อย่าพลาดโอกาส ซื้อ ของดีราคาถูก
ประเด็นการลงทุน
คาดราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นได้ ตามกำไรทางปัจจัยพื้นฐาน หลังจากที่ราคาหุ้นลงสะท้อนกระแสข่าวลบไปแล้ว ... 1) เรามองกรณี Apple Store เข้ามาเปิด flagship store จะเป็น “โอกาส” ในการขยายตลาดเพิ่มยอดขายของ COM7 2) การบริหารร้าน TRUE Shop นั้นมีกำไรบวกเพิ่มเข้ามาทันที และ กำลังจะเพิ่มมากขึ้นจากการนำอุปกรณ์อื่นๆ เข้าไปขาย และ 3) การมุ่งตลาด smartphone และกล้อง เพื่อเพิ่มยอดขายต่อ ตารางเมตร ในร้านค้าเดิม รวมทั้ง 4) การบริหารพื้นที่ IT ใน เทสโก้ โลตัส ซึ่งเป็นโมเด็ลธุรกิจที่ปิดความเสี่ยงด้านล่าง เพราะไม่ต้องลงทุน ซึ่งเป็นมูลค่าที่ไม่สามารถวัดเป็นตัวเงินได้ ปัจจุบันหุ้นเทรด P/E 23 เท่า และ PEG 0.7 เท่า ให้ส่วนลดจากค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกที่ 27 และ 1.5 เท่า
Apple Store เข้ามาไทย เป็น “โอกาส” ในการเพิ่มยอดขาย
จากประเด็นที่ตลาดมีความกังวลถึงการที่ Apple Store อาจจะเข้ามาเปิดตัวในไทย (หลังจากที่มีการเปิดที่สิงคโปร์ไปแล้ว) ว่าจะมาแย่งยอดขายสินค้า Apple ไปจาก COM7 เรามองว่าหาก Apple Store เข้ามาเปิดจริงจะเป็นบวกต่อธุรกิจบริษัทฯ ประเมินจากการรุกทำการตลาด (โฆษณา) ของ APPLE ในแต่ละประเทศที่ไปตั้ง Shop พบว่าส่งผลให้ยอดขายในประเทศนั้นๆ เติบโตขึ้น 30% ซึ่งเรื่องนี้ บริษัทฯชี้แจงไป ตั้งแต่เข้าตลาดฯ และ Apple ไม่น่าจะเข้ามาไทยเพื่อแข่งกับ Retailer ของตัวเอง เพื่อชิงกำไร 10-20 ล้าน US$
พร้อมสำหรับการใช้ศักยภาพ ผลักดันกำไรร้าน TRUE Shop
ที่ผ่านมาการเข้าบริหารร้าน TRUE Shop แม้จะสร้างผลกำไรน้อยกว่าที่ประเมินไว้ แต่ก็มีกำไร สาเหตุเป็นเพราะการฝึกฝนพนักงานระหว่างพนักงานของ TRUE และ COM7 ให้คุ้นชิน และสามารถบริการให้กับลูกค้าของ TRUE โดยรักษามาตรฐานไว้ ใช้เวลานานไปบ้าง อย่างไรก็ดีปัจจุบันราว 60 สาขาของ TRUE ที่ COM7 บริหาร พร้อมสำหรับการหากำไรเพิ่ม
แล้ว เช่น การนำอุปกรณ์ IT ต่างๆเข้าไปขาย เป็นการเพิ่มช่องทางจัดจำหน่ายได้ทันที (ที่ผ่านมายังไม่ได้ขาย เพราะมุ่งเน้นงานบริการ) และยังมีการปรับโครงสร้างด้านต้นทุนซึ่งมีโอกาสที่จะประหยัดไปได้ปีละประมาณ 50-70 ล้านบาท จะเป็นกำไรบวกเพิ่มเข้ามาทันที
บุกตลาด Smartphone และ Camera เสริมความแข็งแกร่ง
คาดบริษัทจะยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่สูงกว่าคู่แข่ง ในระดับเกิน 10% ได้ จากกลยุทธ์การบุกตลาด smartphone (แบรนด์อื่นที่ไม่ใช่ iPhone) ซึ่งมีตลาดขนาดใหญ่มากราว 7 หมื่นล้านบาท ในขณะที่บริษัทมีส่วนแบ่งตลาดที่ยังคงน้อยอยู่ราว 3% (ราว 2 พันล้านบาท ในปี 2016) คาดปีนี้จะเห็นการเติบโตสูง ดังที่ได้เห็นแล้วใน 1Q17 ว่ามีการเติบโตราว 30% จากการเริ่มทำแบรนด์ HUAWEI OPPO VIVO ซึ่งแบรนด์กลุ่มนี้บริษัทสามารถทำอัตรากำไรขั้นต้นได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยปัจจุบัน
เพิ่มช่องทางจำหน่าย เติบโตแบบปิดความเสี่ยง
บริษัทได้เข้าไปบริหารพื้นที่ IT ใน เทสโก้ โลตัส โดยเริ่มต้นที่ 28 สาขา เดือนนี้ ก่อนจะขยายเพิ่มเป็น 50 สาขาภายในสิ้นปี โดยการเข้าไปในเทสโก้เป็นโมเด็ลที่ใช้เงินลงทุนต่ำ ไม่ต้องตกแต่งร้าน ไม่มีค่าเช่าคงที่ (จ่ายเป็นส่วนแบ่งรายได้) เป็นกลยุทธ์เพิ่มช่องทางจำหน่ายไปยังตลาด mass ซึ่งสอดคล้องกับการทำแบรนด์ HUAWEI OPPO VIVO
