WHAUP - 3Q กำไรเพิ่มขึ้น yoy, 4Q กำไรจะเติบโตต่อเนื่อง
WHAUP มีกำไรจากการดำเนินงานใน 3Q ที่ 276 ลบ.เพิ่มขึ้น 42% yoy และเติบโตเล็กน้อย 4% qoq กำไรปกติรวม 9M เป็น 730 ลบ. +22% yoy และคิดเป็น 61% ของคาดการณ์ปี FY21F
WHAUP ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่งกาล 0.0925 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 2.2% XD วันที่ 25 พ.ย.
ธุรกิจน้ำและไฟฟ้าหนุนกำไรเติบโตก้าวกระโดด 42% yoy
รายได้ธุรกิจน้ำเติบโต 20% เป็น 481 ลบ.จากปริมาณขายที่สูงขึ้น (+27% เป็น 29.1ล้านลบ.ม.) เนื่องจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าปัจจุบันและรายใหม่ อัตราค่าน้ำดิบเพิ่มขึ้น 4.6% และน้ำอุตสาหกรรม 3.5% Duong River มีผลขาดทุนน้อยลงที่ 29 ลบ. เทียบกับ 58 ลบ. ใน 3Q20 ที่มีการปรับค่าตัดจำหน่ายย้อนหลังไปถึงพ.ย. 2019 กำไรธุรกิจไฟฟ้าเติบโต 8% เป็น 266 ลบ. จากกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นของ SPP (อุปสงค์จาก EGAT และผู้ใช้ภาคอุตสาหกรรมสูงขึ้น และไม่มีปิดซ่อมบำรุง) และโซลาห์หลังคา (COD 50MW และรายได้ค่าติดตั้ง (EPC) 2 ลบ.) สูงกว่ากำไรที่ลดลงของ IPP (Gheco-One ปิดซ่อมนอกแผน 28 วัน)
กำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มเป็น 600MWe
WHAUP เซ็นสัญญาโซลาห์หลังคา22MW ใน 3Q (Prinx Chengshan 19MW) ทำให้สัญญาโซลาห์หลังคาสะสมเพิ่มเป็น 85MW เทียบกับเป้าหมายสิ้นปี 2021 ที่ 90MW และมีอีก 35MW ระหว่างการพัฒนาและคาดว่าจะ COD ภายใน 2022
คงคำแนะนำ ซื้อ แนวโน้ม 4Q ดีขึ้นต่อเนื่อง
คาดกำไรจะสูงขึ้น qoq ใน 4Q จากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก Gheco-One (ค่าความพร้อมจ่ายที่สูงขึ้นและไม่มีปิดซ่อมบำรุง) ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นและดคาดกำไรพิเศษจาก Duong River จะเป็นปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น ที่ราคาปิดล่าสุดหุ้นมีผลตอบแทนรวมที่น่าสนใจที่ 31%
