คาดกำไรสุทธิ 4Q56 หดตัว 44%QoQ และ 24%yoy
เราคาดว่า PTT จะรายงานกำไรสุทธิ 4Q56 ออกมาประมาณ 17,300 ล้านบาทลดลง 44%qoq และ 24%yoy เป็นผลจากการลดลงของส่วนแบ่งกำไรจากกลุ่มบริษัทลูกโดย PTTEP มีกำไรสุทธิลดลง 58%qoq และกลุ่มธุรกิจโรงกลันและปิโตรฯมีส่วนแบ่งกำไรให้กับ PTT ลดลงประมาณ 57%qoq นอกจากนี้คาดว่า PTT จะมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 4,500 ล้านบาทตรงข้ามกับ 3Q56 ที่มีกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 2,600 ล้านบาท ส่วนทั้งปีเพื่อสะท้อนกำไรสุทธิ 4Q56 ที่หดตัวเราจึงลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 56 ลง 4% เป็น 96,560 ล้านบาทลดลง 8%yoy อย่างไรก็ตามในปีนี้เราคาดว่ากำไรสุทธิของ PTT จะกลับมาเติบโตอีกครั้งจากการที่หน่วยผลิตของ PTT และ PTTGC ซึ่งเกิดอุบัติเหตุในปี 56 กลับมาทำการตามปกติ ขณะที่ PTTEP มีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจากการทำการผลิตเต็มปีของแหล่งมอนทาราและการเริ่มผลิตของแหล่ง Zawtika ในพม่า โดยเราคาดกำไรสุทธิปี 57 ประมาณ 109,657 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 13.5%yoy เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายปี 57 ที่ 384 บาท
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
-คาดกำไรสุทธิ 4Q56 ลดลง 44%qoq และ 24%yoy : เราคาดว่า PTT จะแจ้งกำไรสุทธิ 4Q56 ออกมาประมาณ 17,300 ล้านบาทลดลง 44%qoq และ 24%yoy กำไรสุทธิที่กลับมาลดลงเป็นผลจากการอ่อนตัวในทุกธุรกิจโดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรฯซึ่งไตรมาสนี้มีการบันทึกขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันดิบจำนวนมากส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมใน 4q56 น่าจะลดลงจาก 10,492 ล้านบาทใน 3Q56 เหลือเพียง4,325 ล้านบาทหรือลดลง57%qoq ธุรกิจผลิตและสำรวจของ PTTEP มีกำไรสุทธิลดลง 58%qoq จากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่ธุรกิจก๊าซธรรมชาติและโรงแยกของ PTT ถึงแม้ไตรมาสนี้โรงแยกก๊าซ 5 จะกลับมาทำการผลิตที่ระดับ 50% จากที่หยุดผลิตไปใน 3Q56 จากเหตุฟ้าผ่าแต่ผลดังกล่าวคาดว่าจะถูกลดทอนจากการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งคาดว่าจะสูงกว่า 4,500 ล้านบาท
