กำไรเติบโตแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง
ประเด็นการลงทุน
ราคาหุ้นล่าสุดของ VGI ที่ปรับตัวลดลงถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้น เนื่องจากยอดขายของบริษัทและกำไรยังคงเติบโตต่อเนื่อง เรามีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มไตรมาส 1/56/57 เป็นต้นไป อ้างอิงจากยอดจองโฆษณาแข็งแกร่งและราคามีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้น เพื่อที่จะรวมผลกระทบจาก dilution 9% อันเนื่องมาจากการจ่ายหุ้นปันผล (ซึ่งจะเข้าซื้อขายในเดือนก.ค.) เราจึงปรับลดราคาเป้าหมายของ ณ สิ้นเดือนมี.ค.2557 เป็น 140 บาทจากเดิม 153 บาท อย่างไรก็ตามหุ้นซื้อขายที่ PER เท่ากับ 26.6 เท่า และ PEG ที่ 0.5 เท่า ซึ่งถือว่าถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 0.6 เท่า เราแนะนำ ซื้อ!
เม็ดเงินโฆษณาสำหรับสื่อรูปแบบใหม่เติบโตต่อเนื่องแข็งแกร่ง
นีลสันรายงานเม็ดเงินโฆษณารวมสำหรับเดือนพ.ค.ลดลง 2% YoY โดยถูกถ่งลงโดยสื่อรูปแบบเก่า (หนังสือพิมพ์ นิตยสาร และภาพยนตร์) อย่างไรก็ตามเม็ดเงินโฆษณาสำหรับสื่อรูปแบบใหม่ (ในร้านค้าและระบบขนส่ง) รายงานเติบโตได้ดีด้วยอัตราที่ 10% และ 14% ตามลำดับ รายได้โฆษณาของ VGI มีแนวโน้มดีกว่าที่ผ่านมาเนื่องจากยอดจองโฆษณาสำหรับสื่อในร้านค้าปลีกรูปแบบใหม่เดือนเม.ย.-พ.ค.โตก้าวกระโดด 40% YoY หนุนโดยเม็ดเงินโฆษณาจากผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคและผู้ประกอบการโทรศัพท์เคลื่อนที่
