“ITEL”ผู้ให้บริการเชื่อมต่อโครงข่ายและดาต้าเซ็นเตอร์
บริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ เทเลคอมจำกัด (มหาชน) (ITEL)เป็นผู้ให้บริการเครือข่ายโทรคมนาคมที่ได้รับใบอนุญาตแบบที่ 3 ประเภทมีโครงข่ายเป็นของตนเองซึ่งเป็นโครงข่ายใยแก้วนำแสงครอบคลุมทั่วประเทศ สามารถให้บริการติดตั้งโครงข่ายโทรคมนาคม ให้บริการเช่าพื้นที่ดาต้าเซ็นเตอร์และให้บริการออกแบบก่อสร้างและรับเหมางานโครงการดาต้าเซ็นเตอร์การเข้าระดมทุนในครั้งนี้เพื่อนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเงียน เงินร่วมลงทุนเพื่อให้บริการพื้นที่ดาต้าเซ็นเตอร์ และชำระคืนเงินกู้ฝ่ายวิจัยประเมินราคาเหมาะสมราว7 บาทสำหรับปี 60
ประเด็นสำคัญในการลงทุน
- ธุรกิจบริการโครงข่ายโทรคมนาคมมีโอกาสเติบโตสูง : ITELเป็นผู้ให้บริการโครงข่ายใยแก้วนำแสงครอบคลุมทั่วประเทศ ให้บริการเชื่อมโยงและติดตั้งเครือข่ายและบริการดาต้าเซ็นเตอร์ มีการใช้เทคโนโลยีที่ทันสมัยมีเสถียรภาพสามารถรับ-ส่งข้อมูลได้เร็วและปลอดภัย บริการของ ITEL สอดคล้องกับนโยบาย Digital Economy ของภาครัฐที่ส่งเสริมให้มีการทำธุรกรรมออนไลน์เพิ่มขึ้น ทำให้ในอนาคตมีแนวโน้มมีความต้องการส่งผ่านข้อมูลและต้องการใช้บริการของบริษัทมากขึ้น ในช่วง 1Q59 บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากงานให้บริการโครงข่าย 54% การให้บริการติดตั้งโครงข่าย 38% และการให้บริการพื้นที่ดาต้าเซ็นเตอร์ 8% รวมมีรายได้ 160 ล้านบาทซึ่งเติบโตสูงถึง 57% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน
- คาดรายได้ปี 59 - 60เติบโตราว58%และ48% ตามลำดับ : รายได้ในปี 59-60 มีศักยภาพในการเติบโตสูงจากการเพิ่มจำนวนลูกค้าใหม่และการเพิ่มขนาดการรับบริการของลูกค้าเก่า รวมทั้งโครงการในอนาคตที่มีแผนปรับปรุงและขยายประสิทธิภาพของโครงข่ายและจัดตั้งบริษัทร่วมทุนสร้างศูนย์ดาต้าเซ็นเตอร์ที่จะเปิดให้บริการในปี 60 ฝ่ายวิจัยประมาณการรายได้ปี 59 จะเติบโต 58% เป็น 681 ล้านบาท และคาดรายได้จะเติบโตราว 48% สู่ 1,007 ล้านบาทในปี 60 ณ ปลายมี.ค. 59 มีสัญญาให้บริการงานโครงข่ายวงจรสื่อสารข้อมูลความเร็วสูง จำนวน 754 ล้านบาทโดยมีกำหนดให้บริการภายในปี 59 จำนวน 176 ล้านบาทภายในปี 60 จำนวน 108 ล้านบาท และให้บริการตั้งแต่ปี 61 เป็นต้นไปจำนวน 470 ล้านบาท
- คาดกำไรปี 59 - 60เติบโตสูงราว138%และ 90%ตามลำดับ : ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทปรับดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนบริการต่อรายลดลง เห็นได้จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ระดับ 13% ในปี 56 ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 21% ในปี 57 และ 32% ในปี 58 ขณะที่อัตรากำไรสุทธิได้พลิกจากที่ติดลบ 150% ในปี 56 เป็นขยายตัว 4% และ 7% ในปี 57-58 ตามลำดับ ฝ่ายวิจัยคาดแนวโน้มอัตรากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเป็น 11% ในปี 59 และ 14% ในปี 60 จากที่คาดการณ์กำไรปี 59 ราว 73 ล้านบาท ซึ่งเติบโต138% และคาดจะเติบโตต่อเนื่องราว 90% เป็น 139 ล้านบาทในปี 60
- การประเมินมูลค่าหุ้น : ในการประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี PER โดยใช้ Prospect PER ที่ระดับ 25เท่าสูงกว่ากับค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่ม ICT ในตลาด SETที่เท่ากับ 17 เท่าแต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีตลาด maiที่ระดับ 34 เท่าและ PER ระดับ 35 เท่าของหุ้น SYMC ที่ทำธุรกิจคล้ายคลึงกันและจากการคำนวณกำไรต่อหุ้นแบบ fully dilute ปี 60 ได้เท่ากับ 0.28 บาทต่อหุ้นจะได้ราคาเหมาะสมเท่ากับ 7 บาทสำหรับปี 60
