STGT - ฝุ่นยังไม่จาง (21 กุมภาพันธ์ 2565)

สำหรับการดำเนินงาน 4Q (XD 19 เม.ษ.) ขณะที่การซื้อหุ้นคืนจะช่วยลด Downside risk ของราคาหุ้น คงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายใหม่ 25.00 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 29.25 บาท)

 

กำไร 4Q ลดลง qoq

STGT 4Q21 1.8 (-78% yoy, -59% qoq) 20% 31%(i) 31.3% 35.9% (ii) SG&A 8.8% 7.1% ASP 4Q21 39% qoq 1,0901,148 SG&A

 

ASP ลดลงเร็วกว่าคาด

ASP 1Q22F 800-900ASP FY22F 1,000 FY22F 37,000 42,500

 

โครงการซื้อหุ้นคืนช่วยลด Downside risk

7 มี.ค. -6 ก.ย. มูลค่าไม่เกิน 3.6 พันลบ. และไม่เกิน 120 ล้านหุ้น หรือ 4.2% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนทั้งหมด เทียบเท่าราคาซื้อหุ้นคืนราคาประมาณ 30.00 บาทต่อหุ้น

 

 

 

 

 

 

 

คงคำแนะนำ ถือ ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 25.00 บาท (จาก 29.25 บาท)

เราปรับคาดการณ์กำไรปี FY22F และ FY23F ลง 31% และ 34% เป็น 7.2 และ 8.4 พันลบ. หลังปรับสมมติฐาน ASP และลดอัตราการผลิตรวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นลง คงคำแนะนำ ถือ จากซัพพลายทั่วโลกเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอุปสงค์ ทำให้ ASP ลดลงอย่างรวดเร็ว ราคาเป้าหมายใหม่อ้างอิง 10x FY22F EPS