คงแผนขยายฐานลูกค้าตลาดล่าง
กำไรสุทธิ 4Q56 เติบโตจากอัตรากำไรขั้นต้น
QH ประกาศผลประกอบการ 4Q56 มีกำไรสุทธิ 727 ล้านบาท ลดลง 17% Q๐Q สาเหตุจากการรับรู้รายได้ที่ 4.9 พันล้านบาท ลดลง 6% QoQ โดยมีการบันทึกรายได้จากโครงการคอนโดมีเนียมเพียงแห่งเดียว คือ The Trust เซ็นทรัล พัทยา โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำได้ดี 33.3% ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการใช้ระบบการก่อสร้างPrecast และ Tunnel และรับรู้รายได้ของ QH หลังส่วนที่มีอัตรากำไรขั้นต้นดี ขณะที่มีค่าใช่จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการรับประกันผลตอบแทนในกองทุน QHHR 65 ล้านบาท ทำให้เมื่อเทียบกับยอดขายสูงกว่าปรกติถึง 21.5%
ผลประกอบการ ปี 2556 ดีกว่าคาด
ผลประกอบการโดยรวมในปี 2556 มีกำไรสุทธิ 3.3 พันล้านบาท ดีกว่าคาด 9% มาจาก รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าประมาณการ โดยมีรายได้รวม 1.9 หมื่นล้านบาท เติบโต 51% YoY มาจากการเติบโตของสินค้าคอนโดมีเนียมโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้น 3แห่ง โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 96% YoY อัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มเป็น 32.4% จากปีก่อน 31% ส่วนหนึ่งมาจากการก่อสร้างที่นำระบบ Precast และ Tunnel มาใช้รวมถึงการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างได้ดีขึ้นและการปรับราคาขายสินค้าเดิม ขณะที่มีบริษัทสามารถรักษาระดับค่าใช้จ่ายขายบริหารได้ดีขึ้นเมื่อเทียบยอดขายลดลงไป 3% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
คงแผนขยายสินค้าตลาดล่าง
QH ตั้งเป้าในปี 2557 ยอดขายและรายได้จะเติบโตราว 5% อย่างไรก็ดีอาจมีการปรับประมาณการตามการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ทางการเมือง โดยยังคงแผนการเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งปีจำนวน 26 โครงการมูลค่ารวม 2.2 หมื่นล้านบาท เติบโต10% YoY โดยเน้นเป็นสินค้าระดับกลาง-ล่าง เป็นหลักมากกว่า 80% และเพิ่มสินค้าในแนวราบในสัดส่วน 78% ทั้งนี้ยังคงขยายฐานลูกค้าไปยังต่างจังหวัดเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 10% เป็น 32% ไปยังจังหวัด เช่น ระยอง เชียงใหม่ เชียงราย ซึ่งจะเปิดตัวในช่วง 2H57 มากกว่าขณะเดียวกันบริษัทอยู่ระหว่างการจัดตั้งโรงงาน precast ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จช่วยปลายปีช่วยรองรับการเติบโตของสินค้าระดับกลาง-ล่าง เช่น The Trust และ Gusto ที่ได้รับการตอบรับดี
คงคำแนะนำ” ถือ”
QH จ่ายปันผลระหว่างกาลของผลประกอบการปี 2556 ที่ 9 สตางค์ต่อหุ้น ให้ผลตอบแทน 3.3% ขึ้น XD วันที่ 21 เม.ย. และจ่ายปันผล 7 พ.ค. จากปัจจุบันที่บริษัทมีงานในมือรอบันทึกรายได้ 9 พันล้านบาท ที่สามารถบันทึกรายได้ในปี 57 ได้ราว 4.8 พันล้านบาท คิดเป็น 28% ของประมาณการรายได้ เราคาดว่านความไม่สงบทางการเมืองยังเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อรายได้จากอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง โดยเรายังคงประมาณการปี 2557 ซึ่งยังอนุรักษ์นิยมกว่าบริษัท14% โดยยังคงมูลค่าเหมาะสมเดิม 3.80 บาท ( Sum of the parts )
