟ้า 3) สำหรับประเด็นที่นักลงทุนกังวลเรื่องอัตราการเติบโตของกำไรในอนาคต  ฝ่ายวิจัยฯประเมินการเข้าลงทุนโรงไฟฟ้าพลังนำ้ ที่ลาวล่าสุดจะทำให้กำไร 4Q62 โต YoY, QoQ และ ปีนี้โต +26% YoY คาดว่าจะยังทยอยลงทุนเพิ่มอีกในอนาคตตามแผนลงทุน 5 หมื่นล้านบาทใน 5 ปี ของกลุ่มฯ โดย 60-70% ของงบลงทุนจะลงทุนในโรงไฟฟ้าของ BCPG*

- JMART (เป้า Consensus 12.3 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 8.75 บาท / แนวต้าน 9.2 - 9.45 บาท (Stop loss 8.55 บาท) 2) ประเมิน Valuation laggard โดย PE ปีนี้ต่ำเพียง ±13 เท่า ขณะที่คาดกำไรยังโต +10% YoY (ข้อมูล Bloomberg consensus) 3) คาดแนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q62 ยังเติบโต จาก i) ยอดขายสมาร์ทโฟนโต QoQ ในช่วง High season และ ii) คาดกำไรของ บ.ลูก JMT โตเด่น YoY และ SINGER ไม่เป็นตัวถ่วง 4) ประเมินรับ Sentiment บวกจากการประมูล 5G โดยหากเริ่มใช้ 5G เร็วคาดจะมีดีมานด์การเปลี่ยนสมาร์ทโฟนและอุปกรณ์

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

- หุ้นเด่น Quantamental: แนะนำ นักลงทุนแบ่งเป็น 2 กลยุทธ์ 1) ซือ้ หุ้นที่ Downside การปรับลดประมาณการฯน้อย และแนวโน้มกำไรเติบโตดี เลือก TPCH (Stop loss 11.6 บาท) และ JMT (Stop loss 20 บาท) / 2) Wait&see รอซือ้ หุ้นที่พร้อมรีบาวด์หากปลดล๊อก 2 ปัจจัยลบได้แก่ ERW* และ
STEC*

- กลยุทธ์ Pair trade:

     1) Long BBL* / Short KBANK* สำหรับในเชิงพื้นฐานเราประเมินมีโอกาสที่ BBL* จะปรับ Payout ratio สำหรับการจ่ายปันผลรอบนี้ หลังจากที่ KBANK* ทำการปรับมาแล้วก่อนหน้า ... เริ่มแนะนำวานนี้กำไรรวม +0.3%

     2) Long EGCO* / Short RATCH* สำหรับในเชิงพื้นฐานเราประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน EGCO* ใน 4Q62 จะเด่นกว่า RATCH* ... เริ่มแนะนำวานนี้กำไรรวม +1.4%

หุ้นมีข่าว

(+) ครม.อนุมัติให้ปรับลดอัตราภาษีสรรพสามิตนํ้ามันเครื่องบินสำหรับเส้นทางในประเทศลดเหลือ 20 สตางค์/ลิตร (จากเดิม 4.762บาท/ลิตร เป็นระยะเวลา 8 เดือน (สิ้นสุด 30 กันยายน 2563) (บางกอกโพสต์) เรามองเรื่องดังกล่าวเป็นบวกต่อผู้ประกอบการสายการบินต้นทุนต่ำที่มีเส้นทางบินในประเทศสัดส่วนมาก เนื่องจากจะได้ผลบวกจากประหยัดภาระภาษีสรรพสามิตที่จะต้องจ่ายเมื่อเทียบกับอัตราเดิมอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ เราพบว่า AAV* จะสามารถประหยัดภาระภาษีจ่ายให้กับกรมสรรพสามิตจำนวน 948 ล้านบาท ขณะที่ BA และ THAI* ประหยัดภาษีได้ประมาณ 464 และ 367 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งถือว่ามาตรการดังกล่าวช่วยลดผลกระทบทางลบจากการระบาดของโคโรน่าไวรัส โดยAAV* ได้ประโยชน์มากที่สุดจากมาตรการดังกล่าว เนื่องจาก i) มีเส้นทางบินในประเทศในสัดส่วน 40% และ ii) การบริโภคน้ำมันเครื่องบินมีสัดส่วนที่มากพอที่จะได้ประโยชน์จากมาตรการการปรับลดอัตราภาษีสรรพสามิตครั้งนี้

(+) ที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) เห็นชอบมาตรการการเงินการคลังเพื่อบรรเทาผลกระทบต่อภาคธุรกิจการท่องเที่ยว โดยเปิดให้บริษัท ห้างร้าน ที่จัดประชุม/สัมมนาในต่างจังหวัด สามารถนำค่าใช้จ่ายมาหักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า (ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. - 31 ธ.ค. 2563), ให้ผู้ประกอบการท่องเที่ยวโรงแรม นำค่าใช้จ่ายปรับปรุงสถานที่ มาลดหย่อนภาษีได้ 1.5 เท่า (ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. - 31 ธ.ค. 2563),รวมถึงเปิดให้ธุรกิจท่องเที่ยวใช้สินเชื่อดอกเบี้ยต่ำจากสถาบันการเงินของรัฐ (Source: IQ) เรามีมุมมองเชิงบวกต่อประเด็นดังกล่าวซึ่งจะช่วยผลักดัน sentiment ของหุ้นกลุ่มโรงแรม และเป็นการส่งผลเชิงบวกต่อจิตวิทยาในภาวะที่ราคาหุ้นได้ปรับตัวลงมาแรงราว 20% YTD อย่างไรก็ตามเรามองผลกระทบอาจจำกัดในแง่ของปัจจัยพื้นฐานเนื่องจากประมาณการของหุ้นกลุ่มโรงแรมยังมีความเสี่ยงที่ถูกปรับลงโดยตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เรามอง CENTEL (CENTEL.BK/CENTEL TB)* จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดในกลุ่มจากนโยบายนี้คาดผลส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิที่ราว 5% ในปี 2563

(0) ประมูล '5จี' ส่อแข่งเดือดคาดทะลุ 7 หมื่นล้าน (กรุงเทพธุรกิจ) โอเปอเรเตอร์ 5 รายมาตามนัดยื่นซองประมูลคลื่น 5จี กสทช. ระบุอาจขายไลเซ่นส์เกิน 30 ใบจากที่ประเมินไว้เดิมที่ 25 ใบ รายได้เข้ารัฐทะลุ 7 หมื่นล้านบาท เร่งขั้นตอนตรวจสอบคุณสมบัติก่อนประกาศจริง 12 ก.พ.นี้  ก่อนลุ้นเคาะราคาวัน
ประมูล 16 ก.พ. มั่นใจเปิดบริการ 5จีได้ก่อน ก.ค.นี้ คาดค่ายมือถือรุมคลื่น 2600 อาจเคาะราคาข้ามวันส่วนคลื่น 1800 ไร้เงาคนประมูลเพราะราคาแพงลิ่ว

(+) BPP* ไฟเขียวบริษัทย่อยทุ่มทุน 10.5 ล้านดอลลาร์ถือหุ้นธุรกิจไฟฟ้าญี่ปุ่น (ทันหุ้น) BPP* ไฟเขียวบริษัทย่อยเข้าถือหุ้น 19.9% ในธุรกิจไฟฟ้าแบบค้าปลีกในประเทศญี่ปุ่น โดยใช้เงินลงทุนประมาณ 10.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังสนใจขยายการลงทุนในธุรกิจการบริหารจัดการโครงข่ายการผลิตไฟฟ้า
ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

(+) JAS* ปันผล 1.50 บาท รับกำไรเติบโต 48% JASIF บุ๊กพิเศษ 4,100 ล้าน ดันงบกระฉูด 110%(ข่าวหุ้น) JAS* ประกาศงบปี 62 อวดกำไรสุทธิ 7,265 ล้านบาท โต 47.9% จากปีก่อน หลังบุ๊กกำไรจากการขายสินทรัพย์เข้า JASIF กว่า 7,233 ล้านบาท พร้อมจ่ายปันผลหุ้นละ 1.50 บาท ขึ้น XD วันที่ 20 เม.ย. 63 และจ่ายวันที่ 12 พ.ค. 63 ฟาก JASIF แจ้งงบปี 62 บุ๊กกำไรพิเศษ 4 พันล้าน ดันงบโต 110%

(0) AOT* เปิดประมูลรันเวย์ 3 แล้ว มอบโบนัส-ส่วนลดแลนดิ้ง บริหารเที่ยวบินล้น (ข่าวหุ้น)AOT* ผุดโปรโมชั่นบริหารเที่ยวบินล้น มอบโบนัสแอร์ไลน์ที่แจ้งยกเลิกไฟลต์ล่วงหน้า 30 วัน พร้อมให้ส่วนลดค่าแลนดิ้ง 50% แก่แอร์ไลน์ที่เข้าบินแทน ขณะที่ล่าสุดเปิดประมูลรันเวย์ 3 วงเงิน 10,474.27 ล้านบาทแล้ว ขายซองถึงวันที่ 5 มี.ค.นี้ยื่นข้อเสนอ 6 มี.ค. 63