ฟื้นตัว แต่ทางขึ้นน่าจะมีจำกัด

KGI ประเมิน SET Index วันอังคารฟื้นตัว... หลังเริ่มมีปัจจัยบวกกลับเข้าสู่ตลาดบ้างแล้ว ได้แก่ i)พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่ายปี 2563 น่าจะกลับสู่ภาวะปกติได้ค่อนข้างเร็ว หลังศาลรัฐธรรมนูญมีมติ 5 ต่อ 4 เมื่อบ่ายวันศุกร์ ให้ พ.ร.บ. ดังกล่าวไม่เป็นโมฆะ และให้สภาฯ ลงมติใหม่ในวาระ 2-3 และสภาฯ นัดลง
มติในวันที่ 13 ก.พ. นี้ ii) ประเด็นการติดเชื้อไวรัสโคโรนาเริ่มมีสัญญาณที่ดี หลังจากจำนวนผู้ติดเชื้อรายวันที่ KGI ติดตาม เริ่มเพิ่มขึ้น ในอัตราที่ชะลอลง... สัปดาห์ที่แล้วการเพิ่มขึ้นจะเร่งเป็น exponential rate แต่สองสามวันที่ผ่านมาตัวเลขเพิ่มขึ้นในอัตราคงที่ (constant rate) ส่งผลให้นักลงทุนเริ่มคาดหวังถึงการขึ้นสู่จุดสูงสุดของจำนวนผู้ติดเชื้อในเร็วๆ นี้.. อย่างไรก็ดี การรีบาวด์ของ SET Index จะยังถูกจำกัดโดยราคาน้ำมันดิบที่แกว่งตัวลงต่อ (ถ่วงหุ้นน้ำมัน) หลังจากกลุ่ม OPEC+ ยังไม่ได้ข้อสรุปเรื่องนโยบายการลดปริมาณการผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น เพราะรัสเซียยังต้องการเวลาในการตัดสินใจเรื่องดังกล่าว สำหรับในสัปดาห์นี้ (11-14 ก.พ.) จะเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของการรายงานกำไรไตรมาส 4/2562 ของ บจ. ซึ่งส่วนใหญ่น่าจะอ่อนแอตามภาวะเศรษฐกิจ และน่าจะทำให้ภาพรวมกำไร บจ. ยังมีโอกาสถูกปรับลดลงอีกในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้านี้ 

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน 

เก็งกำไร STEC*, ESSO*, JMART

- STEC* (เป้าพื้นฐาน 21.4 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 15.8 บาท / แนวต้านแรก 16.7 บาท หาก Breakout ผ่านได้ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป 18 - 18.6 บาท (Trailing stop 15.5 บาท) 2) ประเมินผลการลงมติของศาลรัฐธรรมนูญวันศุกร์ที่ผ่านมาให้ ร่าง พ.ร.บ.งบฯปี 2563 ไม่โมฆะและกำหนดให้การลงมติใหม่ใน 2 - 3 ใหม่ ภายใน 30 วัน จะเป็น Sentiment บวกมาที่หุ้นกลุ่มรับเหมาฯ 3) ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินผลการดำเนินงาน STEC* ใน 4Q62 จะเด่นกว่า CK* (คาด STEC* กำไร 337 ล้านบาท ขณะที่คาด CK* จะขาดทุน 49 ล้านบาท)

- ESSO* (เป้าพื้นฐาน 10.4 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 7.2 บาท / ประเมินหากวันนียื้นเหนือแนวราคา 7.35 บาท มีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป 7.9 บาท (Stop loss 7.0 บาท) 2) ล่าสุดค่าการกลั่นเริ่มฟื้นตัวต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝ่ายวิจัยฯ ยังคงประเมินแนวโน้มค่าการกลั่นจะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่กลางเดือน ก.พ.นี้ หลังจากเริ่มมีดีมานด์น้ำมันดีเซลสำหรับธุรกิจเดินเรือ ตามมาตรฐาน IMO ใหม่ 3) PBV ล่าสุด 1.05 เท่า ปรับลงมาที่ระดับ -1.5 เท่าของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในอดีต

- JMART (เป้า Consensus 12.3 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 9.5 บาท / แนวต้าน 10.0 - 10.3 บาท (Trailing stop 8.85 บาท) 2) ประเมิน Valuation laggard โดย PE ปีนี้ต่ำเพียง ±14 เท่า (ข้อมูล Bloomberg consensus) 3) คาดแนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q62 ยังเติบโต จาก i) ยอดขายสมาร์ทโฟนโต QoQ ในช่วง High season และ ii) คาดกำไรของ บ.ลูก JMT โตเด่น YoY และ SINGER ไม่เป็นตัวถ่วง 4) คาดได้อานิสงส์จากการที่ ที่ประชุม กนง ล่าสุด ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% (ต้นทุนเงินทุนของ JMT และ SINGER ลดลง และกำลังซื้อผู้บริโภคเพิ่มขึน้ ) และรับ Sentiment บวกจากที่ BTS* เข้าลงทุนใน JMT โดยคาด JMART จะบันทึกกำไรพิเศษจากการขายหุ้น JMT ใน 1Q63

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

- หุ้นเด่น Quantamental: แนะนำ นักลงทุนแบ่งเป็น 2 กลยุทธ์ 1) ซือ้ หุ้นที่ Downside การปรับลดประมาณการฯน้อย และแนวโน้มกำไรเติบโตดี เลือก TPCH (Stop loss 11.6 บาท) และ JMT (Trailing stop ล๊อกกำไรถ้าต่ำกว่า 23.2 บาท) / 2) ซือ้ หุ้นที่พร้อมรีบาวด์หากปลดล๊อก 2 ปัจจัยลบ
ได้แก่ ERW* และ STEC*

- กลยุทธ์ Pair trade:

1) Long BBL* / Short KBANK* Dividend yield BBL* 4.7% ต่อปี สูงกว่า KBANK* ที่ 3.8% ต่อปีและ BBL* ยังไม่ประกาศปันผล ... ขาดทุนรวม -0.1%

2) Long EGCO* / Short RATCH* สำหรับในเชิงพื้นฐานเราประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงาน EGCO* ใน 4Q62 จะเด่นกว่า RATCH* ... กำไรรวม +3.3%

หุ้นมีข่าว

(-) ธปท.จ่อรื้อใหญ่ 'ค่าฟี ' แบงก์ ครอบคลุม 300 ผลิตภัณฑ์ - เล็งออกแนวปฏิบัติไตรมาส 3 นี้ (กรุงเทพธุรกิจ) "นายแบงก์" ยอมรับ ฉุดรายได้วูบ KBANK* - BBL* อ่วมสุด "แบงก์ชาติ" จ่อปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมครั้งใหญ่ ครอบคลุมทุกผลิตภัณฑ์ราว 200-300 ประเภท โดยเตรียมออกไกด์ไลน์
การคำนวณภายในไตรมาส 3 ปีนี้ หวังเป็นแนวทางให้สถาบันการเงินปฏิบัติ ยึดหลักความเป็นธรรมกับผู้บริโภค ด้าน "นายแบงก์" ยอมรับกระทบรายได้แน่ ขณะศูนย์วิเคราะห์ทีเอ็มบี ระบุ "5 แบงก์ใหญ่" อ่วมสุด โดยเฉพาะ KBANK* - BBL* เหตุรายได้ค่าฟีสูง

(+) JMART ชี้ Q1 บุ๊กกำไรพิเศษ อดิศักดิ์ไขปมขาย JMT (ทันหุ้น) JMART ลั่นไตรมาส 1 นี้บุ๊กกำไรพิเศษขายบิ๊กล็อต JMT ให้ BTS รวม 543 ล้านบาท เปิดใจหวังสร้าง Synergy ธุรกิจร่วมกัน ชี้จุดหมายเดินหน้าดิจิทัลแพลตฟอร์มเหมือนกัน ปักธงรายได้รวมปี 2563 เติบโตไม่ตํ่ากว่า 20% จากปีก่อน ชู JMT-SINGER การเติบโตยังโดดเด่นสุดในกลุ่ม

(+) BAM บุ๊กขายไทยเมล่อน ดัน Q4 กำไรพุ่ง 1.5 พันล. แจ้งงบ 28 ก.พ.นี้/รอบุ๊กอีก 9 พันล. จากกรมบังคับคดี (ข่าวหุ้น) บมจ.บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ (BAM) บันทึกกำไรขาย "ไทยเมล่อน" ให้กลุ่มเซ็นทรัลในไตรมาส 4/62 ดันกำไรเติบโตกระโดด 1.5 พันล้านบาท ทั้งปีกำไร 6.4 พันล้านบาท
ประกาศวันที่ 28 ก.พ.นี้และยังมีรายได้รอบุ๊กอีก 9 พันล้านบาทจากกรมบังคับคดี รอรับปันผล 5.2-5.7% ราคาเป้าหมาย 31 บาท

(+) PSTC จรดปากกาเซ็น MOU ศึกษา โครงการเชื่อมท่อนํ้ามันไทย-ลาว 6.5 พันล้าน (ข่าวหุ้น) "PSTC" เซ็น MOU ศึกษา "โครงการเชื่อมท่อน้ำมันไทย-สปป.ลาว" มูลค่าโครงการ 6,500 ล้านบาท คาด IRR ราว 9% พร้อมส่ง TPN สร้างคลังแห่งใหม่ จ.ขอนแก่นใช้เป็นจุดเชื่อม คาดก่อสร้างเสร็จ ต.ค.64 ลั่นสร้างรายได้ประจำ หนุนการเติบโตระยะยาว