’เกียรตินาคิน’ ไร้ผลกระทบ หลุดเซ็ท50 ราคายังบวกต่อ

    ธนาคาร เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) หรือ KKP ตกชั้นไปโดยปริยาย เข้าไปอยู่ในเซ็ท 100 แทน

    โดยใช้ระยะเวลาปรับเปลี่ยนทันทีภายใน T+1 หรือ T+3 วานนี้ (16 ต.ค. )เม็ดเงินของสถาบันหรือกองทุนที่จะลงทุนตามสัดส่วนอิงดัชนี เซ็ท 50 จะลดลง ซึ่งที่ผ่านมีการคาดการณ์ว่าด้วยจำนวนกองทุนที่ลงทุนในดัชนีดังกล่าว 17 กองทุน มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) 43,000 ล้านบาท

   จากกองทุนขนาดใหญ่ มีเพียงจำนวน 8 กองทุนหรือคิดเป็น 90 % ที่มีการสำรวจ และเทียบกับมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ KKP เม็ดเงินที่คาดว่าจะหายไปอยู่ที่ประมาณ 208 ล้านบาท ซึ่งย่อมมีผลกระทบต่อราคาหุ้นแน่นอนแต่มีนัยสำคัญไม่มาก

   เมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้น KKP ก่อนและหลังมีการเปลี่ยนแปลงอันดับใน เซ็ท 50 ในช่วงเดือนก.ย. ราคาหุ้นปรับตัวลดลง 8.65 % จาก 72.25 บาท มาอยู่ที่ 66.00 บาท ขณะที่เดือนต.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.68 % จาก 65.25 บาท อยู่ที่ 67.00 บาท และหากนับช่วง 7 -10 ต.ค. ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 8.52 % จาก 64.50 บาท อยู่ที่ 67.00 บาท

    ขณะเดียวกัน KKP มีปัจจัยบวกที่ยังผลักดันราคาหุ้นกับผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2562 จะประกาศในวันที่ 18 ต.ค. นี้ ปัจจุบันตามการประมาณการณ์ของนักวิเคราะห์คาดว่าจะเติบโตสวนทางกับกลุ่มอุตสาหกรรม เช่นเดียวกับ บริษัท ทิสโก้ ไฟแนนเซียล กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ที่กำไรเติบโตทั้งเทียบช่วงเดียวกันปีก่อนและไตรมาสก่อน

    ปัจจัยสำคัญมาจากการกระจายรายได้จากธุรกิจอิงดอกเบี้ย(Net Interest Income)และไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non Interest Income) มีสัดส่วนรายได้อยู่ที่ 63 % และ 37 % ตามลำดับ โดยในส่วนของธุรกิจอิงดอกเบี้ยส่วนใหญ่เป็นการปล่อยสินเชื่อ

    ตามพอร์ตสินเชื่อโดยรวมครึ่งปีแรก 2562 อยู่ที่ 2.33 แสนล้านบาท เติบโต 2.1 % จากช่วงเดียวกันปีก่อน มาจากสินเชื่อรายย่อยในสัดส่วน 60.2 % ที่เน้นไปที่สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ ประมาณ 45.1 % ส่วนสินเชื่อเชิงพาณิชย์ สัดส่วนอยู่ที่ 24.1 % มีทั้งปล่อยสินเชื่อที่อยู่อาศัย และสินเชื่อ เอสเอ็มอี

   ขณะที่ธุรกิจไม่ใช่ดอกเบี้ยส่วนใหญ่ธุรกิจด้านตลาดทุน มี บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ภัทร เป็นบริษัทลูก ซึ่งในไตรมาส 3 ปี 2562 สามารถครองอันดับมาร์เก็ตแชร์ อยู่ที่ 10 % เทียบกับไตรมาสก่อนอยู่ที่ 8.8 % ท่ามกลางมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยตลาดหุ้นรวมอยู่ที่ 64,000 ล้านบาทต่อวัน จากไตรมาสก่อนอยู่ที่ 54,000 ล้านบาทต่อวัน ส่งทำให้รับรู้รายได้จากค่าธรรมเนียมซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น

    นอกจากนี้ยังมีงานด้านวาณิชธนกิจ (IB) จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินดีลต่างๆ ซึ่งที่ผ่านมาประกอบไปด้วย การนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นครั้งแรก (IPO) บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME มีมูลค่าระดมทุน 4,000 ล้านบาท ในช่วงไตรมาส 3 ที่ผ่านมาการนำหุ้น AWC เข้าตลาดหุ้น ซึ่งมีมูลค่าระดมทุน 48,000 ล้านบาท ในช่วงไตรมาส 4

   การเป็นที่ปรึกษาระดมทุน บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC เพิ่มทุนมูลค่า 74,000 ล้านบาท ในช่วงไตรมาส 4 และ ที่ปรึกษาการควบรวมกิจการระหว่างธนาคารทหารไทย (TMB) และ ธนาคารธนชาต (TBANK) ซึ่งจะแล้วเสร็จในปี 2563 คาดว่ารายได้ในส่วนนี้จะเข้ามาหนุนรายได้เพิ่มขึ้น

    อย่างไรก็ตามด้วยภาวะเศรษฐที่ชะลอตัว KKP ได้มีการปรับประมาณการเติบโตสินเชื่อปีนี้เหลือ 5 % จากเดิมมองไว้ 8 % จากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์พลาfเป้าในครึ่งปีแรกเติบโตเพียง 2.1 % จากมองไว้ 2.7 % และการเร่งปล่อยสินเชื่อรถยนต์มือสองปลายปีก่อน ทำให้มีค่าใช้จ่ายมากขึ้น จึงทำให้ครึ่งปีหลังมีความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด

   รวมทั้งพยายามควบคุมสัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) อยู่ที่ระดับ 4 % จากปัจจุบันอยู่ที่ 4.2 % เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่อยู่ที่ 4.1 % ดังนั้น บล. ทิสโก้แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 82 บาท ตามผลประกอบการที่ฟื้นตัวขึ้นในครึ่งปีหลัง คาดไตรมาส 3 และ 4 ปี 2562 อยู่ที่ 1,500 ล้านบาท และมีเงินปันผลที่สูงคาด 4.4 บาทต่อหุ้น