AIT : อนาคตสดใสทั้งระยะสั้นและระยะยาว

ระยะยาวหนุนด้วยเศรษฐกิจดิจิทัล ราคาหุ้นยังถูกที่ Expected PER 2558 10.6 เท่า และคาดหวังเงินปันผลได้ราว 5%

AIT เป็นผู้รับเหมาวางระบบ ICT เชี่ยวชาญด้านการวางระบบเครือข่ายอินเตอร์เน็ต มีจุดเด่นที่มีประสิทธิภาพทำกำไรดีสุดในอุตสาหกรรม จากการที่ส่วนใหญ่รับงานโครงการเล็ก (60%-70% ของรายได้รวม มาจากงานมูลค่าน้อยกว่า 100 ล้านบาท) ซึ่งมีอัตรากำไรดีกว่างานใหญ่ และยังช่วยให้ AIT ส่งมอบงานได้เร็วโดยไม่ต้องรอให้ ครม.อนุมัติ จึงได้รับผลกระทบจากการเมืองใน 1H57 ไม่มาก ทำให้กำไรงวด 1H57 เติบโตถึง 62%yoy ทั้งนี้ การรับรู้รายได้จำนวนมากในงวด 2Q57 ทำให้ Backlog น้อยลง ประกอบกับงานใหม่ที่ได้มาระหว่างงวด 2Q57 มีอัตรากำไรต่ำเพราะการแข่งขันสูง และส่วนใหญ่รับรู้รายได้ในงวด 3Q57 จึงส่งผลให้กำไรงวด 3Q57 อ่อนตัวลง ทั้งนี้ งวด 4Q57 คาดกำไรสุทธิจะฟื้นตัว เพราะส่งมอบงานอัตรากำไรต่ำส่วนใหญ่ไปแล้วในงวด 3Q57 ส่งผลให้กำไรปี 2557 คาดจะทำ New high ใกล้เคียงประมาณการฝ่ายวิจัยที่ 710 ล้านบาท เติบโต 25%

ได้ประโยชน์จากนโยบาย Digital Economy

ปัจจัยบวกสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตกำไรในปี 2558 มาจากการเมืองที่มีเสถียรภาพ ภาครัฐฯ เร่งเบิกจ่ายงบประมาณกระตุ้นเศรษฐกิจ ประกอบกับนโยบายเศรษฐกิจดิจิทัล ทำให้คาดจะมีการจัดสรรงบประมาณปี 2558 สำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านไอซีทีที่สูงถึง 1 หมื่นล้านบาทต่อปี เพิ่มขึ้นจากปีปกติราว 3 เท่าตัว โดยน่าจะเริ่มเห็นการเปิดประมูลงานตั้งแต่ปี 2558 ช่วยหนุนให้กำไรปี 2558 เติบโตต่อเนื่องได้ 11% แม้มีฐานกำไรสูงในปี 2557 นอกจากนี้ ในระยะยาวคาดว่า AIT จะได้รับงานส่วนเพิ่มจากการพัฒนาระบบไอทีของภาครัฐฯและเอกชน เพื่อเป็นรองรับจำนวนกิจกรรมทางธุรกิจที่จะมีการทำระบบออนไลน์ที่คาดจะพุ่งสูงมากขึ้นตามการผลักดันตามนโยบายเศรษฐกิจ ดิจิทัล ของภาครัฐฯ ทั้งนี้ ปัจจุบัน AIT มีศักยภาพสูงที่จะรับงานมูลค่ามากขึ้นกว่าในอดีต เห็นได้จากจากฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมี D/E อยู่ที่เพียง 0.63 เท่า ณ สิ้นงวด 3Q57

PER ปีหน้า เพียง 10.6 เท่า และ Div Yield สูง

ราคาหุ้น AIT ค่อนข้างถูก โดยราคาปัจจุบันมี PER ปี 2558 อยู่ที่ราว 10.6 เท่า (VS กลุ่มปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ PER ปี 2558 14.5 เท่า) โดย มูลค่าพื้นฐานของฝ่ายวิจัยอิง PER 14 เท่า ยังมี Upside 31% และยังคาดหวัง Div Yield ได้ในระดับสูงราว 5% ต่อปี