กำไรสุทธิ 1Q56 เติบโตแข็งแกร่งแต่ 2Q56 มีแนวโน้มอ่อนตัว
PTTGC แจ้งกำไรสุทธิ 1Q56 ที่ 12,075 ล้านบาทน้อยกว่าที่เราคาดไว้ 12% แต่ยังเพิ่มขึ้น 16%qoq และ 23%yoy กำไรสุทธิน้อยกว่าที่เราคาดไว้เป็นผลจากบริษัทมีการเปลี่ยนวิธีการทางบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทลูก(GPSC)จาก Consolidate เป็น Take Equity จึงทำให้มีค่าใช้จ่ายบางรายการปรับตัวสูงขึ้นซึ่งเราไม่ได้รวมไว้ในประมาณการณ์ ส่วนกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY เป็นผลจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจปิโตรเคมีซึ่งได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นทั้งปริมาณและราคาขาย นอกจากนี้ PTTGC ยังมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงถึง 1,986 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 385%qoq และ 95%yoy อย่างไรก็ตามเรามีมุมมองที่เป็นลบต่อแนวโน้มผลประกอบการใน 2q56 โดยคาดว่าการหยุดซ่อมบำรุงของหลายหน่วยการผลิตโดยเฉพาะโรงกลั่นซึ่งคาดว่าจะมีกำลังการผลิตหายไปประมาณ 30%-40% รวมถึงราคาและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มลดลงทั้งในส่วนของปิโตรฯและโรงกลั่นจะกดดันให้กำไรสุทธิใน 2q56 ลดลงเมื่อเทียบ 1q56 ดังนั้นในส่วนของคำแนะนำเราจึงแนะนำให้ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” โดยมีราคาเป้าหมายปี 56 ที่ 81.20 บาท
