‘ฟองสบู่’ สินทรัพย์โลกสัญญาณเตือนภัยเริ่มดัง

    รวมไปถึงความไม่โปร่งใสของตลาดสินเชื่อภาคเอกชนด้วย เคสเหล่านี้อาจไม่ได้จบเฉพาะในธนาคารระดับภูมิภาคเท่านั้น เพราะแม้แต่ “เจพีมอร์แกน” ก็ได้รับผลกระทบด้วย จนต้องบันทึกผลขาดทุนหลัก ร้อยล้านดอลลาร์ อันเนื่องมาจากการล่มสลายของ Tricolor Holdings ซึ่งเป็นบริษัทสินเชื่อยานยนต์ในสหรัฐ นอกจาก Tricolor Holdings ยังมี First Brands ผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ที่เผชิญกับภาวะล้มละลายเช่นกัน
    แม้การบันทึกผลขาดทุนจากเคส Tricolor Holdings อาจไม่ได้ส่งผลกระทบมากนักต่อผลดำเนินงานของ “เจพีมอร์แกน” แต่ก็นับเป็น “รอยบุ๋ม” ที่สะท้อนถึงความเสี่ยงที่ไม่อาจมองข้ามได้ ...จุดนี้เองนับเป็น “สัญญาณเตือน” ว่าอาจมีความเสี่ยงที่มากกว่านั้นซ่อนอยู่ในตลาดสินเชื่อ โดยเฉพาะในกลุ่มที่มีการควบคุมหรือเปิดเผยข้อมูลน้อย เช่น ตลาด Private Credit ของสหรัฐ แม้แต่เจพีมอร์แกนเองก็ยอมรับว่าเป็นจุดที่ต้องดูแลมากขึ้น

    “เจมี ไดมอน” ซีอีโอของ “เจพีมอร์แกน” แสดงความกังวลเกี่ยวกับการล่มสลายของบริษัททั้งสอง โดยเปรียบเปรยว่า “เมื่อคุณเห็นแมลงสาบตัวหนึ่ง แสดงว่าอาจมีแมลงสาบมากกว่านั้น” ซึ่งหมายความว่า ปัญหาการฉ้อโกงและหนี้เสียที่เกิดขึ้นอาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้น และอาจมีปัญหาคล้ายกันซ่อนอยู่ในระบบการเงินอีกมาก นักลงทุนเริ่มไม่เชื่อมั่นต่อการประเมินความเสี่ยงของธนาคารภูมิภาค และกังวลว่าอาจมีหนี้เสียซ่อนอยู่มากกว่าที่เปิดเผย ส่งผลให้หุ้นธนาคารขนาดเล็กและกลางถูกเทขายหนักในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

    นอกจากนี้ “จอห์น วอลดรอน” ประธานบริษัท “โกลด์แมน แซคส์” ก็ออกมาเตือนถึงความเสี่ยงร้ายแรงจากการขยายตัวอย่างก้าวกระโดดของ “สินเชื่อ” ทั่วโลก โดยเฉพาะสินเชื่อกลุ่ม Private Credit ซึ่งมีมูลค่าสูงกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ เพราะในกรณีเลวร้ายขั้นสุด หากสินเชื่อกลุ่มนี้ผิดนัดชำระหนี้ครั้งใหญ่ จะกระทบกับทุกคนในระบบการเงินอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

    แม้ล่าสุด “มูดีส์” โดย มาร์ก ปินโต หัวหน้าฝ่ายสินเชื่อภาคเอกชน จะออกมาให้ความมั่นใจว่า แม้มีความวิตกเกี่ยวกับมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่หย่อนยาน และเงื่อนไขการให้กู้ยืมที่ผ่อนคลายเกินไปของธนาคารบางแห่ง แต่เมื่อพิจารณาภาพรวมของระบบการเงินสหรัฐแล้ว ยังไม่พบสัญญาณการลุกลามของปัญหาที่อาจนำไปสู่วิกฤตการเงินครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่านักลงทุนทั่วโลกคงไม่อาจวางใจกับสถานการณ์เช่นนี้ได้ โดยเฉพาะในช่วงที่สินทรัพย์การลงทุนต่างๆ ถูกปั่นขึ้นไปจนเกิดคำถามเรื่อง “ฟองสบู่” ...ข่าวลบเพียงเล็กน้อยก็พร้อมจะทำให้มัน “ระเบิด” ได้ทุกเมื่อ!