แนวโน้มสินเชื่อปี 2556 โตต่ำกว่าไตรมาส 1/56
ประเด็นการลงทุน
แม้ว่า KTB ได้ประโยชน์กว่าธนาคารอื่นจากโครงการสาธารณูปโภคของรัฐบาล เราคาดว่าสินเชื่อดังกล่าวจะให้อัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าสินเชื่ออื่นๆ โดยเรายังคงประมาณการสินเชื่อปี 2556 ของธนาคารว่าจะโต 14% ซึ่งรวมโครงการของรัฐฯบางส่วน ดังนั้นเราคงประมาณการกำไรปีนี้ที่ 3.2 หมื่นล้านบาทเพิ่มขึ้น 32% YoY และ 3.6 หมื่นล้านบาทสำหรับปี 2557 เพิ่มขึ้น 12.5% YoY สังเกตว่า KTB อาจตัดสินใจเพิ่มอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้สูงกว่าเมื่อสิ้นเดือนมี.ค.ที่ 98% (ค่าเฉลี่ยของกลุ่ม 131%) ซึ่งหมายถึงการที่ธนาคารเพิ่มการสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯที่สูงขึ้นและจะทำให้กำไรสุทธิธนาคารลดลงต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้า เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร สำหรับ KTB
แนะสินเชื่อปี 2556 เติบโต 7-10%
แม้สินเชื่อขยายตัวแข็งแกร่งในไตรมาส 1/56 ประมาณ 4.6% QoQ KTB ยังคงเป้าหมายสินเชื่อเติบโตปี 2556 ในช่วง 7-10% อ้างอิงจากประมาณการขยายตัว GDP คูณ 1.5 เท่า สำหรับไตรมาสแรกการขยายตัวสินเชื่อของธนาคารหนุนโดยสินเชื่อบรรษัท เพิ่มขึ้น 10% QoQ ตามด้วยสินเชื่อรายย่อย 3.5% และสินเชื่อ SME 4% สินเชื่อภาครัฐและสินเชื่อรัฐวิสาหกิจยัง ทรงตัว ณ สิ้นเดือนมี.ค.จากปลายปี ผู้บริหารคาดว่าสินเชื่อที่เติบโตในไตรมาส 2/56 จะหนุนโดยสินเชื่อบรรษัทขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับโครงการสาธารณูปโภค (ขนส่งมวลชน) ให้สังเกตว่าเป้าสินเชื่อของธนาคาร 7-10% นั้นยังไม่รวมสินเชื่อจากโครงการป้องกันน้ำท่วมของรัฐฯจำนวน 3.5 แสนล้านบาท ซึ่งจะเริ่มดำเนินการในปลายไตรมาส 2/56
