เติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2557
จากรายงานหนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น KCE คาดว่ารายได้ยอดขายของบริษัทจะโตขึ้นอย่างน้อย 10% YoY ในปี 2557 จากความต้องการสินค้าแผ่นพิมพ์ลายวงจร (PCB) ที่ยังคงแข็งแกร่งและกำลังการผลิตใหม่ที่คาดว่าจะเพิ่มเข้ามาในไตรมาสที่ 4/57 ทั้งนี้ผู้บริหารเชื่อว่าความไม่สงบทางการเมืองจะไม่มีผลต่อการดำเนินงานของบริษัทเนื่องจากแหล่งรายได้หลักของ KCE นั้นมาจากตลาดในต่างประเทศเช่น ยุโรป และสหรัฐ นอกจากนี้ KCE มีแผนการคร่าวๆ ที่จะนำบริษัทลูกอย่าง บริษัทไทยลามิเนต แมนูแฟคเจอเร่อส์ จำกัด (TLM) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET)
ส่วนแบ่งการตลาดที่น้อยอยู่ : KCE ประเมินมูลค่าโดยรวมของตลาด PCB ทั่วโลกที่ประมาณ 3.6 หมื่นล้านดอลลาร์ โดย KCE มีส่วนแบ่งทางการตลาดเพียง 300 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 1% ทำให้ KCE ยังมีโอกาสในการเติบโตในระดับโลกอีกมาก จากการที่ KCE มีฐานะเป็นผู้เล่นสำคัญในกลุ่ม PCB สำหรับยานยนต์เราจึงเชื่อว่าบริษัทอยู่ในสถานะที่ดีที่จะเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดในอนาคต นอกจากนี้ จากการที่ KCE มีแหล่งรายได้หลักอยู่ในตลาดต่างประเทศ (external play) ทำให้ปัจจัยเรื่องความไม่สงบทางการเมืองในประเทศจะไม่มีผลต่อการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
แผนการขยายกำลังการผลิตที่ยืนยันแล้ว : จากการที่บริษัทมีจำนวนยอดสั่งซื้อจากลูกค้าที่ล้นหลาม KCE จึงคงเดินหน้าแผนการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่าตัวเป็นประมาณ 3.4 ล้านตารางฟุตต่อเดือนในอีก 3 ปีข้างหน้า หากอิงจากประมาณการของเราว่า KCE จะสามารถมียอดขายที่ประมาณ 9,156 ลบ. ในปี 2556 ทำให้กำลังการผลิตส่วนเพิ่มจะช่วยให้ KCE สามารถบรรลุเป้าหมายยอดขายที่ 600 ล้านดอลลาร์ได้ ทั้งนี้กำลังการผลิตส่วนเพิ่มนั้นได้เริ่มก่อสร้างแล้วตั้งแต่ไตรมาสที่ 3/56
นำบริษัทลูกเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ : แม้ว่าเราคิดว่าจะยังเป็นการเร็วไปถ้าจะรวมปัจจัยนี้เข้ามาในมูลค่าพื้นฐานของเรา แต่เราคาดว่าถ้าข้อตกลงนี้เกิดขึ้นจริงก็จะเป็นประโยชน์ต่อ KCE เนื่องด้วยกระแสเงินสดที่จะมีเข้ามาจะช่วยให้สถานะทางการเงินของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น
การอ่อนตัวลงของค่าเงินบาทต่อค่าเงินสกุลอื่น อุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อ PCB และการขยายกำลังการผลิตคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าพื้นฐานปี 2557 ที่ 25.4 บาท
