ครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก
กำไรสุทธิ 2Q57 ตามคาด
ผลประกอบการ 2Q57 ของ SAMART มีกำไรสุทธิ 412 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 2% QoQ หากไม่รวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษเป็นจำนวนรวม 74 ล้านบาท (กำไรจากการขายเงินลงทุนชั่วคราวและเงินประกัน) ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติมีกำไร 338 ล้านบาท ลดลง 19% YoY และ 14% QoQ เนื่องจาก SAMTEL ได้รับผลกระทบทางการเมือง ทำให้ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติมีกำไรเพียง 105 ล้านบาท ลดลง 47% YoY และ QoQ ประกอบกับ SAMART รับรู้ผลการดำเนินงาน SIM ลดลงตามสัดส่วนการถือหุ้นเหลือ 50.2% ส่งผลให้ไม่ได้รับผลบวกจากการเติบโตของผลการดำเนินงาน SIM เต็มที่และไม่สามารถชดเชยผลการดำเนินงาน SAMTEL ที่หดตัวลงใน 2Q57
SIM มีสัดส่วนกำไรเพิ่มเป็น 35%
ใน 2Q57 SIM มีกำไรสุทธิ 290 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 47% QoQ จากการเติบโตของยอดขาย Smart phone และGross margin ดีขึ้นเป็น 22.9% ส่วน SAMTEL มีกำไรสุทธิ 187 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY แต่ลดลง 11% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ 82 ล้านบาท (กำไรจากการขายเงินลงทุนและเงินประกัน) ธุรกิจปกติของ SAMTEL มีกำไรลดลง 47% YoY และ QoQ เนื่องจากโครงการภาครัฐชะลอตัว ฉุดรายได้ลดลง 33% YoY และ 25% QoQ รวมทั้งมี Gross margin เหลือราว 17.9% ทั้งนี้แม้ SAMART ถือหุ้น SIM ลดลงจาก 60% เป็น 50.2% ใน 2Q57 แต่กำไรสุทธิ SIM ที่ฟื้นตัวแรงจาก 1Q57 ทำให้ SAMART รับรู้สัดส่วนกำไรจาก SIM เพิ่มเป็น 35% จาก 29% ใน 1Q57 ขณะที่ SAMTEL มีสัดส่วนกำไรลดลงเหลือ 32% และธุรกิจกลุ่ม Non listed มีสัดส่วนกำไร 33% ของกำไรสุทธิ SAMART
เงินปันผลงวด 1H57 จ่ายหุ้นละ 0.42 บาท
SAMART และ 3 บริษัทย่อย (SIM, SAMTEL, OTO) ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีแรก 57 โดย SIM จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.06 บาท, SAMTEL จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.25 บาท และ OTO จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.11 บาท เงินปันผลทั้ง 3 บริษัทให้ผลตอบแทน 2% กำหนดขึ้น XD พร้อมกันวันที่ 18 ส.ค. และจ่ายเงินปันผลวันที่ 3 ก.ย. ส่วน SAMART จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.42 บาท ขึ้น XD 19 ส.ค. และจ่ายเงินวันที่ 5 ก.ย
ซื้อขาย PE ต่ำกว่าอัตราการเติบโตของกำไร
ครึ่งปีแรกกำไรสุทธิ SAMART คิดเป็น 45% ของทั้งปี แนวโน้มครึ่งปีหลังคาดว่าจะดีกว่าครึ่งปีแรก โดยเราให้น้ำหนัก 4Q57 เป็นไตรมาสดีสุดของปีจากปัจจัยบวกรับรู้ผลการดำเนินงาน SIM เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนถือหุ้นเป็น 70% และยอดขายกล่องรับสัญญาณทีวีดิจิตอลที่จะเริ่มแจกคูปองเดือน ก.ย.นี้ เราคาดว่าปีนี้ SAMART จะมีกำไรเติบโต 24% YoY ขณะที่ราคาหุ้นซื้อขาย PE ปี 57 ราว 12.7 เท่า ต่ำกว่าอัตราการเติบโตของกำไรปีนี้ หรือซื้อขาย PEG เพียง 0.5 เท่า คงคำแนะนำ “ซื้อ”
