Investment Strategy (17 มิ.ย.64)
การประชุม FOMC ล่าสุดสร้างความแปลกใจให้ตลาด
- What’s new
FOMC คงอัตราดอกเบี้ยที่ 0% - 0.25% ที่ระดับต่ำสุดของเป้าหมายของธนาคารกลาง และคงระดับการซื้อสินทรัพย์ที่ US$120b ต่อเดือน แต่ได้ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 2023 โดยธนาคารกลางคาดว่า GDP แท้จริงจะเติบโต 7.0% ใน 2021 จากคาดการณ์ 6.5% ในการประชุมในมี.ค. และคงคาดการณ์ในปี 2022 ที่ +3.3% และปรับคาดการณ์ในปี 2023 เป็น +2.4% จาก +2.2% นอกจากนี้ Fed ยังปรับคาดการณ์เงินเฟ้อในปี 2021 ขึ้นอย่างมากเป็น 3.4% จาก 2.4% และในปี 2022 เป็น 2.1% จาก 2.0% แต่ยังคงคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวที่ 2.0% และ Fed คงอัตราการว่างงานปี 2021 ที่ 4.5% แต่คาดว่าจะลดลงเป็น 3.8% (จาก 3.9% คาดการณ์ครั้งก่อน) และ 3.5% (คงคาดการณ์) ใน 2022 และ 2023 ตามลำดับ
- Analysis
การส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยปี 2023 สร้างความประหลาดใจให้ตลาด และสะท้อนว่าFed คาดว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเต็มที่จะเร็วกว่าคาด และอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่เคยคาดไว้ การปรับนโยบายทางการเงินในครั้งนี้เร็วกว่าการลดการซื้อสินทรัพย์ในปลายปี 2013 อย่างมาก ซึ่งในปี 2013 Fed ขึ้นดอกเบี้ยในอีกสองปีถัดมาในปลายปี 2016 ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวลง 0.4% และ 0.1% ตามลำดับ และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ 10 ปีขึ้น 0.09% เป็น 1.58% หลังการประชุม FOMC แต่ Fed ยังไม่ส่งสัญญาณการลดการซื้อสินทรัพย์ซึ่งขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ การฟื้นตัวของตลาดแรงงานจะเป็นประเด็นสำคัญ Fed คงคาดการณ์อัตราการว่างงานที่ 4.5% ในปีนี้ (เพื่อให้ถึงระดับเป้าหมาย การจ้างงานนอกภาคการเกษตรรายเดือนต้องเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4.13 แสนตำแหน่ง) โดยในอัตราการว่างงานอยู่ที่ 5.8% ในพ.ค. และเราจะเห็นภาพตลาดแรงงานที่ชัดเจนขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปี หลังการเปิดเศรษฐกิจสหรัฐฯเต็มรูปแบบ และโครงการช่วยเหลือผู้ว่างงานสิ้นสุดลง (ในก.ย.)
