นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน
SET View
- แนวโน้ม คาด SET แกว่งตัวออกข้างในกรอบ 1490-1505 วานนี้ ดัชนีเศรษฐกิจส่วนใหญ่ของประเทศหลักในโลก ออกมาต่ำกว่าคาด (ดูรายละเอียดในหัวข้อ Strategy Talk) ทำให้เกิด sentiment เชิงบวกในระยะสั้นต่อการลงทุนในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ สะท้อนจากวานนี้ ทองคำดีดตัวขึ้นแรงกว่า 22 เหรียญฯ มาปิดที่ 1215.23 เหรียญฯ/ออนซ์ สวนทางกับ Dollar index ที่ร่วงลงกว่า 1% สู่ระดับ 93.618
ด้านการเมืองไทย ความคืบหน้าล่าสุดของการร่างรัฐธรรมนูญฉบับใหม่ ที่ประชุมคณะกรรมาธิการยกร่างรัฐธรรมนูญ (กมธ.ยกร่างฯ) มีมติเอกฉันท์ให้จัดทำประชามติสำหรับร่างรัฐธรรมนูญฉบับใหม่ โดย กมธ.ยกร่างฯ จะทำหนังสือเพื่อให้นายกรัฐมนตรี คสช. และ ครม. พิจารณาในวันที่ 19 พ.ค.นี้ หากเห็นชอบ การทำประชามติจะเกิดขึ้นภายใน 90 วันหลังจากวันที่ 6 ส.ค. ซึ่งเป็นวันที่สภาปฏิรูปแห่งชาติ (สปช.) ลงมติรับหรือไม่รับร่างรัฐธรรมนูญ
หากการทำประชามติเกิดขึ้นจริง การเลือกตั้งครั้งใหม่ จะถูกเลื่อนไปจากกำหนดการเดิม คือ เดือน ก.พ.59 ออกไปอีกราว 3 เดือน
- กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรหุ้นที่มีประเด็นบวกเฉพาะตัว วันนี้เน้นหุ้นที่ได้รับคัดเลือกเข้าดัชนี MSCI รอบ พ.ค.58
Top Daily Pick : INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) และ ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) คาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 5-6% ในปีนี้ ถือเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยต่ำ
Technical Pick : SCB IVL NYT CPF SWC (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นที่ได้รับคัดเลือกเข้า MSCI Global Small Cap รอบ พ.ค.58 (BEAUTY, WORK)/ กลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการ 1Q58 โดดเด่น และยังมี Upside จากมูลค่าที่เหมาะสม (SST WORK) / กลุ่มโรงแรม (MINT ERW) จำนวนนักท่องเที่ยวเดือนเมษายนทำสถิติสูงสุดในประวัติการณ์ / กลุ่มพัฒนาอสังหาฯ ได้แรงหนุนจากการปรับลดดอกเบี้ยของ กนง. เราแนะนำ (AP) คาดกำไร 1Q58 เติบโตเด่นกว่าเท่าตัว เด่นที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ
Strategy Talk
- ดัชนีเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ชี้นำว่า Fed ไม่ควรรีบขึ้นดอกเบี้ย
ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มอ่อนกว่าคาด กล่าวคือ
• จีน รายงาน ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial output) ขยายตัว 5.9% ต่ำกว่าคาดที่ 6% เล็กน้อย
• เยอรมัน รายงาน GDP 1Q58 ขยายตัวเพียง 1.1% ชะลอตัวจาก 1.6% ใน 4Q57 และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 1.3%
• สหรัฐฯ รายงานยอดค้าปลีกเดือน เม.ย.58 ไม่เปลี่ยนแปลงเทียบกับเดือนก่อนหน้า ขณะที่ Bloomberg survey คาดว่า จะขยายตัวได้เล็กน้อย 0.2%MoM เป็นผลมาจากสินค้าหลักอย่างอะไหล่ยานยนต์ (-0.4%MoM), เฟอร์นิเจอร์ (-0.9%MoM), น้ำมันเชื้อเพลิง (-0.7%MoM), และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ (-0.4%MoM)
ดัชนีชี้นำที่ออกมาต่ำกว่าคาด กลับส่งผลในทางบวกต่อ sentiment ในตลาดหุ้น เพราะนักลงทุนมีความคาดหวังว่า Fed จะไม่รีบเร่งขึ้นดอกเบี้ยในภาวะที่เศรษฐกิจโลกยังฟื้นตัวได้ไม่ชัดเจน สะท้อนผ่าน consensus ของหลายสำนัก ได้แก่
• ข้อมูลการซื้อขาย Fed Funds Rate Futures ในตลาด CME คำนวณความน่าจะเป็น (Implied probability) ว่า การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือน ธ.ค.58
• CNBC survey ช่วงปลายเดือนที่ผ่านมา บ่งชี้ นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ เชื่อว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ก.ย.ปีนี้
ภาวะที่ดอกเบี้ยโลกและไทยอยู่ในระดับต่ำ ย่อมเพิ่มความน่าสนใจให้กับหุ้นปันผลเด่น คือ INTUCH และ ADVANC ที่เราคาดการณ์เงินปันผลในระดับสูงถึง 5-6% ในปี 58 สูงกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปีที่ระดับ 2.9% ค่อนข้างมาก
บริษัทใน kktrade coverage ที่รายงานผลประกอบการ 1Q58 วานนี้
• BEAUTY กำไรสุทธิเท่ากับ 76 ล้านบาท (-27%QoQ, +42%YoY) ตามคาด
• BCP กำไรสุทธิเท่ากับ 1,037 ล้านบาท (-34%YoY) เทียบกับขาดทุนสุทธิ 2,489 ล้านบาทใน 4Q57 ตามคาด
• SAMART กำไรสุทธิเท่ากับ 273 ล้านบาท (-14%QoQ, -33%YoY) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด
• RATCH กำไรสุทธิ 1,163 ล้านบาท (+941%QoQ, -51%YoY) ต่ำกว่าคาด 25%
• SAPPE กำไรสุทธิ 80 ล้านบาท (+162%QoQ, -44%YoY) ดีกว่าคาด 10%
• SMPC กำไรสุทธิ 51 ล้านบาท (+59%QoQ, -19%YoY) ตามคาด
• KAMART กำไรสุทธิ 41 ล้านบาท (+2%YoY) เทียบกับขาดทุน 21 ล้านบาทใน 4Q57 ต่ำกว่าคาด 30%
• ICHI กำไรสุทธิ 316 ล้านบาท (+55%QoQ, +56%YoY) ตามคาด
