Media sector (17 มิ.ย.64)

Event

ยอดโฆษณาเดือนพฤษภาคม 2564 อยู่ที่ 8.8 พันล้านบาท (-7% MoM, +28% YoY)

Impact

ยอดโฆษณาทุกสื่อลดลง MoM ในขณะที่ยอดโฆษณาบนสื่อทีวีโตแรงสุด YoY

ยอดโฆษณาบนสื่อโรงภาพยนตร์ลดลงมากที่สุดจากเดือนเมษายน โดยลดลงถึง 79% MoM เนื่องจากมีการปิดโรงภาพยนตร์ในกรุงเทพ และอีก 20 จังหวัดชั่วคราวตั้งแต่วันที่ 10 เมษายน 2564 รองลงมาคือ ยอดโฆษณาบนสื่อนอกบ้าน (OOH) ซึ่งลดลง 14% MoM ในขณะเดียวกันยอดโฆษณาทางทีวีโตโดดเด่นถึง 35% YoY

ยอดโฆษณางวด 5M64 โต 7% YoY

ยอดโฆษณารวมในงวด 5M64 อยู่ที่ 4.49 หมื่นล้านบาท (+7% YoY) โดยมีเพียงยอดโฆษณาบนสื่ออินเทอร์เน็ต สื่อโรงภาพยนตร์ และสื่อทีวีเท่านั้นที่เพิ่มขึ้นในงวด 5M64 โดยเพิ่มขึ้น 20% YoY, 17%YoY และ 8% YoY ตามลำดับ ในขณะที่ยอดโฆษณาบนสื่ออื่นๆ ลดลง YoY โดยสื่อสิ่งพิมพ์ลดลงมาก
ที่สุดถึง 15% YoY รองลงมาคือสื่อวิทยุ (-13% YoY) และสื่อ OOH (-9% YoY) ทั้งนี้ยอดโฆษณารวมทุกสื่อในงวด 5M64 คิดเป็น 41.7% ของประมาณการปีนี้ของเรา ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการยอดโฆษณาปีนี้เอาไว้ที่ 1.115 แสนล้านบาท (+5% YoY) และคาดว่ายอดโฆษณาปี 2565 จะโต 9% YoY ตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้น

คาดว่ายอดโฆษณาใน 2Q64 จะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY

ถึงแม้ว่า COVID-19 จะกลับมาระบาดตั้งแต่ปลาย 1Q64 แต่เราคาดว่ายอดโฆษณาใน 2Q64 จะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY โดยยอดโฆษณาที่เพิ่มขึ้น QoQ จะมาจากการที่ยอดโฆษณาในช่วงสองเดือนแรกของ 2Q64 (เมษายน-พฤษภาคม 2564) สูงกว่าสองเดือนแรกของ 1Q64 (มกราคม – กุมภาพันธ์ 2564) 13% เนื่องจากยอดโฆษณาของสื่อทุกกลุ่มเพิ่มขึ้น ยกเว้นเพียงสื่อในโรงภาพยนตร์ และสื่อสิ่งพิมพ์  ขณะเดียวกัน เราคาดว่ายอดโฆษณาจะเพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากสื่อส่วนใหญ่น่าจะโตได้จากฐานที่ต่ำใน 2Q63 ยกเว้นสื่อสิ่งพิมพ์ ดังนั้นเราจึงเชื่อว่ากำไรของหุ้นสื่อทุกตัวที่เราศึกษาอยู่ คือ บมจ. บีอีซี เวิลด์
(BEC.BK/BEC TB)* บมจ.เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป (MAJOR.BK/MAJOR TB)* บมจ. วีจีไอ (VGI.BK/VGI TB)* และ บมจ.แพลนบี มีเดีย (PLANB.BK/PLANB TB)* จะมีการเติบโต YoY ได้ใน 2Q64

คาดว่าผลประกอบการของ BEC จะโตโดดเด่นใน 2Q64

เราคาดว่าผลประกอบการของ BEC จะเติบโตอย่างโดดเด่นใน 2Q64 เมื่อเทียบกับหุ้นอื่นในกลุ่มสื่อที่เราศึกษาอยู่ เนื่องจากรายได้ค่าโฆษณาเพิ่มขึ้นใน 2Q64 ตามธุรกิจทีวีที่เริ่มต้นไตรมาสสองได้ดีในเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2564 จากเรตติ้งของช่อง 33 ที่สูงขึ้น และยอดขายคอนเทนท์เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีละคร
สามเรื่องที่ออกอากาศพร้อมกันทั้งในประเทศไทย และอีก 11 ประเทศในเอเซีย

Stocks for action

เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มสื่อที่ “มากกว่าตลาด” เนื่องจากคาดว่าผลประกอบการจะออกมาน่าประทับใจในปี 2564-65 โดยเราเลือก BEC และ MAJOR เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม

Risks

ยอดโฆษณาลดลง