วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SISB ผลประกอบการ 4Q67: ทำสถิติสูงสุดใหม่ตามคาด
กำไรสุทธิของ SISB ใน 4Q67 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 245 ล้านบาท (+16.5% YoY, +12.4% QoQ) คิดเป็น 27.9% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 880 ล้านบาท ในขณะที่กำไรสุทธิปี 2567 คิดเป็น 100.6% ของประมาณการเต็มปีของเรา
ซึ่งผลประกอบการที่ออกมาเป็นไปตามประมาณการของเรา และ consensus โดยผลการดำเนินงานสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท และจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสรุปแล้ว กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากรายได้รวมเพิ่มขึ้นใ รวมทั้งความสามารถในการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ได้ดี ทั้งนี้ ใน 4Q67 จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้นเป็น 4,620 คน (+10.1% YoY, +0.7% QoQ) ในขณะที่ค่าเล่าเรียนเฉลี่ยอยู่ที่เกือบ ๆ 140,000/ไตรมาส/คน (+2.9% YoY, +6.3% QoQ) ทำให้รายได้อยู่ที่ 637 ล้านบาท (+13.3% YoY, +7.0% QoQ) ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 53.9% (จาก 53.6% ใน 4Q66 และ 51.9% ใน 3Q67) โดยสัดส่วน SG&A/ยอดขายอยู่ที่ 18.2%(จาก 18.4% ใน 4Q66 และ 17.9% ใน 3Q67)
คาดว่ากำไรจะทำสถิติสูงสุดอีกใน 1Q68F
เรายังคงมองบวกกับแนวโน้มการเติบโตของกำไร SISB และคาดว่าจะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นทั้ง YoY และ QoQ
ใน 1Q68F นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทจะทำสถิติสูงสุดใหม่อีกในไตรมาสหน้าจากการ
เติบโตอย่างต่อเนื่องของจำนวนนักเรียน และค่าเล่าเรียนเฉลี่ยที่สูง
Valuation and action
SISB ยังดูน่าสนใจจากแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว สำหรับการประกาศจ่ายเงินปันผล
0.42 บาท/หุ้น สำหรับผลประกอบการปี 2567 คิดเป็น dividend yield เท่ากับ 1.7% ที่ระดับราคาหุ้นปัจจุบัน เรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2568 ที่ 33.00 บาท (ใช้ WACC ที่ 9%,TG ที่ 2%)
Risks
COVID-19 ระบาด, เศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้ และความขัดแย้งทางการเมือง.
