คาด SET แกว่งตัวรอลุ้นผลการประชุมกรีซ
SET View
- แนวโน้ม วานนี้การฟื้นตัวแรงกว่า 5.8% ของดัชนีหุ้นจีน (Shanghai Composite) หนุนให้ตลาดหุ้นเอเชียฟื้นตัว รวมถึง SET ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2.32 จุด อย่างไรก็ดี วันนี้ เรามองว่า SET จะแกว่งตัวสร้างฐานในระหว่างที่รอผลการประชุมกรีซในวันอาทิตย์นี้ ประเมินแนวรับ 1465 จุดและแนวต้าน 1485 จุด
กรีซ ยื่นแผนปฎิรูปแก่เจ้าหนี้ในกลุ่มยูโรโซนพิจารณา โดยมาตรการที่กรีซเสนอ ได้แก่ ยกเลิกการลด VAT สำหรับบางพื้นที่, เพิ่มภาษีนิติบุคคลจาก 26% เป็น 28%, ตัดลดงบประมาณด้านกลาโหม 100 ล้านยูโรในปีนี้ และ 200 ล้านยูโรภายในปีหน้า เป็นต้น แลกกับเงินช่วยเหลือมูลค่า 5.35 หมื่นล้านยูโร อายุ 3 ปี ก่อนจะถึงเส้นตายชำระหนี้แก่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) วงเงิน 3.5 พันล้านยูโร วันที่ 20 ก.ค.นี้ ทั้งนี้ ตลาดหุ้นยุโรป ตอบสนองในเชิงบวกบนความคาดหวังต่อการแก้ปัญหาหนี้กรีซ ด้วยการปรับตัวเพิ่มขึ้นวานนี้ ทั้งเยอรมัน +2.3%, ฝรั่งเศส +2.6%, อังกฤษ +1.4%
- กลยุทธ์การลงทุน : นักลงทุนระยะสั้น แนะนำเก็งกำไรภายในวัน, นักลงทุนระยะกลาง แนะนำ Wait and see เพราะผลการประชุมกรีซ จะมีผลต่อตลาดหุ้นโลกในวันจันทร์ ให้ผันผวนอย่างมาก
Top Daily Pick : INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) หลุมหลบภัยชั้นดีในช่วงตลาดหุ้นผันผวนด้วยปันผลสูง 6%, KCE (มูลค่าเหมาะสม 53.50 บาท) เงินบาทที่อ่อนค่าทุกๆ 1 บาท ช่วยเพิ่มรายได้ให้ KCE ได้ราว 3%
Technical Pick : KIAT PLANB UMI TVO AJD (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : การประมูล 4G เริ่มนับหนึ่งในเดือนนี้ (ADVANC, INTUCH)/ หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
- เศรษฐกิจโลกอ่อนแอกว่าคาด กดดัน IMF ให้ปรับลดคาดการณ์ GDP
IMF ปรับลดคาดการณ์ GDP growth โลกปีนี้ ลงจาก 3.5% เหลือ 3.3% โดยหลักเป็นการปรับลดคาดการณ์ของสหรัฐฯ (จากเดิม 3.1% เหลือ 2.5%), ญี่ปุ่น (จากเดิม 1% เหลือ 0.8%), อังกฤษ (จากเดิม 2.7% เหลือ 2.4%) แต่เป็นที่น่าสังเกตว่า IMF คงประมาณการสำหรับยูโรโซน (+1.5%) ซึ่งกำลังเผชิญความเสี่ยงจากกรีซและ จีน (+6.8%) ซึ่งตลาดหุ้นมีการปรับฐานรุนแรง รวมถึง รัสเซีย (-3.4%), อินเดีย (+7.5%) ส่วนอาเซียน 5 ประเทศ (ประกอบด้วยอินโดนีเซีย, มาเลเซีย, ฟิลิปปินส์, ไทย, เวียดนาม) ถูกปรับลดคาดการณ์จาก 5.2% เหลือ 4.7%
อย่างไรก็ดี IMF มองว่า ความเสี่ยงจากกรีซและจีนในขณะนี้ ไม่น่าจะมีน้ำหนักอย่างมีนัยต่อการกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของ Fed แต่มุมมองของเทรดเดอร์ในตลาดฟิวเจอร์สอ้างอิงดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ กลับมองว่า Fed จะเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยออกไปเป็นเดือน ม.ค.59 ซึ่งถือเป็นบวกต่อกระแสเงินทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่ รวมถึง ไทย
หุ้นมีประเด็น
INTUCH (ซื้อ, มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) Preview ผลประกอบการ 2Q58 (รายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Earnings Preview เช้านี้)
• คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เท่ากับ 3.8 พันล้านบาท (-8%QoQ, +8%YoY) หนุนด้วยรายได้ที่เพิ่มขึ้น 2%QoQ, ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง จากงบการตลาดที่น้อยลง แต่ถูกหักล้างจากส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC และ LTC (บริษัทลูกในลาว) ที่หดตัว 9%QoQ จากปัจจัยฤดูกาล
• คงประมาณการกำไรทั้งปีนี้ที่ 1.65 หมื่นล้านบาท (+12%YoY) คาดแนวโน้มกำไรปรับตัวดีขึ้นใน 2H58 ตามการฟื้นตัวของบริษัทลูกทั้ง ADVANC (การใช้งานข้อมูลสูงขึ้น, ต้นทุนค่าใช้คลื่นลดลง) และ THCOM (ให้บริการดาวเทียมไทยคม 7 แก่ลูกค้าครบ 100%)
• ในเชิงกลยุทธ์ เรามองว่า ราคาหุ้น INTUCH จะแข็งแกร่งกว่า SET เพราะการโยกย้ายเงินลงทุนจากกลุ่มอื่น (sector rotation) โดยเฉพาะจากหุ้น Big cap อย่างพลังงาน (ราคาน้ำมันอ่อนแอในระยะสั้น) และธนาคาร (แนวโน้มผลประกอบการไม่สดใส, NPL เพิ่มขึ้น, ดอกเบี้ยขาลง) จุดแข็งสำคัญคือ เงินปันผลที่สูงจูงใจถึง 6% ช่วยลดความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้นในช่วงที่ SET ผันผวนขาลง
• มี Upside ที่ยังไม่รวมในประมาณการจากดาวเทียมไทยคม 8 เตรียมส่งเข้าสู่วงโคจรช่วงกลางปี 59 และผลบวกจากใบอนุญาต 4G ที่ ADVANC มีโอกาสได้รับจากการประมูล เบื้องต้นคาดช่วยเพิ่มมูลค่าเหมาะสมของ INTUCH ได้อีก 3.50 บาท
