คาดกำไรสุทธิไตรมาสแรกเป็นจุดต่ำสุดของปี 2556
- ราคาขายที่ลดลง กดดันกำไรสุทธิ 1Q56
เราคาดว่ากำไรสุทธิ 1Q56 อยู่ที่ 688 ล้านบาท ลดลง 55% QoQ และ 75% YoY มาจาก (1) เหมือนถ่านหินในประเทศอินโดนีเซีย คาดยอดขายอยู่ที่ 7 ล้านตัน ลดลง 18% QoQ ตามฤดูกาล เนื่องจากเป็นช่วงหน้าฝน แต่ยังคงเพิ่มขึ้น 19% YoY โดยราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 80 เหรียญต่อตัน ลดลง 3% QoQ และลดลง 21% YoY (2) เหมืองถ่านหินในประเทศออสเตรเลีย มีต้นทุนในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากการย้าย Longwall ของแหล่ง Madalong ทำให้ยอดขายลดลงเหลือเพียง 3.3 ล้านตัน และ (3) กำไรจากโรงไฟฟ้า BLCP ที่ฟื้นตัว QoQ เนื่องจากไม่มีการหยุดซ่อมเหมือนใน 4Q55 ที่ผ่านมา
- มีโอกาสปรับลดประมาณการลง หลังกำไรขั้นต้นต่ำกว่าคาด
ยังเชื่อว่ากำไรสุทธิ 1Q56 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี 2556 แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาดใน 1Q56 มาก ทำให้เรามีโอกาสปรับลดกำไรสุทธิปี 2556 ลง 13% - 19% จากประมาณการเดิมที่ 7,148 ล้านบาท (-23% YoY) โดยเรายังคงสมมติฐานราคาขายถ่านหินจากเหมืองในอินโดนีเซียและออสเตรเลียไว้ที่ 80 และ 75 เหรียญต่อตันตามลำดับ โดยผลกระทบจากการปรับประมาณการปี 2556 จะกระทบมูลค่าเหมาะสมประมาณ 8 - 13% จากมูลค่าเหมาะสมเดิมที่ 480 บาท ซึ่งเราจะมีการปรับประมาณการอีกครั้งหลังบริษัทประกาศผลประกอบการ 1Q56 ในวันที่ 10 พ.ค. 56
