WHA ครึ่งปีหลังปี 2568 แข็งแกร่ง รับแรงหนุนโครงการโอนที่ดิน
บล.ทิสโก้เผย WHA แสดงความเชื่อมั่นแนวโน้มครึ่งปีหลังของปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากโครงการโอนที่ดินที่แข็งแกร่ง และการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์
KEY
POINTS
- WHA แสดงความเชื่อมั่นอย่างสูงต่อแนวโน้มครึ่งปีหลังของปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากโครงการโอนที่ดินที่แข็งแกร่ง และการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์
- คาดการณ์ยอดขายที่ดินในประเทศอาจสูงถึง 3,000 ไร่ ซึ่งแข็งแกร่งพอที่จะชดเชยเป้าหมายในเวียดนามที่เลื่อนออกไป และทำให้บริษัทยังคงเป้าหมายการขายที่ดินรวมไว้ที่ 2,350 ไร่
- ข้อตกลงที่ดินรายใหญ่ที่เลื่อนจากไตรมาส 2/68 คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 3/68 ซึ่งจะช่วยสร้างยอด backlog จำนวนมากและสนับสนุนผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง
- ผู้บริหารยืนยันเป้าหมายทางการเงินทั้งปี 2568 อย่างมั่นใจ รวมถึงรายได้ปกติ 2 หมื่นล้านบาท และ EBITDA margin ที่สูงกว่า 45%
บล.ทิสโก้ ระบุว่า ผู้บริหารของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)หรือ WHA แสดงความเชื่อมั่นอย่างสูงในช่วงครึ่งปีหลัง โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในประเทศไทยที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ บริษัทยังยืนยันเป้าหมายทั้งปีที่ตั้งไว้อย่างทะเยอทะยาน โดยคาดว่า ยอดขายที่ดินในประเทศที่เติบโตอย่างโดดเด่นจะช่วยชดเชยปัญหาการขาดทุนชั่วคราวในเวียดนาม ซึ่งการตัดสินใจของลูกค้าล่าช้าได้อย่างเต็มที่
ทั้งนี้ WHA ยังคงเป้าหมายการขายที่ดินรวมไว้ที่ 2,350 ไร่ แนวโน้มประเทศไทยยังแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยมีแรงหนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มากกว่า 4 แสนล้านบาทในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 ปัจจุบันคาดการณ์ยอดขายในประเทศสูงถึง 3,000 ไร่ คาดว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งนี้จะชดเชยเป้าหมายปี 2568 ของเวียดนามที่พลาดไปอย่างสิ้นเชิง เนื่องจากการปิดดีลถูกเลื่อนออกไปเป็นต้นปี 2569
นอกจากนี้ ผู้บริหารมองว่าการตัดสินใจเรื่องภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญในระยะยาว โครงสร้างภาษีศุลกากรใหม่นี้ทำให้ประเทศไทยเป็นศูนย์กลางการผลิตที่มีมูลค่าสูงและแท้จริงที่น่าสนใจกว่าคู่แข่งในภูมิภาค นโยบายนี้คาดว่าจะส่งเสริมให้นักลงทุนตั้งฐานการผลิตที่สำคัญโดยใช้วัตถุดิบภายในประเทศจำนวนมาก การเสริมสร้างห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ประกอบการในท้องถิ่น
ขณะที่กลยุทธ์การทำ Asset Monetization ของบริษัทดำเนินไปตามแผน โดยมีการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT สำเร็จไปแล้ว 1 ดีลในไตรมาส 2/68 และอีกหนึ่งดีลกำหนดไว้ใน ครึ่งปีหลังของปี 2568 กลยุทธ์นี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินและการเติบโตของ WHA
สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภคประสบปัญหายอดขายน้ำในประเทศไทยลดลงชั่วคราวเนื่องจากการปิดกิจการของลูกค้าตามแผน ตัวเลขนี้ถูกชดเชยบางส่วนจากรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเกินใหม่จากโครงการศูนย์ข้อมูลและการเติบโตที่แข็งแกร่ง 7% YoY ในเวียดนาม ธุรกิจ Mobilix ได้ปรับลดเป้าหมายจำนวนรถยนต์ในปี 2568 ลงเหลือ 539 คัน เนื่องจากความล่าช้าในการส่งมอบ OEM และผลตอบแทนจากรถยนต์จำนวนมากที่ไม่คาดคิดจากลูกค้ารายเดียว อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารระบุว่าความต้องการพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง ส่วนธุรกิจพลังงานยังเป็นแกนหลัก โดยมี equity secured รวม 991 MW
ส่วน แนวโน้มที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 ได้รับแรงหนุนจากโครงการโอนที่ดินที่แข็งแกร่ง โดยผู้บริหารยืนยันเป้าหมายทางการเงินสำหรับปี 2568 อย่างมั่นใจ ซึ่งรวมถึงรายได้ปกติที่ 2 หมื่นล้านบาท และ EBITDA margin ที่สูงกว่า 45% แนวโน้มเชิงบวกนี้ได้รับแรงหนุนจากโครงการที่กำลังอยู่ในระหว่างดำเนินการ คาดว่าข้อตกลงที่ดินรายใหญ่ที่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาส 2/68 จะเสร็จสิ้นในไตรมาส 3/68 ซึ่งจะทำให้มียอด backlog จำนวนมาก คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHA โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 4.90 บาท จากการประเมินมูลค่า