กำไรครึ่งแรกปี 56 ยังต่ำ ปรับประมาณการกำไรปี 56 ลดลง 19%
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
-กำไร2Q56 ฟื้นตัวจากขาดทุนในไตรมาสแรกแต่กำไรครึ่งปี 56 ลดลง 48%YoY : กำไร 2Q56 ใกล้เคียงกับที่คาดโดยมีกำไร 521 ล้านบาทพลิกจากขาดทุน 86 ล้านบาทในไตรมาสแรก โดยมีรายได้จากการโอน 7.4 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 40%YoY และ 51%QoQ อัตรากำไรขั้นต้นลดเหลือ 32.4% ดีขึ้นเล็กน้อยจาก 32% ใน 1Q56 แต่ลดลงจาก 33.4% ใน 2Q55 ขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายแม้จะลดลงเหลือ 25% จาก 34% ในไตรมาสแรกแต่ยังห่างเป้าของผู้บริหารที่ 18-19% กำไรครึ่งแรกปี 56 เท่ากับ 434 ล้านบาทลดลง 48%YoY คิดเป็น 13% ของประมาณการทั้งปีที่ 3.9 พันล้านบาท โดยอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับครึ่งปี 56 ทำได้เพียง 32.3% ลดลงจากระดับ 33.7% ใน 1Q55
-ปรับประมาณการกำไรปี 56 ลดลง 19%: ฝ่ายวิจัยค่อนข้างกังวลกับความ สามารถในการทำกำไรที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ยังสูงโดยในช่วงครึ่งแรกปี 56 มีสัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเท่ากับ 28% เทียบกับเป้าที่ 18 – 19% ส่วนหนึ่งมาจากรายได้จากการโอนที่ต่ำและน่าจะดีขึ้นจากแผนประหยัดค่าใช้จ่าย การเปลี่ยนแปลงโปรโมชั่นให้สอดคล้องกับช่วงเวลาในการรับรู้รายได้ และรายได้จากการโอนที่คาดว่าจะสูงสุดใน 4Q56 ที่มีกำหนดเริ่มโอนคอนโดมิเนียมรวม 6 โครงการ ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยยังคงคาดรายได้จากการขายโครงการปีนี้ตามเดิมที่ 3.5 หมื่นล้านบาทซึ่งเติบโต 22%YoY โดยมียอดขายรอโอน (backlog) ที่คาดจะโอนภายในปีนี้ 1.5 หมื่นล้านบาท แต่ได้ปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเหลือ 33%จากเดิม 33.5% และเพิ่มสมมติฐานสัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเป็น 22% จากเดิม 20% ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิใหม่ปี 56 ลดลง 19% เหลือ 3.2 พันล้านบาทซึ่งเติบโต 7%YoY
