ยอดขายโครงการแนวราบดีที่สุดในรอบปี
แม้ว่า AP จะมียอดขาย (Presale) ใน 1Q57 เพียง 2.1 พันล้านบาท ลดลงทั้งรายไตรมาสและรายปี สาเหตุจากมียอดยกเลิกสุทธิ 251 ล้านบาท ของยกเลิกจากโครงการคอนโดมีเนียม Rhythm-สาธร สาเหตุจากความล่าช้างานก่อสร้างที่มีการปรับเปลี่ยนผู้รับเหมา โดยมียอดซื้อสินค้าคอนโดมีเนียมสุทธิ 830 ล้านบาท ในขณะเดียวกันยอดขายแนวราบกลับเติบโตขึ้น 9% YoY และ 17% QoQ อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท ถือเป็นยอดขายสูงสุดตั้งแต่ 1Q56
2Q57 เร่งเปิดตัวโครงการใหม่กระตุ้นยอดขาย
AP เร่งเพิ่มยอดขายเพิ่มในช่วงที่เหลือของปีนอกเหนือจากสินค้ารอการขายปัจจุบันที่ 4 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงการแนวราบราว 59% โดยมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ใน 2Q57 ที่จะมีมูลค่าสูงกว่าทุกไตรมาส มูลค่าโครงการขายทั้งสิ้น 1.4 หมื่นล้านบาท โดยเน้นขายสินค้าแนวราบ 6 แห่ง เช่น โครงการทาวน์เฮาส์ “บ้านกลางเมือง” 4 โครงการ และยังมีคอนโดมีเนียมอีก 3 แห่ง ภายใต้แบรนด์ Rhythm และ Aspire มูลค่า 7 พันล้านบาท โดยเน้นบริเวณใกล้รถไฟฟ้า (สุขุมวิท และ รัชดา) เราคาดว่าเป็นส่วนช่วยกระตุ้นยอดขายใน 2Q57 ให้เพิ่มขึ้นได้
คาดผลประกอบการ 1Q57 เติบโต YoY
เราประมาณการผลประกอบการเบื้องต้นว่า AP จะมีรายได้ใน 1Q57 ราว 3.5 – 3.8 พันล้านบาท จากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมีเนียมต่อเนื่องจาก 4Q56 อย่างน้อย 3 แห่ง คือ Rhythm-พหลอารีย์ Rhythm-สุขุมวิท44/1 และ Aspire –พระราม4 นอกจากนี้หากว่า AP สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวที่ระดับ 33.5% เราคาดว่า AP จะมีกำไรสุทธิราว 380 –400 ล้านบาท ซึ่งจะเติบโตกว่า 50% YoY แต่ยังอ่อนตัวลงจาก 4Q56 ซึ่งมีการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมีเนียมสูงกว่า
ซื้อเก็งกำไรจากเงินปันผลและผลประกอบการเด่น
เราคาดว่าประเด็นบวกระยะสั้นของ AP นอกเหนือจาก อัตราผลตอบแทนปันผลของปี 2556 ที่ 4.5% (จ่ายในอัตราหุ้นละ 25 สตางค์) ซึ่งจะขึ้น XD วันที่ 7 พ.ค. แล้วยังคาดว่ากำไรสุทธิ 1Q57 จะเติบโตค่อนข้างสูงจากปีก่อน ส่วนประเด็นบวกระยะกลางเป็นการคาดหมายผลประกอบการใน 2H57 จะเติบโตสูงกว่า 1H57 จากแผนการโอนกรรมสิทธิ์ของโครงการคอนโดมีเนียม 4 แห่ง (Aspire-พระราม 9 ,สุขุมวิท 48 ,รัตนาธิเบศร์ และ Rymthm-สาธร นราธิวาศ) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของงานในมือที่ทยอยรับรู้รายได้ในปีนี้ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท
