Social Sanction: กระทบเชิงจิตวิทยามากกว่าพื้นฐาน
ประเด็นข่าว
- กสทช. ระบุ กรณีความขัดแย้งทางการเมืองและมีการเชิญชวนให้โอนย้ายการใช้เลขหมายโทรศัพท์ออกจากเครือข่าย AIS ซึ่งจากการตรวจสอบของ กสทช. ระหว่างวันที่ 20 – 21 กพ. ปริมาณย้ายเลขหมายของ AIS เพิ่มขึ้นจาก 700 เลขหมายเป็น 1,400 เลขหมาย โดยย้ายไป DTAC 70% และ TRUE 30%
ผลกระทบและความเห็น
- เชิง Sentiment กระทบราคาหุ้น เรามองว่าระยะสั้นความกังวลผลกระทบจากการย้ายเลขหมายโทรศัพท์ของ AIS จะส่งผลลบเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้นแต่กระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของ ADVANC ไม่มาก จากปัจจุบันที่มีจำนวนลูกค้าทั้งสิ้น 41 ล้านราย (อยู่ในกรุงเทพฯ 30% และต่างจังหวัด 70%) โดยหากเทียบการให้บริการย้ายเครือข่ายเบอร์เดิม (MNP) ของ กสทช.ที่ระดับ 6 หมื่นหมายเลขต่อวัน พบว่าโดยเฉลี่ยมีผู้ย้ายเลขหมายออกจากเครือข่าย AIS ราว 600 เลขหมายต่อวัน ขณะที่การตรวจสอบของ กสทช.พบว่าปริมาณการย้ายเลขหมายออกจากเครือข่าย AIS เพิ่มขึ้นเป็น 1,400 เลขหมายต่อวัน คิดเป็น 2% ของความสามารถให้บริการ MNP
- มีผลกระทบจำกัดต่อปัจจัยพื้นฐาน ปัจจุบันผู้บริโภคมีทางเลือกในการย้ายเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ 2 ทาง คือ ย้ายค่ายผ่าน MNP เพื่อคงเลขหมายเดิม หรือ เปลี่ยนเลขหมายใหม่ จากการประเมินผลกระทบเบื้องต้นหากมีปริมาณผู้ย้ายเลขหมายจากเครือข่าย AIS ทุกๆ 1% ของจำนวนลูกค้าทั้งหมด (หรือประมาณ 4 แสนราย) จะกระทบต่อมูลค่าเหมาะสมลดลง 2 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้เรามองว่าผลกระทบการย้ายเครือข่ายจาก AIS จะทำให้จำนวนผู้ใช้บริการของคู่แข่งเพิ่มขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ระยะยาวเชื่อว่าผู้ใช้บริการจะเลือกใช้บริการจากคุณภาพเครือข่ายและอัตราค่าบริการเป็นปัจจัยสำคัญ นอกจากนี้หากเทียบเหตุการณ์รณรงค์ต่อต้านกลุ่ม SHIN หลังการขายหุ้นของตระกลูชินวัตรให้เทมาเส็กช่วงปี 2549 พบว่ามีผลกระทบจำกัดต่อปัจจัยพื้นฐาน ADVANC
คำแนะนำและเหตุผล
- คงคำแนะนำการลงทุน จากการประเมินผลกระทบจาก Social Sanction เราเห็นว่ามีผลกระทบจำกัดต่อปัจจัยพื้นฐานของ ADVANC และ INTUCH โดยเรายังชอบ INTUCH มากกว่าเพราะมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง 6-7% ประกอบกับเราคาดว่าปีนี้ผลประกอบการ INTUCH จะเติบโตตามบริษัทลูกแต่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนการเติบโตมาก จึงแนะนำ “ซื้อ” INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 90 บาท) ส่วน ADVANC คงคำแนะนำ “ถือ” (มูลค่าเหมาะสม 210 บาท)
