สินเชื่อกลุ่มธนาคารเดือน ก.ค. 2569 ขยับขึ้นเล็กน้อย 0.1% จากเดือนก่อน หลังเป็นช่วงที่มีการชำระคืนสินเชื่อในระดับสูง ขณะที่ภาพรวมสินเชื่อสะสมตั้งแต่ต้นปียังขยายตัว 2.23% โดย KTB และ KKP เติบโตโดดเด่น ด้านแนวโน้มระยะข้างหน้าเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวตามการลงทุนภาคเอกชนและยอดขอรับส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ที่เพิ่มขึ้น คาด NIM เริ่มฟื้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569
กิตติมา สัตยพันธ์, IAA, CFA นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มธุรกิจการเงิน บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ เปิดเผยว่า สินเชื่อของกลุ่มธนาคารในเดือน ก.ค. 2569 เติบโต 0.1% จากเดือนก่อนหน้า (MoM) เพิ่มขึ้น 2.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 2.23% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) โดยทิศทางสินเชื่อของแต่ละธนาคารแตกต่างกัน ทั้งนี้ การเติบโตของสินเชื่อในเดือน ก.ค.อยู่ในระดับต่ำตามฤดูกาล เนื่องจากเป็นช่วงที่มีการชำระคืนสินเชื่อในระดับสูง โดย KTB เป็นธนาคารที่สินเชื่อเติบโตสูงสุดในกลุ่มที่ 1.9% MoM ได้แรงหนุนหลักจากสินเชื่อภาครัฐ ขณะที่ BBL มีสินเชื่อลดลงมากที่สุด 1% MoM เนื่องจากเป็นช่วงที่มีการชำระคืนสินเชื่อธุรกิจในระดับสูง
ทั้งนี้ KTB และ KKP มีสินเชื่อเติบโตสะสมตั้งแต่ต้นปีแข็งแกร่งที่สุดที่ 5.8% และ 4% ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าประมาณการปี 2569 ของอินโนเวสท์ เอกซ์ที่ 3% โดยมองว่าเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อกลุ่มธนาคารปี 2569 ที่คาดไว้ 2.8% ยังมีโอกาสเกิดอัพไซด์จากการลงทุนภาคเอกชนที่ปรับตัวสูงขึ้น และคาดว่าสินเชื่อจะกลับมาเติบโตได้ในระยะยาวตามการกลับเข้าสู่วัฏจักรการลงทุนของประเทศไทย โดยมีแรงหนุนจากยอดคำขอรับส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ มองว่ากำไรของกลุ่มธนาคารใกล้เข้าสู่ช่วงฟื้นตัว หลังวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลงและวัฏจักรการลงทุนเริ่มต้นขึ้น เมื่อไม่มีแรงกดดันจากวงจรดอกเบี้ยขาลง คาดว่า NIM จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และปี 2570 จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงตามการทยอยปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก รวมถึงอัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝากที่ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่การฟื้นตัวของสินเชื่อจากวัฏจักรการลงทุนจะช่วยหนุนผลประกอบการในระยะยาว โดยคาดว่ากำไรของกลุ่มธนาคารจะเติบโต 1% ในปี 2569 และเร่งตัวขึ้นเป็น 5% ในปี 2570
ด้านเงินปันผลยังเป็นปัจจัยสนับสนุนหุ้นกลุ่มธนาคาร โดยคาดว่า DPS ปี 2569 ของธนาคารส่วนใหญ่ ยกเว้น BBL และ SCB จะปรับเพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่คาดว่าจะทรงตัว เนื่องจากธนาคารยังมีฐานะเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง ประกอบกับแนวโน้มกำไรที่คาดว่าจะฟื้นตัว ทำให้เชื่อว่าธนาคารต่างๆ จะสามารถรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงได้ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ในระดับน่าสนใจที่ 5-7%
สำหรับกลยุทธ์การลงทุน ยังคงเลือก BBL KTB และ KBANK เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร เพื่อรับประโยชน์จากการเริ่มต้นวัฏจักรการลงทุน ซึ่งจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของกลุ่มธนาคารในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่อาจยกระดับความรุนแรง ความเสี่ยงด้าน NIM จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย รวมถึงความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์
