ADVANC มีกำไรสุทธิ 9.2 พันล้านบาท ใน 2Q56 (-7%QoQ, +6% YoY) และคาดกำไรจะโตแข็งแกร่งขึ้นใน 2H56 จากแผนขยายการบริการ 3G
ที่จะเพิ่มขอบเขตการให้บริการให้ครอบคลุมทั้ง 77 จังหวัด ภายในปีนี้ จาก 56 ในปัจจุบัน เราได้ปรับราคาเป้าหมายเป็นราคาปี 57 และได้ราคาเป้าหมายใหม่ 327 บาท ซึ่งมีส่วนต่างจากราคาตลาด 15% บริษัทประกาศจ่ายปันผลสูงถึง 6.40 ต่อหุ้น สำหรับ 1H56 คิดเป็นปันผลตอบแทน 2.2% ดังนั้น เราจึงปรับประมาณการจาก “ทยอยขาย” เป็น “ซื้อ”
Facts & Figures
ADVANC มีกำไรสุทธิ 9.2 พันล้านบาทใน 2Q56 (รวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 155 ล้านบาท) ลด 7%QoQ แต่เพิ่ม 6%YoY
หากไม่นับรวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว บริษัทมีกำไรปกติ 9.35 พันล้านบาทใน 2Q56 (-4%QoQ, +7%YoY) ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาดการณ์
บริษัทประกาศจ่ายปันผลในอัตรา 6.40 บาท/หุ้น สำหรับ 1H56 กำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 16 ส.ค. 56
Analysis
ประเด็นสำคัญสำหรับผลการดำเนินงานงวด 2Q56 ได้แก่: 1) รายได้ค่าบริการทรงตัวที่ 32 พันล้านบาท เนื่องจากเป็นช่วงไลว์ซีซั่น (รายได้จากการให้บริการเสียงลดลง 3%QoQ แต่รายได้จากการบริการข้อมูลยังโต 3%QoQ) 2) ยอดขายเครื่องโทรศัพท์ลดลง 18%QoQ เนื่องจากไม่มีการเปิดตัวเครื่องรุ่นยอดนิยมในตลาด 3) อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจาก 40.9% ใน 1Q56 เป็น 41.9% หลักๆ มาจากส่วนแบ่งรายได้ลดลง 10% หลังการเปิดบริการ 3G บนคลื่น 2100 MHz ภายใต้ใบอนุญาตใหม่ และ 4) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่ม 11%QoQ จากการจัดกิจกรรมตลาดมากขึ้น เพื่อกระตุ้นผู้ใช้บริการ 3G
กำไรสุทธิใน 1H56 คิดเป็น 47% ของประมาณการทั้งปี และคาดแนวโน้มครึ่งปีหลังมีโมเมนตัมแข็งแกร่งขึ้น โดยกำไร 2H56 มีแนวโน้มโตแข็งแกร่งขึ้นด้วยแรงหนุนจาก 1) แผนการขยายบริการ 3G โดยบริษัทจะเพิ่มขอบเขตการให้บริการให้ครอบคลุมทั้ง 77 จังหวัดภายในปีนี้ จาก 56 จังหวัดในปัจจุบัน และ 2) เป็นช่วงไฮซีซั่นของการใช้งานโทรศัพท์มือถือใน 4Q56 ดังนั้น เราจึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 56-57 ที่คาดว่าจะโตในอัตราเฉลี่ย 16% ต่อปี
จากประมาณการปัจจุบัน และการปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 57 ซึ่งได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 327 บาท ซึ่งยังมีส่วนต่าง 15% จากราคาตลาดปัจจุบัน นอกจากนี้ บริษัทประกาศจ่ายปันผลสูงถึง 6.40 ต่อหุ้น สำหรับ 1H56 คิดเป็นปันผลตอบแทน 2.2% ดังนั้น เราจึงปรับประมาณการจาก “ทยอยขาย” เป็น “ซื้อ”
