คาดกำไรสุทธิปี 58 อยู่ที่ 4.94 พันล้าน +553% YoY
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- คาดกำไรปี 58 จะพลิกกลับมาเป็นกำไรจากการขาดทุนสต๊อกน้ำมันดิบลดลง : ในปี 58 ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรของ BCP จะอยู่ที่ 4,940 ล้านบาทเติบโตจากปี 57 กว่า 553% เนื่องจากในปี 57 มีขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบ 5,454 ล้านบาท แต่ในปี 58 ผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบจะลดลงหลังจากที่ราคาน้ำมันดิบเริ่มทรงตัวที่ 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลส่งผลให้ 1Q58 จะมีขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบอีกจำนวนหนึ่งเนื่องจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงจาก 4Q57 สำหรับในปี 58 คาดว่า BCP จะมีรายได้ที่ 1.34 แสนล้านบาท (สมมติฐานกำลังการกลั่นเฉลี่ย 100KBD และค่าการกลั่นเฉลี่ยที่ 6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และค่าการตลาดเฉลี่ยอยู่ที่ 0.65 บาทต่อลิตร) ในปีนี้จะรับรู้รายได้จาก Solar Farm 3 เฟสเต็มปี ขณะที่ต้นทุนในการดำเนินงานของปี 58 ยังทรงตัวในระดับเดียวกับปี 57 คาดว่า 1Q58 กำไรจะต่ำสุดในปีนี้และค่อยๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้นในไตรมาสถัดไป
- มีแผนเพิ่มกำลังการผลิต Solar เป็น 250 MW และผลิตน้ำมันระดับ 10 KBD : ปี 58 มีแผนที่จะขยายกำลังการผลิต Solar Farm จาก 118 MW เป็น 250 MW และเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันเป็น 10 KBD โดยมีแผนที่จะเข้าซื้อแหล่งผลิตทั้งในประเทศและนอกประเทศ พร้อมร่วมประมูลหากมีการเปิดสัมปทานรอบที่ 21 เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมัน โดยในปัจจุบัน BCP มีกำลังการผลิตน้ำมัน 4 KBD จากบริษัท Nido Petroleum ที่ได้เข้าลงทุนไปในปี 57 และภายในปี 63 ตั้งเป้ากำลังการผลิต Solar Farm 500 MW และกำลังการผลิตน้ำมัน 20 KBD
- มีแผนออกหุ้นกู้และมีมติเพิ่มทุนแบบมอบอำนาจทั่วไปอีก 275.38 ล้านหุ้น : เพื่อรองรับการลงทุนขยายธุรกิจในอนาคต BCP มีแผนออกหุ้นกู้เพิ่มประมาณ 1.7 หมื่นล้านบาทเพื่อรองรับการลงทุนในปี 58-59 และมีมติเพิ่มทุนแบบมอบอำนาจทั่วไปโดยเสนอขายแก่ประชาชนทั่วไปจำนวน 137.69 ล้านหุ้น และบุคคลในวงจำกัดจำนวน 137.69 ล้านหุ้นซึ่งการเพิ่มทุนดังกล่าวมีอายุประมาณ 1 ปีเพื่อเป็นแหล่งเงินทุนในการลงทุนในอนาคตเพิ่มเติม ซึ่งหุ้นเพิ่มทุนดังกล่าวคิดเป็น 20% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด
- ปตท.เตรียมขายหุ้นบางจาก 15% ให้กองทุนวายุภักษ์ : ล่าสุด ปตท. เตรียมขาย BCP ออก 15% ให้กองทุนวายุภักษ์และกระทรวงการคลัง และอยู่ระหว่างคัดเลือกผู้ลงทุนที่สนใจในสัดส่วน 12% ที่เหลือ สำหรับด้านราคายังไม่มีการเปิดเผย
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” เป้าปี 58 : 37.80 บาท : เราประเมินมูลค่าเหมาะสมด้วยวิธี P/E Ratio โดยอิง Prospective PE ที่ 10.5 เท่าคาดการณ์ EPS ปี 58 ที่ 3.60 บาทจะได้ราคาเหมาะสมปี 58 ที่ 37.80 บาทซึ่งยังสูงกว่าราคาปิดล่าสุด ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ”
