ลดลงตามภูมิภาค

คาดดัชนีฯ วันนี้ ปรับลดลง แนวต้าน 1445-1450 จุด แนวรับ 1415/1400 จุด หลัง เฟดส่งสัญญาณชัดเจนจะชะลอการเข้าซื้อตราสารหนี้ปลายปี56 และยุติการเข้าซื้อฯ กลางปี57 หากเศรษฐกิจฟื้นตัวดีต่อเนื่อง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยง มีแรงขายเพิ่มขึ้นในระยะสั้น นำโดย ยิลด์พันธบัตร ตลาดหุ้น และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ จากแนวโน้มค่าเงินดอลล์สหรัฐฯกลับมาแข็งค่าขึ้นในระยะยาว (ซึ่งเป็นไปตามที่เราเคยคาดการณ์ล่วงหน้าไว้

กลยุทธ์ลงทุน 1 เดือนนี้ คงคำแนะนำ Sell into strength โดยมีจุดพิจารณาซื้อคืนที่บริเวณ 1393/1316 จุด แนะนำ หุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและปันผลสูง SIRI TTW AP KK TOP SPALI BCP PTT RATCH TISCO) โดยปัจจัยลบหลักๆ จะมาจาก

1. ผลประชุมเฟดครั้งหน้า มีความเสี่ยงต่อการลดขนาด QE3 อิงตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ และการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ดีขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ 2H56F เป็นต้นไป (ผลสำรวจรอยเตอร์ จากนักเศรษฐศาสตร์ 88 ราย คาด GDP 3Q-4Q56F จะเติบโต 2.2%, 2.5% และ 1Q-3Q57F เติบโต 2.7%, 2.9%, 3% ตามลำดับ จากคาด 1.7% ใน 2Q56F และ 2.4% ใน 1Q56) ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินล่าสุดของเฟดที่คาดว่า GDP ปี 56-57F ของเฟด ที่ปรับขึ้นเป็น 3-3.5% ในปี 57F หลังจากชะลอตัวที่ 2.3-2.6% ในปี 56 อัตราว่างงานปี 57F จะลดลงเหลือ 6.5-6.8% จากปี 56F 7.2-7.3% และเงินเฟ้อพื้นฐานปี 57F อยู่ที่ 1.5-1.8% จากปี 56F 1.2-1.3%
2. โบรกเกอร์ต่างชาติ หลายแห่งเริ่มลดน้ำหนักลงทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่ (Emerging Markets) เช่น Morgan Stanly ปรับลดน้ำหนักการลงทุนภูมิภาค Emerging Markets โดยเฉพาะแถบลาตินอเมริกา (บราซิล) จากแนวโน้ม การสิ้นสุด QE ของธนาคารกลางทั่วโลก จะส่งผลกระทบต่อ สินเชื่อชะลอตัว (สัดส่วน Loan to Deposit มากกว่า 6 เท่า) และค่าเงินที่กลับมาอ่อนค่าเทียบดอลล์สหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อการเร่งขึ้นของเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยฯพุ่งขึ้นเร็วกว่าตลาดคาด
3. ความเสี่ยงจากปัจจัยการเมือง เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะการรอความชัดเจนของการประชุมสภาฯเดือนสิงหาคม ต่อ พ.ร.บ. การเงิน 2 ล้านล้านบาท พ.ร.บ.ปรองดอง ฯลฯ
4. Downward Earnings Revision คาดว่าจะเกิดขึ้น จากปัจจุบันที่เติบโต 27% (จาก 21% ในช่วงก่อนประกาศงบ 1Q56) ภายใต้เศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะจีน เติบโตน้อยกว่าคาดการณ์
5. สัญญาณเทคนิค ยังคงอยู่ในแนวโน้มปรับฐาน โดยมีแนวต้านที่ 1450/1480-1500 จุด ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1400/1380 จุด