วิเคราะห์แนวโน้มตลาด : บล.กรุงไทย เอ็กซ์สปริง จับตาผลประชุมกนง.

ทำให้เกิดรูปแบบ Bullish Trend ซึ่งจะหนุนดัชนีฯ ปรับขึ้นไปทดสอบแนวต้านกรอบ Up Channel ที่ 1,560 จุด เป็นลำดับต่อไป

ประเด็นสำคัญวันนี้ ไฮไลท์อยู่ที่

1) ผลประชุมกนง. วันนี้: KTX คาดว่ากนง. อาจสร้าง Positive Surprise ด้วยการ “ยุติดอกเบี้ยขาขึ้นของไทย” ผ่านการมีมติคงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.0% สวนทางกับตลาดที่คาดว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอีก 0.25% เป็น 2.25% โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1. รายงานล่าสุดเดือน มิ.ย. ของ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 0.23% YoY และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.32% YoY ซึ่งปรับตัวลงมาอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1-3% แล้ว (Figure 1) จึงไม่มีความจำเป็นที่ต้องเร่งอัตราดอกเบี้ยขึ้น จนทำให้อัตราดอกเบี้ยแท้จริงเป็นบวกมากเกินไป โดย ณ ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ย/อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแท้จริง (Real Rate/Yield) เมื่อเทียบกับ Headline Inflation และ Core Inflation กลับขึ้นมาเป็นบวกทั้งหมด (Figure 2) 2.อัตราหนี้สินครัวเรือนต่อ GDP ที่อยู่ในระดับสูง (ณ 1Q23 อยูที่ 86.3%) ดังนั้น การเร่งปรับขึ้นดอกเบี้ย จะส่งผลกระทบต่อหนี้ครัวเรือนยิ่งปรับสูงขึ้น และกดให้ระดับ GDP Growth ของไทย อยู่ในระดับต่ำกว่าศักยภาพ (Potential Growth) ทั้งนี้ คาดว่าหุ้นกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ กลุ่มไฟแนนซ์ และกลุ่ม High Dividend Yield จะได้รับผลบวก หากกนง. มีมติคงดอกเบี้ย (ในทางตรงกันข้าม กลุ่มธนาคาร จะได้ประโยชน์ หาก กนง. ปรับขึ้นดอกเบี้ย)

2) US: รายงานจ้างงานภาคเอกชนเดือน ก.ค. (Consensus คาดว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้น +189k ซึ่งปรับลดลงมากเมื่อเทียบกับเดือน มิ.ย. ที่มีการจ้างงานสูงถึง 497k) โดยเราคาดว่าหากตัวเลขจ้างงานออกมาสูงกว่าคาดการณ์ อาจเป็นโมเมนตัมลบต่อแนวโน้มอัตราค่าจ้างรายชั่วโมง เดือน ก.ค. (ประกาศวันศุกร์) ที่ตลาดคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ +0.3% MoM (Vs เดือน มิ.ย. +0.4% MoM) ส่งผลต่อการเกิด Sticky Inflation และทำให้เฟดมีโอกาสสูงขึ้นที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 20 ก.ย.

3) รายงานผลกำไรบจ. สหรัฐฯ: จับตา Qualcomm, YUM Brands, Prudential Financials, METlife, CVS Health โดยจะเป็นโมเมนตัมบวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดหุ้นโลก หากรายงานกำไรดีกว่าคาดการณ์

กลยุทธ์ลงทุน แนะนำ หุ้นพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่คาดว่าจะได้ประโยชน์จากการสิ้นสุดนโยบายดอกเบี้ยขาขึ้นในปีนี้ ได้แก่ AP SC SIRI

Strategic daily picks

AP    ปิด 12.20 บาท/แนวรับ 12.90 บาท แนวต้าน 11.60 บาท

Consensus คาด 2Q23 Presales ที่ 1.26 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ, YoY ซึ่งเป็นสัดส่วนของโครงการใหม่ในปีนี้กว่า 40% และคาดคงทำ GPM ได้สูงขึ้นที่ 35.7% เพิ่มขึ้น QoQ, YoY จากโครงการแนวราบหลาย ๆ โครงการ ทำให้คาดกำไร 2Q23 ที่ 1.52 พันล้านบาท -3.3% YoY, +2.9% QoQ ทั้งนี้ ราคาหุ้นค่อนข้างแข็งแกร่งกว่าตลาดและเป็นหุ้นที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ในประเทศและปัจจัยต่างประเทศค่อนข้างน้อย โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 14.17 บาท

SC    ปิด 4.60 บาท/แนวรับ 4.42 บาท แนวต้าน 4.78 บาท

Consensus คาด 2Q23 Presales ที่ 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ, YoY เป็นผลจากการเปิดโครงการใหม่ 9 แห่ง มูลค่ารวมกว่า 1.9 หมื่นล้านบาท ขณะที่มีรายได้ 5.2 พันล้านบาท เนื่องจากโครงการที่เปิดขายส่วนใหญ่อยู่ในช่วงกลาง-ปลายไตรมาส และคาดกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 537 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่ลดลง YoYเพราะค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น เป็นผลจากการเร่งเปิดโครงการใหม่ โดยประเมินราคาเป้าหมายปีนี้ที่ 5.08 บาท

SIRI   ปิด 2.00 บาท/แนวรับ 1.90 บาท แนวต้าน 2.20 บาท

Consensus คาด 2Q23 Presales ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ, YoY เติบโตทั้งจากโครงการแนวราบและแนวสูง และคาดรายได้รวม 9.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ, YoY เติบโตจากรายได้โครงการแนวราบทั้งโครงการเดิมและใหม่ และคาดกาไรสุทธิ 2Q23 ที่ 1.62 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ, YoY และคาดปันผลใน 1H23 ที่ 0.049 บาท/หุ้น โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 2.18 บาท