'หุ้น-ทอง'มิ.ย.ผันผวนขาลง จ่อเลิกคิวอี

ภาพรวมการลงทุนตลาดหุ้น และทองคำเดือนพ.ค.ที่ผ่านมา แกว่งตัวผันผวน จากความกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และกรณีที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจยกเลิกมาตรการอัดฉีดสภาพคล่อง (คิวอี) ผ่านการเข้าซื้อพันธบัตร บางส่วน เนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจบางตัวเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว

ขณะที่ปัจจัยภายในประเทศ ความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างกระทรวงการคลัง และธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในการแก้ปัญหาเงินทุนไหลเข้าเก็งกำไรค่าเงินบาท ผ่านตลาดตราสารหนี้ ที่กระทรวงการคลัง และรัฐบาลกดดันให้ลดดอกเบี้ย เพื่อลดแรงกดดันค่าเงินบาทแข็ง ช่วยเหลือผู้ประกอบการส่งออก และมีการคาดการณ์ว่ากระทรวงการคลัง และธปท.เตรียมออกมาตรการคุมเงินทุนเคลื่อนย้าย ทำให้เดือนที่ผ่านมา ตลาดหุ้นผันผวน แม้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะลดดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เมื่อวันที่ 29 พ.ค.ที่ผ่านมา หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจไทยในไตรมาส 1 ชะลอตัว

วิน อุดมรัชตวนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการการกองทุนรวม วรรณ ให้ความเห็นว่า แนวโน้มตลาดหุ้นไทยในเดือนมิ.ย. คาดว่าจะผันผวนในช่วงขาลง เนื่องจากหมดข่าวผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน และกระทรวงการคลังเตรียมออกมาตรการสกัดการเข้ามาเก็งกำไรตราสารหนี้ ขณะเดียวกันคาดว่าตัวเลขเศรษฐกิจเดือนพ.ค. คาดว่าจะชะลอตัวลงต่อเนื่องจากเดือนเม.ย. ซึ่งเริ่มเห็นสัญญาณตัวเลขการบริโภค และการผลิต ที่ลดลง จะกดดันบรรยากาศการลงทุนในเดือนนี้

นอกจากนี้ ในช่วงเดือนมิ.ย.-ส.ค. นักลงทุนต่างชาติส่วนใหญ่จะชะลอการลงทุน เพื่อหยุดพักผ่อนในช่วงซัมเมอร์ ทำให้มูลค่าการซื้อขายลดลง

"ข่าวการยกเลิกคิวอี เศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มชะลอตัว และการออกมาตรการสกัดเก็งกำไรตลาดตราสารหนี้ จะเป็นตัวกดดันให้หุ้นไทยผันผวนขาลง กรอบการเคลื่อนไหวตลาดหุ้นไทยน่าจะอยู่ที่ 1,530-1,640 จุด"

ส่วนแนวโน้มตลาดตราสารหนี้ แนะนำให้นักลงทุนในกองทุนเปิดที่ลงทุนตราสารหนี้อายุ 2-3 ปี เพราะคาดว่าการประชุมกนง.ในเดือนก.ค. คาดว่าจะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.25% เพื่อพยุงเศรษฐกิจ หากตัวเลขเศรษฐกิจในช่วงไตรมาส 2 ชะลอตัวลง ซึ่งมีความเป็นไปได้สูง

การลงทุนในทองคำ บลจ.วรรณ ยังไม่ให้น้ำหนัก เพราะมีความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า แนะนำให้ขายทำกำไรในช่วงที่ปรับตัวขึ้นแตะ 1,420-1,430 ดอลลาร์/ออนซ์

สุรศักดิ์ ธรรมโม คณะกรรมการการลงทุน บลจ.ฟินันซ่า กล่าวว่า ตลาดหุ้นและทองคำในเดือนมิ.ย. คาดว่าจะผันผวนขาลง โดยอาจมีเงินทุนไหลออกจากตลาดในภูมิภาคเอเชีย กลับไปยังสหรัฐ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์กลับมาแข็งค่า กระทบกับราคาทองคำในตลาดโลก ขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจของไทยในไตรมาสแรกที่ต่ำเกินคาด ทำให้แรงส่งไตรมาส 2 ลดลง กดดันตลาดหุ้นไทยผันผวน

อย่างไรก็ตาม บลจ.ฟินันซ่า ยังมีมุมมองเป็นบวกกับตลาดหุ้นไทย คาดว่าดัชนีในช่วงสิ้นปีจะอยู่ที่ 1,665 จุด กรณีดีสุดดัชนีอาจขึ้นไปทดสอบที่ 1,800 จุด ภายใต้เงื่อนไข เมกะโปรเจคน้ำ 3.5 แสนล้านบาท และเมกะโปรเจคระบบราง 2.2 ล้านล้านบาท เดินหน้า ธนาคารกลางญี่ปุ่นเดินหน้าคิวอี แม้เฟดจะยกเลิกคิวอีบางส่วน เนื่องจากประเมินว่าประกอบการบริษัทจดทะเบียนของไทยในปีนี้ยังแข็งแกร่ง

ส่วนแนวโน้มดอกเบี้ยนโยบายคาดว่าจะทรงตัวในระดับ 2.50% ไปจนถึงสิ้นปี อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจไทยในไตรมาส 2 ชะลอ ก็มีความเป็นไปได้ว่าดอกเบี้ยจะลดลงได้อีก 0.25% ก่อนที่จะกลับเข้าสู่ช่วงขาขึ้นในปี 2557

การลงทุนในทองคำ บลจ.ฟินันซ่า ไม่ให้น้ำหนักมากนัก แต่ถ้าหลุดลงต่ำกว่า 1,300 ดอลลาร์/ออนซ์ มาที่ 1,250 ดอลลาร์/ออนซ์ เป็นจังหวะเหมาะสำหรับการลงทุนยาว

สำหรับนักลงทุนที่ลงทุนกองทุนประเภทเทอมฟันด์ ไม่ควรลงทุนตราสารหนี้อายุเกิน 9 เดือน เพราะประเมินว่า ดอกเบี้ยน่าจะกลับเข้าสู่ภาวะขาขึ้นในปีหน้า