คาดผลประกอบการ 2Q56 รับผลกระทบจาก GHECO-One
ประเด็นน่าสนใจ
- คาดผลประกอบการ 2Q56 ต่ำลง จากผลกระทบ GHECO-One ซึ่งมี 2 สาเหตุ คือ 1) การปิดซ่อมบำรุงเครื่องจักรในราว 2 เดือน 2) การเสียภาษีเพิ่มจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ของโครงการราว 200 ล้านบาท ซึ่งเป็นข้อร้องเรียนจากกรมสรรพากรในช่วงระยะเวลาการดำเนินการของโครงการก่อนหน้า โดยอยู่ระหว่างพิจารณาการบันทึกค่าใช้จ่ายว่าจะหักออกจากกำไรสะสมหรือตั้งเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน หากผู้ตรวจสอบบัญชีให้บันทึกรายการดังกล่าว ในงบกำไรขาดทุนอาจมีผลกระทบต่อประมาณการกำไรสุทธิของปี 2556
ผลกระทบ
- ผลกระทบเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว เราคาดว่าผลกระทบจากเหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวใน 2Q56 และจะทำให้กำไรสุทธิของ HEMRAJ น้อยที่สุดเมื่อเทียบกับไตรมาสอื่นๆ ในปี 2556 ทั้งนี้ เราคาดว่าการกลับมาเดินเครื่องจักรของ GHECO-One จะทำให้กำไรเห็นการเติบโตที่ชัดเจนมากขึ้นใน 2H56 ส่วนหนึ่งมาจากกำลังการผลิตที่สามารถเดินเครื่องได้มีประสิทธิภาพและมีกำลังการผลิตมากขึ้นจากเดิม เป็น 80-90%
- หากบันทึกในงบกำไรขาดทุนต้องปรับประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ลง HEMRAJ ยังไม่สามารถระบุว่าจะบันทึกรายการภาษีส่วนที่เพิ่มขึ้นในงบการเงินใด เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 คงเดิมที่ 2.9 พันล้านบาท ทั้งนี้เราคาดว่าความชัดเจนจะมีมากขึ้นก่อนการประกาศผลประกอบการ 2Q56 ซึ่งเราจะทบทวนอีกครั้งหลังจากได้ข้อมูลของผู้บริหารแล้ว แต่หากบันทึกในงบกำไรขาดทุน เราต้องปรับประมาณการกำไรปี 2556 ซึ่งจะมีผลกระทบต่อมูลค่าเหมาะสมซึ่งประมาณการจาก PE เนื่องจากกำไรต่อหุ้นที่ลดลง
