ขึ้นต่อ แต่ระหว่างวันจะยังผันผวนแรง

มุมมอง SET Index: ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินดัชนีฯ วันพุธปรับขึ้นต่อ และจะผันผวนแรงต่อไป... หลังจากเมื่อวานนี้ ตลาดหุ้นไทยบวกแรงกว่าที่เราคาดอย่างมาก เพราะ i) จำนวนผู้ติดเชื้อฯ ภายในประเทศชะลอตัวและ ii) นายกฯ และ ก.สาธารณสุข แถลงความคืบหน้าของวัคซีน COVID-19 ที่ดีกว่าที่ตลาดประเมินและ iii) การแรลลี่ของหุ้นมาร์เกตแคปใหญ่ๆ เช่น DELTA*, EA* และ AOT* โดยเมื่อวานนี้หุ้น 3 ตัวดังกล่าวส่งผลให้ดัชนีฯ ปรับขึ้น ประมาณ 21 จุดด้วยกัน... สำหรับในวันนี้ ปัจจัยต่างประเทศเป็นบวกโดยเฉพาะตลาดน้ำมัน น่าจะหนุนหุ้นพลังงานและปิโตรเคมีต่อเนื่อง แต่สำหรับหุ้น DELTA* เข้าสู่แคชบาลานซ์ น่าจะมีความผันผวนมากขึ้นในวันนี้

ปัจจัยต่างประเทศ - เป็นบวก: i) กลุ่ม OPEC+ ประกาศผลการประชุมซึ่งมีเซอร์ไพรส์เชิงบวก หลังจากซาอุฯ จะลดกำลังการผลิตน้ำมัน 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงเดือน ก.พ. - มี.ค. น่าจะทำให้ราคาน้ำมันดิบทรงตัวในระดับสูงต่อไปในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้านี้ ii) ดัชนี ISM ภาคการผลิตของสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. 2563 สูงกว่าที่ consensus คาดค่อนข้างมากแม้ว่าสหรัฐฯ จะมีการติดเชื้อ COVID-19 อย่างรุนแรง... อย่างไรก็ดี พบว่าตลาดหุ้นต่างประเทศเช้านี้ปรับขึ้น ไม่มาก เพราะนักลงทุนส่วนใหญ่กำลังติดตามการนับคะแนนเลือกตั้งวุฒิสมาชิกรัฐจอร์เจีย ซึ่งจะมีนัยสำคัญต่อการครองเสียงในวุฒิสภา และต่อการดำเนินนโยบายทางเศรษฐกิจของ ปธน. โจ ไบเดน

ปัจจัยในประเทศ - เป็นบวกเล็กน้อย: i) รายละเอียดของแผนการซื้อวัคซีนฯ เข้ามาในประเทศไทยดีกว่าที่ตลาดคาด โดยภาครัฐฯ จะเร่งหาวัคซีนจากประเทศจีน (Sinovac) เพื่อให้กับบุคลากรทางการแพทย์และกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง ขณะที่วัคซีน 23 ล้านโดสจาก AstraZeneca น่าจะตามมาในต้นไตรมาส 2/2564 และล่าสุดทางการไทยได้สั่งซื้อวัคซีนอีก 35 ล้านโดส ส่งผลให้มีทั้งหมด 60 ล้านโดสหรือฉีดประชาชนได้ 30 ล้านคนซึ่งคิดเป็นประมาณ 50% ของประชากรทั้งประเทศ

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน 

เก็งกำไร WHA*, MICRO, JMT*

- WHA* (เป้า Consensus 3.6 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 3.1 บาท / แนวต้าน 3.4 บาท (Stop loss 2.9 บาท) 2) ประเมินแนวโน้มประมาณการฯปี 2564 มี Upside หากประเด็นเรื่องโควิด-19 คลี่คลายได้เร็วจากวัคซีนฯ เนื่องจากประเมินดีมานด์การลงทุนที่จะเร่งตัวขึ้นในปีหน้า (โดยเฉพาะที่เวียดนาม)
และผลจากดีมานด์ที่อั้นมาจากปี 2563 3) PE ปี 2564 (บนประมาณการฯปัจจุบันของ Consensus) = 15.7 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลังนอดีต 20 เท่า) และ PBV ล่าสุด 1.67 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต 2.5 เท่า)

- MICRO (เป้าพื้นฐาน 5.9 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 4.8 บาท และ 4.6 บาท / แนวต้าน 5.2 – 5.3 บาท (Stop loss 4.6 บาท) 2) ประเมินแนวโน้มกำไรโต 29% CAGR 2563 – 66 จาก i) สถาบันการเงินปลดล๊อกเพดาน DE ratio จาก 1.5 เท่า เป็น 2.0 เท่า ii) คาดพอร์ตสินเชื่อรถบรรทุกมือสองจะ
ขยายตัวแตะระดับ 5 พันล้านบาทในปี 2565 (คาดปี 2563 พอร์ตสินเชื่อแตะ 2.45 พันล้านบาท) iii) ตลาดสินเชื่อรถบรรทุกมือสองใหญ่ราว 2 หมื่นล้านบาท ขณะที่ MICRO มี Market share เพียงราว 5 - 10% และผู้ปล่อยสินเชื่อฯ ส่วนใหญ่เป็นผู้ประกอบการรายเล็ก 3) ประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
นโยบายตํ่าต่อเนื่อง และมีโอกาสลดลงอีก

- JMT* (เป้าพื้นฐาน 40 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 35 บาท / แนวต้าน 38 - 39 บาท หากผ่านกรอบแนวต้านนี้ ไปได้ประเมินแนวต้านถัดไป 41 บาท (Stop loss 34 บาท) 2) ประเมินผลการดำเนินงาน 4Q63 และมีโอกาสที่ Consensus จะปรับประมาณการฯทั้งปีขึ้น ทั้งนี้กำไร 9M63 คิดเป็น 84% ของประมาณการฯทั้งปีของฝ่ายวิจัยฯแล้ว 3) ประเมินธุรกิจบริหารหนี้สียกำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นต่อ(สะสมพอร์ตหนี้เสียในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ และทยอยรับรู้รายได้เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว) 4) PE ปี 2564 = 32 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 36 เท่า และคาดมีโอกาสปรับประมาณการฯขึ้น

หุ้นมีข่าว

(+) กกพ.เล็งเคาะ'เอ็กโก'นำเข้าแอลเอ็นจี (กรุงเทพธุรกิจ) EGCO* ได้ยื่นเอกสารเพื่อขอใบอนุญาต LNG Shipper มายัง กกพ.แล้วในช่วงเดือนพ.ย.2563 แต่ทาง กกพ.ยังไม่ได้พิจารณาการออกใบอนุญาต เนื่องจากตรวจสอบข้อมูล ในเบื้องต้นพบว่ายังขาดเอกสารบางส่วน จึงให้ EGCO ยื่นให้ครบ คาดว่าจะพิจารณาได้เร็วสุดภายในเดือน ม.ค.นี้ 

ความเห็น : เรามีมุมมองเชิงบวกต่อข่าวดังกล่าว โดย EGCO โดยคาดว่า EGCO จะส่งเอกสารให้กกพ.เพิ่มเติมภายในเดือนนี้ และ กกพ. จะอนุมัติภายในเดือนมีนาคม 2564 การนำเข้า LNG 2.5แสนตัน จะนำมาใช้ในโรงไฟฟ้าบ้านโป่ง จ.ราชบุรี เป็นโรงไฟฟ้าพลัง ความร้อนร่วม กำลังผลิตติดตั้งรวม 256 เมกะวัตต์ และโรงไฟฟ้าคลองหลวง จ.ปทุมธานี เป็นโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม กำลังการผลิตติดตั้งรวม 121 เมกะวัตต์ ในปริมาณก๊าซส่วนเกินที่ซื้อจาก ปตท. และจะใช้สำหรับโรงไฟฟ้าเอ็กโก โคเจน จ.ระยอง ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าทดแทน (SPP Replacement) กำลังการผลิต 120 เมกะวัตต์ ที่จะหมดสัญญาในปี 2567 อีกด้วย โดยจากการประเมินเบื้องต้น หากสมมติให้เริ่มนำเข้า LNG ให้ปี 2565 จะทำให้มี earnings upside ในปี 2565 ประมาณ 1% แนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายปี 64 ที่ 323 บาท

(+รับเหมาฯ) เปิดเส้นทางเวนคืนหมื่นล้าน รถไฟสายมหาสารคาม-นครพนม (ประชาชาติธุรกิจ) ครม.เห็นชอบร่างพระราชกฤษฎีกากำหนดเขตที่ดินที่จะเวนคืน โครงการก่อสร้างทางรถไฟสายบ้านไผ่-มหาสารคาม-ร้อยเอ็ด-มุกดาหาร-นครพนม วงเงิน 66,848 ล้านบาท

ความเห็น : เรามีมุมมองเชิงบวกต่อข่าวดังกล่าว โดยโครงการ รถไฟทางคู่ เส้นทาง (บ้านไผ่-นครพนม มูลค่างานก่อสร้าง 55.5หมื่นลบ. แบ่งเป็น 2 สัญญา) และ (เด่นชัย - เชียงราย - เชียงของ, มูลค่างานก่อสร้าง 72.9 หมื่นลบ.แบ่งเป็น 3 สัญญา ซึ่งครม.เห็นชอบร่างพรฎ.เวนคืนที่ดินแล้วในเดือนธันวาคม
2563) โดยเราคาดว่า รฟท. จะออก TOR ได้ภายใน 1Q65 โดย CK* และ ITD มีประสบการณ์ในการก่อสร้างงานอุโมงค์มากที่สุด แนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายปี 64 ที่ 27.75 บาท

(+) WHA* รุกฐานลงทุนเวียดนาม คว้าที่ดินพัฒนานิคม 8 พันไร่ (ทันหุ้น) WHA* ตอกย้ำลูกค้าต่างชาติมั่นใจลงทุนไทยมองวิกฤตไวรัสโควิด-19 กดดันระยะสั้น แย้มอยู่ระหว่างเจรจาเซ็นสัญญาซื้อที่ดินอีกมากกว่า 30-40 ราย คิดเป็นมูลค่ากว่า 50,000 ล้านบาท อวดแบ็กล็อกแน่นกว่า 300 ไร่ ล่าสุดเซ็น
สัญญารัฐเวียดนามพัฒนา 2 นิคมใหม่กว่า 8 พันไร่ รองรับกระแสเคลื่อนย้ายฐานทุนต่างชาติ

(+) KTC* ต่างชาติเก็บเพิ่ม มาร์เก็ตแคปแซง KTB* รักษากำไรเท่าปี 62 ปี นี้พอร์ตจำนำรถโต 4 เท่า (ข่าวหุ้น) นักลงทุนต่างประเทศ และ NVDR ไล่เก็บหุ้น “บัตรกรุงไทย” หรือ KTC* ดันราคาพุ่งปรี๊ดสัดส่วนเพิ่มกว่าเท่าตัว เป็น 8.48% จาก 3.95% หลังเข้าคำนวณ MSCI และ FTSE ฝรั่งมองธุรกิจจำนำ
ทะเบียนรถ (พี่เบิ้ม) อนาคตดี มาร์จิ้นสูง แนวโน้มปีนี้โต 4 เท่า หรือ 400% ขณะที่ไตรมาส 4/63 จ่อกำไรโต 20% ดันกำไรทั้งปีเท่าปีก่อน ล่าสุด มาร์เก็ตแคปวิ่งแซงแม่ หรือแบงก์กรุงไทย (KTB*) แล้ว

(+) KSL ยิ้มราคานํ้าตาลดีดตัว ส่องกำไร Q1 ฟื้นแตะ 150 ล. (ทันหุ้น) KSL รับอานิสงส์ราคาน้ำตาลโลกพุ่งแรงทะลุ 15 เซ็นต์ต่อปอนด์ ดีกว่าปีที่ผ่านมาถึง 20% หนุนรายได้ปี 2564 ดีขึ้น ปริมาณขายดีปริมาณอ้อยเข้าหีบแตะ 4.6-5 ล้านตันอ้อย ใกล้เคียงปีก่อน แย้มธุรกิจเอทานอลรายได้โต มีโอกาสพัฒนา
สินค้าใหม่ๆ เล็งขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าเพิ่ม ฟากโบรกคาดไตรมาส 1/2564 ลุ้นกำไรแตะ 150 ล้านบาท

(+) DEMCO คว้างาน กฟน.247 ล. (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา) ดัน Backlog พุ่ง-เล็งประมูลโรงไฟฟ้าชุมชน "เด็มโก้" เปิดแผนปี 2564 เซ็นสัญญางานใหม่โครงการเปลี่ยนระบบสายไฟฟ้าอากาศเป็นสายไฟฟ้าใต้ดินของกฟน.มูลค่ารวม 246.75 ล้านบาท ดัน backlog พุ่งแตะ 3,400 ล้านบาท คาดสร้าง
รายได้ยาวถึงปี 2565 เดินหน้าขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าเพิ่มและเข้าร่วมประมูลโครงการโรงไฟฟ้าชุมชน รวมทั้งลุยติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปภาคเอกชน

(+) GUNKUL* พาเหรดข่าวดี บุ๊ก COD โซลาร์ฯมาเลย์ (ข่าวหุ้น) “กันกุล” โชว์ COD “โซลาร์ฟาร์มมาเลเซีย” กำลังการผลิต 29.99 เมกะวัตต์ คาดรายได้-กำไรปี 64 โต บุ๊กรายได้เต็มปีจากการจ่ายไฟฟ้าเพิ่มในไทย-ต่างประเทศรวม 200 เมกะวัตต์ ส่วนงานรับเหมาก่อสร้าง (EPC) ทยอยเข้ามาต่อเนื่อง หนุน
ผลงานโตทุกไตรมาส

(0) ศาลฯอนุญาต THAI ขยายเวลา นำส่งแผนฟื้นฟูภายใน 4 ก.พ.นี้ (ข่าวหุ้น) “ศาลล้มละลายกลาง” อนุญาตให้ THAI ขยายเวลานำส่งแผนฟื้นฟูต่อเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ออกไปอีก 1 เดือนจากวันที่ 2 มกราคม เป็น 4 กุมภาพันธ์ 2564 ขณะที่ล่าสุด “ชาญศิลป์ ” เซ็นแต่งตั้งโยกย้ายผู้บริหารอีก 4 ตำแหน่ง