คาดกำไรสุทธิ 3Q56 เพิ่มขึ้น 54%QoQ แต่ลดลง 6%yoy
คาด PTTEP แจ้งกำไรสุทธิ 3Q56 ออกมาประมาณ 16,400 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 54%qoq แต่ลดลง 6%yoy กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจาก 1)คาดราคาขายปิโตรเลียมเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ย 65$/BOE เป็น 67.4$/BOE หลังราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น 6$/bbl 2)คาดมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงหลังค่าเงินบาทอ่อนค่าเพียง 0.27 บาท/$ ลดลงจาก 2Q56 ที่อ่อนค่า 1.8บาท/$ โดยเราคาด PTTEP จะมี Fx loss ไตรมาสนี้ประมาณ 275 ล้านบาทลดลงจากที่ขาดทุน 5,000 ล้านบาทใน 2Q56 อย่างไรก็ตามเพื่อสะท้อนปริมาณการผลิตที่คาดว่าจะทำได้น้อยกว่าเป้าที่ตั้งไว้ เราจึงปรับลดปริมาณขายปิโตรเลียมเฉลี่ยในปีนี้ลง 8% และลดคาดการณ์กำไรสุทธิในปีนี้ลง 9% เป็น 61,975 ล้านบาทแต่ยังเติบโต 8%yoy ส่วนปี 57 คาดกำไรสุทธิจะยังเพิ่มขึ้นโดยมีปัจจัยบวกจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณขายหลังแหล่งมอนทาราทำการผลิตเต็มปี นอกจากนี้ยังมีแหล่งใหม่ที่จะเริ่มผลิตในปี 57 อีก 2 แห่งคือแหล่ง Zawtika ในพม่า และแหล่งแอลจีเรีย โดยปีหน้าเราคาดว่า PTTEP จะมีกำไรสุทธิประมาณ 70,286 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 13%yoy คงคำแนะนำ “ซื้อ”พร้อมปรับใช้ราคาเป้าหมายปี 57 ที่ 195 บาท
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
-คาดกำไรสุทธิ 3Q56 เพิ่มขึ้น 54%qoq แต่ลดลง 6%yoy : เราคาดว่า PTTEP จะรายงานกำไรสุทธิ 3q56 ออกมาประมาณ 16,400 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 54%qoq แต่ลดลง 6%yoy กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลจาก1)ราคาขายปิโตรเลียมเพิ่มขึ้นตามทิศทางราคาน้ำมันดิบโดยคาดราคาขาย 2Q56 เฉลี่ยที่ 67.4$/BOEเพิ่มขึ้น 3.5%qoq และ 5.3%yoy ซึ่งช่วยชดเชยปริมาณขายที่ลดลงจากเฉลี่ย 292,000 BOED ใน 2Q56 เป็น 288,000 BOED หลังแหล่งเวียดนาม 16-1 ลดระดับการผลิตและPTT เรียง Gas ลดลงหลัง GSP#5 ถูกฟ้าผ่า 2) คาดมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงจากขาดทุน 5,000 ล้านบาทใน 2Q56 เหลือขาดทุนเพียง 275 ล้านบาทเป็นเพราะค่าเงินบาทในไตรมาสนี้อ่อนค่าเพียง 0.27 บาท/$ลดลงจาก 2Q56 ที่อ่อนค่าถึง 1.8 บาท/$ อย่างไรก็ตาม PTTEP มีค่าตัดจำหน่ายหลุมแห้งเพิ่มขึ้นจาก 12 ล้านเหรียญใน 2Q56 เป็น 25 ล้านเหรียญ ส่วนกำไรสุทธิที่ลดลง YoY เป็นเพราะปีที่ผ่านมามีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและบันทึกเงินเคลมประกันภัยรวมกว่า 1,500 ล้านบาทซึ่งไตรมาสนี้ไม่มีรายการดังกล่าว
