คาดผลประกอบการไตรมาส 2 แผ่วลงแต่ยังดีอยู่ในปี 2558
คาดว่าผลประกอบการไตรมาส 2/58 จะลดลงตามฤดูกาล
อัตราการเติบโตของรายได้จากบริการของบริษัทฯ ในไตรมาส 2/58 คาดว่าจะชะลอตัวลงตามฤดูกาลเทียบกับไตรมาส 1/58 แต่มีอัตราการเติบโต 4.6% YoYเราคาดว่ารายรับจากค่าบริการไม่รวมค่าบริการในการเชื่อมต่อโครงข่าย (IC) จะอยู่ที่ 3.1 หมื่นล้านบาทเพิ่มขึ้น3.6% YoYและ1% QoQคาดว่ารายได้จากบริการเสียงจะลดลง 15% YoYและ 3.5% QoQเนื่องจากลูกค้าหันมาใช้บริการข้อมูลมากขึ้น คาดว่ารายได้ที่ไม่ใช่บริการโทรศัพท์จะพุ่งขึ้น 30% YoYและ 6.6% QoQเนื่องจากอุปสงค์บริการข้อมูลที่เพิ่มขึ้นอีกทั้งมีการส่งเสริมการตลาดโดยออกสมาร์ทโฟนราคาถูกภายใต้ชื่อ“Lava”ซึ่งประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี บริษัทจำหน่ายโทรศัพท์ดังกล่าวได้ 1.4 ล้านบาทในช่วงไตรมาส 1/58 ซึ่งหมายถึงว่าเป็นแบรนด์ที่แข็งแกร่ง ถึงแม้จะคาดว่ายอดขายโทรศัพท์ดังกล่าวมีแนวโน้มจะลดลง แต่คาดว่ายอดขายจะยังสูงอยู่ในไตรมาส 2/58 ยิ่งผู้ใช้บริการใช้โทรศัพท์ที่รองรับสัญญาณ 3G ได้มากเท่าไหร่ ผู้ใช้บริการจะยิ่งใช้บริการ 3G ผ่านคลื่นความถี่ 2.1 GHz มากเท่านั้น ซึ่งทำให้ต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ (Regulatory Cost) ลดลง คาดว่าต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ของบริษัทฯ จะลดลงเหลือ 12.3% ต่อรายได้จากบริการรวมค่าบริการในการเชื่อมต่อโครงข่ายจาก 14.1% ณ ไตรมาส 1/58 เราคาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/58 อยู่ที่ 9.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.3% YoYแต่ลดลง 2.1% QoQ
รอการประมูล 4G เพื่อปลดล็อคศักยภาพ
ADVANC มีฐานผู้ใช้บริการใหญ่ที่สุดในประเทศและการประมูลใบอนุญาต 4G จะช่วยให้บริษัทฯ เติบโตและมีรายได้อย่างมั่นคงเนื่องจากมีคลื่นความถี่ที่มากขึ้นอีกทั้งมีความสามารถในการทำตลาด 4G ปัจจุบันบริษัทฯ มีคลื่น 2.1 GHz เพียงคลื่นเดียว ถึงแม้บริษัทฯ จะมีข้อจำกัดดังกล่าวแต่บริษัทฯ ก็ยังสามารถสร้างการเติบโตของรายได้และกำไรได้แม้จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นก็ตาม หากบริษัทฯ ประมูลคลื่น 4G ได้แล้ว ก็จะปลดข้อจำกัดและค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มข้างต้นทั้งหมด ซึ่งจะนับเป็นจุดพลิกผันครั้งสำคัญเลยทีเดียว
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ถึงแม้เราจะคาดผลประกอบการไตรมาส 2/58 แผ่วลงเทียบกับไตรมาสก่อน แต่เราเชื่อว่าอัตราการเติบโตทั้งปีของบริษัทฯ จะบรรลุเป้าที่ 3.46% เนื่องจากลูกค้าหันมานิยมใช้บริการด้านข้อมูลแทนบริการเสียงมากขึ้น เราคาดว่าอัตราการเติบโตกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 18% ในปี 2558 และ 14% ในปี 2559 เนื่องเศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวและมีโอกาสในการประมูลคลื่น 4G ที่กำลังมาถึง เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 290 บาท
