รีบาวด์ แต่ยังเสี่ยงพลิกกลับมาลงอยู่

KGI ประเมิน SET Index วันอังคารน่าจะมีรีบาวด์บ้าง หลังเมื่อวานดัชนีฯ ร่วงหนักกว่าที่เราประเมิน แต่ภาพรวมยังมีความเสี่ยงต่อการพลิกมาลบอีก ตามความกังวลต่อการติดเชื้อไวรัส Covid-19 นอกประเทศจีนโดยเฉพาะในประเทศเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น อิตาลี และอิหร่าน โดยจิตวิทยาการซื้อขายในวันนี้น่าจะขึ้นอยู่กับรายงานจำนวนผู้ติดเชื้อในเกาหลีใต้ของวันนี้ ซึ่งจะรายงานออกมาระหว่างวันขณะที่จำนวนผู้ติดเชื้อ ในประเทศจีนเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเช่นเดิมและไม่น่าจะเป็นโฟกัสของตลาดแล้ว... ทั้งนี้ ความกังวลต่อเศรษฐกิจโลกที่ยกระดับขึ้นมาก ได้กดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ รวมทั้งตลาดน้ำมันเมื่อคืนและน่าจะส่งผลให้หุ้นพลังงานยังกดดัน SET อยู่ ทั้งนี้การร่วงหนัก 3.98% ของตลาดหุ้นไทยเมื่อวานส่งผลให้ตัวเลข earnings yield gap (EYG) ปรับเพิ่มขึ้น มาสู่ 5.7% (สมมติฐาน EPS ปีนี้ 96.0 จุด และบอนด์ยิลด์ 10 ปีที่ 1.0%) ซึ่งอยู่ในระดับที่น่าสนใจมากแล้ว อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยฯ มองว่า EPS ของ บจ.ไทยจะถูกปรับลดลงอีกในอนาคตอันใกล้นี้ เราจึงแบ่งการวิเคราะห์ความเสี่ยงทางลงของดัชนีฯ กรณีต่างๆ ดังนี้

กรณีปกติ: คาดว่า EPS ปี 2563 ลดลงจาก 96.0 เหลือ 92.5 ประเมินความเสี่ยงทางลงของดัชนีฯ ด้วยค่า EYG ที่ 5.5% จะได้ดัชนีฯ ที่คุ้มเสี่ยงอยู่ที่ 1,430 จุด

กรณีเลวร้าย: คาดว่า EPS จะลดลงจาก 96.0 เหลือ 90.0 ประเมินความเสี่ยงทางลงด้วย EYG ที่ 5.5% เช่นกัน และให้น้ำหนัก กนง. ลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 2 ครั้งในปีนี้เหลือ 0.50% ส่งผลให้บอนด์ยิลด์ 10 ปีลงไปเหลือ 0.8% จะคำนวณดัชนีฯ ที่คุ้มเสี่ยงอยู่ที่ 1,430 จุดเช่นกัน

ดังนั้น ... ฝ่ายวิจัยฯ มองว่าตลาดหุ้นไทยได้เข้าใกล้ระดับที่รับรู้ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นไปอย่างมากแล้ว และเรากำลังประเมินสถานการณ์ Covid-19 ในประเทศต่างๆ เพื่อกำหนดกลยุทธ์การลงทุนที่ชัดเจนในเร็วๆ นี้

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน 

ย่อตัวซื้อ ADVANC*, BAM, BCPG*

- ADVANC* (เป้าพื้นฐาน 257 บาท) ประเมินแนวรับ 204 บาท / แนวต้าน 214 บาท และ 218 บาท (Stop loss 204 บาท) 2) ประเมินจากผลการประมูลคลื่น 5G ล่าสุด มีโอกาสที่นักลงทุนจะปรับพอร์ตการลงทุนในกลุ่มสื่อสารโดย Switching จาก DTAC* ที่อาจมีความเสี่ยงเรื่องการให้บริการคลื่น 5G
หลังจากนี้ 3) ประเมินเป็นธุรกิจ Defensive ที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบต่างๆ ในระดับที่ต่ำ และคาดธีมการลงทุนในหุ้นเกี่ยวข้องการสื่อสารออนไลนต์ต่างๆ จะ Outperform ในช่วงที่ยังมีสถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัส โควิด-19 ... ปันผลสูง Dividend yield +3.5% ต่อปี

- BAM (เป้าพื้น ฐาน 33 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 26.75 บาท / แนวต้าน 30 บาท และถัดไป 31.5 บาท (Trailing stop 26.5 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯประเมินรับอานิสงส์เศรษฐกิจชะลอตัว i) โอกาสเพิ่มพอร์ต NPL และ ii) แนวโน้มดอกเบี้ยขาลง (ต้นทุนลด) 3) คาด Dividend yield +5% ต่อปี สำหรับ
ผลการดำเนินงานปี 2563

- BCPG* (เป้าพื้นฐาน 21 บาท) ประเมินแนวรับ 16.0 บาท / แนวต้าน 16.8 บาท และ 17.5 บาท (Trailing stop 15.8 บาท) 2) แนวโน้ม Earnings momentum 1Q63 คาดจะยังเป็นบวกต่อเนื่องจากการรับรู้รายได้โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ลาว (69MW) เต็มไตรมาส, ii) รับรู้รายได้โครงการ
โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ (45MW) ครึ่งไตรมาส, และโซลาร์ฟาร์มเข้าสู่ช่วง High season 3) บริษัทฯเผยข้อมูลการลงทุนสายส่งกระแสไฟฟ้าจากลาวไปเวียดนามรองรับการขายไฟได้ 500MW (เป็นนัยว่ายังมีการขยายการลงทุนโรงไฟฟ้าที่ลาวอีกหลังจากลงทุนไปแล้ว 114MW) ทั้งนี้ปัจจุบัน BCPG* มี
โครงการที่ COD แล้วรวม 449MW ... ประกาศปันผล 0.16 บาท/หุ้น (XD วันที่ 3 มี.ค.)

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

- กลยุทธ์ Pair trade: Long BBL* / Short KBANK* ... กำไรรวม +2.7% แนะนำตัดขาดทุนหาก ผลขาดทุนรวมเกิน -5%

หุ้นมีข่าว

ไวรัสพ่นพิษ ประท้วงลดค่าเช่า MBK* (ฐานเศรษฐกิจ): ผู้ประกอบการร้านค้าภายในศูนย์การค้าเอ็ม บี เค จำนวนกว่า 100 คนเดินประท้วงเพื่อเรียกร้องให้ศูนย์การค้าลดค่าเช่าหรือยกเลิกเก็บค่าเช่า ทั้งนี้ จำนวนคนเดินห้างเอ็ม บี เค (ซึ่งรวมถึงนักท่องเที่ยวต่างชาติและคนไทย) ลดลงอย่างมากหลังจากการ
ระบาดของไวรัส COVID-19 ทั้งนี้ ผู้บริหาร MBK อยู่ในระหว่างการเจรจากับผู้ประท้วงเพื่อหาข้อตกลงเพื่อแก้ปัญหาดังกล่าว  ความคิดเห็น: เรามองข่าวนี้เป็นความเสี่ยงเชิงลบระยะสั้น ต่อ MBK โดยในการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของรายได้ค่าเช่าต่อกำไรของเรา พบว่าทุกๆ 1 เดือนที่ค่าเช่าที่มาจากส่วนแบ่งรายได้ของผู้เช่า (ซึ่งคิดเป็น 25% ของค่าเช่าทั้งหมด) หายไป ประมาณการกำไรปี 2563F ของเราจะลดลง 1.8% นอกจากนี้ เราประเมินว่าทุกๆ 1 เดือนที่ MBK Center ให้ส่วนลดค่าเช่า 50% ให้กับผู้เช่าที่จ่ายค่าเช่าคงที่ ประมาณการกำไรปี 2563F ของเราจะลดลง 2.4% ตอนนี้  เราให้คำแนะนำ ซื้อ MBK ที่ราคา
เป้าหมายปี 2563F ที่ 28.00 บาท

(+ กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ คาดมีโอกาสเห็นดีมานด์จากการ Re-stock) ท้องที่ในจีนผ่อนคุมเข้มการคมนาคม หลัง 'ไวรัส' นอกหูเป่ยลดระบาดลงฮวบ (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา) หลังจากประธานาธิบดีสี จิ้น ผิง เรียกร้องท้องที่ซึ่งมีความเสี่ยงต่ำเรื่องโรคระบาดให้ฟื้นฟูกิจกรรมทางเศรษฐกิจหลายส่วน ของจีนก็ประกาศในวันจันทร์ (24 ก.พ.) ผ่อนคลายมาตรการเข้มงวดเรื่อง การคมนาคมขนส่งและการเดินทาง ขณะที่รายงานผู้ติดเชื้อไวรัสโคโรนา "โควิด-19" รายใหม่ๆ นอกมณฑลหูเป่ย ซึ่งเป็นศูนย์กลางโรคติดต่อคราวนี้ต่างตกลงมาสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน อย่างไรก็ดี ปักกิ่งยังคงตัดสินใจให้เลื่อนการเปิดประชุมเต็มคณะประจำปีของรัฐสภาออกไป

(+) GPSC*-BTS* ควงคู่เข้า FTSE ลดชั้น THAI* มีผล 23 มี.ค.นี้ (ทันหุ้น) GPSC*-BTS* เฮ!! FTSE Russell นำเข้าคำนวณดัชนี FTSE Large Cap พร้อมนำ SAWAD* เข้าดัชนี FTSE Mid Cap ฟาก THAI* ถูกลดลำดับจาก FTSE Mid Cap มาอยู่ที่ดัชนี FTSE Small Cap มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ 23 มีนาคมนี้ โบรกเชียร์ GPSC*-COM7* เด่นเข้าตา

(+) GPSC* ทุ่มงบลงทุน 7 พันล้าน ลุยขยายลงทุนธุรกิจไฟฟ้า-รง.แบตเตอรี่ (ข่าวหุ้น) GPSC* ทุ่มงบลงทุนกว่า 7 พันล้านบาท เพื่อขยายลงทุนธุรกิจไฟฟ้าและโรงงานแบตเตอรี่ ส่วนแผนซื้อโซลาร์ฟาร์ม 9 โครงการ กำลังการผลิตรวม 39.5 เมกะวัตต์ มูลค่ากว่า 3 พันล้านบาท คาดปิดดีลจบภายในครึ่งแรกปีนี้

(+) กลุ่ม PTT* อัดงบ 9 แสนล้าน ต่อยอดธุรกิจ 'สมาร์ทซิตี้ (กรุงเทพธุรกิจ) กลุ่ม PTT* จัดงบลงทุน 5 ปี วงเงิน 9 แสนล้าน หวังกระตุ้นจีดีพี 0.2-0.3% คาดผลการดำเนินงานปีนี้ ดีขึ้น จากปี 62 จ่อออกหุ้นกู้ 5-6 หมื่นล้านบาท กลางปีนี้เล็งลงทุนธุรกิจใหม่ ต่อยอดสมาร์ทซิตี้ ระบบกักเก็บพลังงาน ยานยนต์ไฟฟ้า

(+) EA* มั่นใจธุรกิจใหม่หนุนรายได้ปีนี้พุ่ง (กรุงเทพธุรกิจ) "พลังงานบริสุทธิ์" ตั้งเป้ารายได้ปี 63 โตต่อเนื่อง เหตุรับรู้ยอดขายไฟฟ้าทั้ง 664 เมกะวัตต์เต็มปี-เริ่มบันทึกรายได้จากธุรกิจใหม่ๆ ตั้งแต่ช่วงไตรมาส 2 ปีนี้ส่วนผลงานปี 62 ดันกำไรสุทธิพุ่งกว่า 6 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 18.15% จาก ปี 2561 หลังทยอยจ่ายไฟโรงไฟฟ้าพลังงานลมขนาด 260 เมกะวัตต์ครบ

(-) AOT* รับโควิดฉุดผู้โดยสาร คาดทั้งปี ส่อวูบหาย 8-10% (ข่าวหุ้น) AOT* โดน COVID-19 กระทบผู้โดยสารลดลงแล้ว 3% ยอมรับทั้งปีมีแนวโน้มทรุด 8-10% “นิตินัย” ยันมาตรการเยียวยาผู้ประกอบการในสนามบิน 6 แห่ง ไม่เอื้อ คิงเพาเวอร์ แต่มุ่งดูแลรายย่อยผู้เช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์ แม้รายได้จะหายไปกว่า3,000 ล้านบาท หรือลดลง 5%