คาดกำไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ สำหรับไตรมาส 3/56
ประเด็นการลงทุน
HEMRAJ ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ แม้ยอดโอนที่ดินลดลง QoQ ผู้บริหารยังมั่นใจในผลกำไรไตรมาส 3/56 ผลบวกจากส่วนแบ่งกำไรจากGheco-one ที่เพิ่มขึ้นมีผลมากกว่าผลกระทบจากการปรับลดแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจโรงงานให้เช่ามี อีกทั้งยังมีแนวโน้มอัพไซด์จากประมาณการกำไรของเราในปัจจุบันอันเนื่องจาก การขายสินทรัพย์เข้ากองทุนอสังหาฯในไตรมาส 4/56 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557 จากวิธี SOTP ที่ 4.6 บาท ซึ่งคิดเป็น PER หลักอยู่ที่ 13 เท่า
ส่องกล้องไตรมาส 3/56—กำไรจะรายงานเติบโตทั้ง YoY และ QoQ
เราคาดกำไรไตรมาส 3/56 ที่ 771 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% QoQ และ 23% YoY เราคาดรายได้อยู่ที่ 2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY แต่ลดลง 16% QoQ จากยอดโอนที่ดินที่น้อยลง รายได้จากการขายน้ำมีแนวโน้มรายงานเติบโตทั้ง QoQ และ YoY หนุนโดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากน้ำดื่มและน้ำบริสุทธิ์ รายได้จากธุรกิจโรงงานให้เช่าคาดว่าจะเติบโต YoY และ QoQ จากการขยายธุรกิจพอร์ทโรงงานและคลังสินค้าให้เช่า เราตั้งสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น 52% เพิ่มขึ้นจาก 46% ในไตรมาส 3/55 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของที่ดินปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจาก Gheco-One มีแนวโน้มพลิกกลับมาเป็นกำไร (เราคาดการณ์ไว้ที่ 200 ล้านบาท) จากขาดทุนในไตรมาส 2/56 เนื่องจากจำนวนวันในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น (หยุดทำการเพียง 4 วันในเดือนก.ค.เทียบกับ 5.5 สัปดาห์ในไตรมาส 2/56)
